#美伊局势影响 مرور الخليج العربي يوقف ناقلات النفط، يتفاعل متداولو وول ستريت بشكل جماعي.

عند افتتاح السوق يوم الاثنين، ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل مفاجئ، حيث قفزت بمقدار 10 نقاط أساس، لتصل إلى 4.03%. وهو أكبر ارتفاع يومي منذ أكتوبر من العام الماضي. سوق السندات دائمًا أكثر حساسية — فهم لا يشمون رائحة الدخان، بل رائحة اشتعال التضخم من جديد.
ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 6%، وتم تأجيل توقعات خفض الفائدة بثلاثة أشهر قسرًا. المتداولون الآن يراهنون: أن نرى أول خفض للفائدة في سبتمبر هو إنجاز، والثالث في 2026؟ لا تفكر في ذلك.
لم تتردد يلين في مؤتمر الشحن، وقالت بصراحة: الاحتياطي الفيدرالي الآن “يميل أكثر إلى الانتظار”. وهذا يعني — أن المساحة السياسية المتبقية لديهم يجب أن تُحفظ للاستخدام عند الحاجة.
التضخم لا يزال يتأرجح عند 3%، ويبعد عن الهدف البالغ 2% بمقدار نقطة مئوية، فقط الرسوم الجمركية في عهد ترامب ساهمت بنحو 0.5 منها. والأكثر إثارة للقلق بالنسبة للفيدرالي هو التوقعات النفسية: إذا اعتقد السوق حقًا أن “3% هو الوضع الطبيعي الجديد”، فالأمور ستصبح أصعب بكثير.
جايمس دايمون من جي بي مورغان أعطى مثالاً، قائلاً إن التضخم يشبه ذلك الشيطان الرائحة في الحفلة — ليس أنه يرفع الطاولة مباشرة، لكن الرائحة تتسلل، والجميع سينتهي به المطاف إلى الانفضاض. الصراعات قصيرة الأمد قد يكون لها تأثير محدود على أسعار النفط، لكن لا أحد يستطيع أن يتوقع كم ستطول هذه المعركة.
رد فعل السوق كان مثيرًا للاهتمام. مؤشر S&P 500 انخفض بأكثر من 1% خلال التداول، ثم استعاد جزءًا منه عند الإغلاق. أسهم الطيران انحرفت نحو الانخفاض، بينما قطاعات الطاقة والصناعات العسكرية كانت ثابتة. الأموال تعيد ترتيب أولوياتها — أسهم النمو حساسة جدًا لمعدلات الفائدة، فكلما زادت معدلات الفائدة ليوم واحد، تقل قيمة التقييمات.
أما البيتكوين، فكانت على العكس، حيث ارتفعت خلال اليوم لتصل إلى 69,000 دولار. وارتفعت أسعار الذهب أيضًا فوق 5300 دولار. منطق التحوط لا يزال قائمًا، والأصول المادية لا تزال هي القاعدة. لكن اللاعبون القدامى في سوق العملات المشفرة يعرفون أن سوق الدببة في 2022 هو الدرس المستفاد — عندما تتشدد السيولة، تتراجع كل الثقة. الآن، مع تراجع توقعات خفض الفائدة، كم من الوقت يمكن أن يتحمل المستثمرون تفضيل المخاطرة في الأشهر القادمة، لا أحد يجرؤ على ضمان ذلك.
وليس الجميع متشائمًا. وولسون من جولدمان ساكس يعتقد أنه طالما لم تخرج أسعار النفط عن السيطرة، فإن الصراع نفسه قد لا يطيح بالأساسيات الأمريكية. حتى أن منصة التداول في جي بي مورغان ترى أن التصحيح هو فرصة للشراء.
ويوجد من هو أكثر تفاؤلاً: إذا خرجت حكومة موالية للغرب في إيران، وارتفعت إمدادات النفط مرة أخرى، فهذه ستكون مفاجأة سارة.
وفي النهاية، الجميع يراقب نفس المتغير: كم من الوقت سيستغرق إغلاق مضيق هرمز؟ إذا كانت أيامًا، فهي مجرد نبضة سعرية عابرة، وتجاوزها أسهل. إذا كانت أسابيع، فالمشكلة أكبر — طلب الصيف على البنزين، والمرونة في التضخم الأساسي، وتبعات الرسوم الجمركية، كلها تتراكم، وقد تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تثبيت سياسة التشديد حتى العام المقبل.
بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا يعني أنه بجانب البيانات على السلسلة، يجب أن نبدأ أيضًا في مراقبة خطوط الكي-نقطة الجيوسياسية. البيتكوين اليوم لا تزال ترتفع، لأنها تبحث عن ملاذ آمن. لكن إذا كانت تقديرات يلين ودايمون صحيحة — أن التضخم لن يختفي بسهولة، وأن معدلات الفائدة لن تنخفض بسرعة — فربما تكون موجة التحوط الحالية مجرد استراحة وسط المعركة، قد تكون “استراحة وسطية” أصعب من المتوقع.