مليار دولار من الطمأنينة: أثناء انخراطها في موجة الذكاء الاصطناعي، لم تنسَ a16z العملات الرقمية

كتابة: Yangz، أخبار Techub

في ظل تذبذب سوق التشفير وتدفق رأس المال نحو مسار الذكاء الاصطناعي، وردت أنباء مهمة في مجال الاستثمار المخاطر في التشفير. وفقًا لمجلة فوربس نقلاً عن عدة مصادر مطلعة، فإن قسم التشفير التابع لشركة a16z، وهو a16z crypto، يجري جمع تمويل لخامس صندوق له، بحجم هدف يقارب 2 مليار دولار، ويخطط لإنهاء جمع التمويل قبل النصف الأول من عام 2026.

باعتباره اللاعب الرائد في مجال رأس المال المخاطر في التشفير، أثار خبر جمع a16z لهذا المبلغ، على الرغم من أنه أقل من نصف الذروة التي بلغت 4.5 مليار دولار في عام 2022، اهتمام السوق على نطاق واسع. وعلى الرغم من أن حجم 20 مليار دولار لا يضاهي الذروة السابقة، إلا أن هذا التحرك في ظل دورة السوق وتوضيح البيئة التنظيمية يشكل بلا شك دفعة قوية لسوق التشفير في فترة الركود، ويؤكد مجددًا على التزامها طويل الأمد برؤية تكنولوجيا البلوكشين.

من 3 مليارات إلى 45 مليار: مسيرة استثمارات a16z في أربع دورات

لفهم خطوة a16z crypto المعاكسة للتيار في الصندوق الخامس، من المفيد استعراض مسار الصناديق الأربعة السابقة. فهي ليست مجرد سجل لتوسع حجم رأس المال، بل أيضًا سجل استثمار مرتبط بشكل عميق بدورات سوق التشفير.

الصندوق الأول (يونيو 2018): زراعة السوق الهابطة. حينها، هبط سعر البيتكوين من ذروته عند 20 ألف دولار، وبدأ السوق يدخل في فترة برودة عميقة، وتراجع رأس المال الرئيسي. لكن a16z عكس الاتجاه، وأطلقت أول صندوق مخصص للتشفير بحجم 300 مليون دولار. استثمر هذا الصندوق بشكل كبير في MakerDAO (الذي أصبح الآن Sky)، وهو بروتوكول DeFi قديم، مما يعكس استثمارًا عميقًا في الحوكمة اللامركزية. كانت هذه الخطوة «عكس الدورة» دقيقة، وأدت إلى عوائد جيدة، وأرسخت مكانة a16z في عالم Web3.

الصندوق الثاني (أبريل 2020): قبل الانتعاش. قبل اضطرابات السوق العالمية وظهور «صيف DeFi»، أطلقت a16z صندوقًا ثانيًا بقيمة 515 مليون دولار، وضمّ شركات مثل Uniswap التي ستسيطر لاحقًا على سوق DeFi. في هذه المرحلة، تبنت استراتيجية «ليغو DeFi»، واستثمرت في البروتوكولات الأساسية التي يمكن تجميعها لبناء نظام مالي لامركزي: التداول (Uniswap)، الإقراض (Compound)، المشتقات (Synthetix)، العملات المستقرة (Celo)، مما غطى تقريبًا جميع خدمات البنوك اللامركزية.

الصندوق الثالث (يونيو 2021): سوق الثيران. مع ذروة سوق التشفير في 2021، جمعت a16z مبلغًا قياسيًا قدره 2.2 مليار دولار، محطمة أرقام التمويل السابقة. في هذه المرحلة، تبنت استراتيجية «توسع كامل المسارات»، واستثمرت في سلاسل عالية الأداء مثل Solana وAvalanche، ومشاريع NFT رائدة مثل Yuga Labs وOpenSea، بالإضافة إلى بروتوكولات DeFi مثل dYdX وLido. أصبحت a16z حينها «حاضنة» للبيئة الكاملة لـ Web3.

الصندوق الرابع (مايو 2022): عند الذروة. في وقت انهيار Terra واندلاع أزمة السوق، أعلنت a16z عن جمع صندوق ضخم بقيمة 4.5 مليار دولار، مما أثار دهشة الصناعة. استُخدم 1.5 مليار دولار للاستثمار في الشركات الناشئة، و3 مليارات دولار للاستثمار المخاطر. ومع هذا التمويل الكافي، استثمرت في بنية تحتية أساسية مثل LayerZero وOptimism، ودرّبت على بروتوكولات اجتماعية لامركزية مثل Farcaster وLens Protocol. وكان تصريح Chris Dixon بأن «نحن الآن في عصر ذهبي لـ Web3» لا يزال يُذكر.

من 3 مليارات إلى 45 مليار، ومن زراعة السوق الهابطة إلى مراقبة الذروة، كل جولة جمع تمويل لـ a16z crypto كانت في نقطة مختلفة من الدورة، لكن جميعها اتبعت نفس المنطق: التوسع في الحجم ينجم عن توسع الصناعة، ومواضيع الاستثمار تتعمق مع تطور التقنية، والثبات عبر الدورات لم يتزعزع. الآن، قد يعود الصندوق الخامس بحجم 2 مليار دولار، وهو أقل من السابق، لكن هذا التقلص في الحجم وزيادة التركيز قد يشير إلى تقييم جديد من a16z للدورة القادمة.

التمسك بالميدان في ظل سحب الذكاء الاصطناعي

نظرة على بداية عام 2026 في وادي السيليكون تظهر أن رأس المال يتجه بشكل جنوني نحو الذكاء الاصطناعي. كما أن Paradigm توسع نطاق استثمارات صندوقها الجديد البالغ 1.5 مليار دولار ليشمل الذكاء الاصطناعي والروبوتات، فإن الأموال التي كانت موجهة سابقًا لـ Web3 تُسحب الآن بواسطة الحوسبة والنماذج الضخمة.

الأمر الأكثر حزنًا هو مغادرة Kyle Samani، أحد مؤسسي Multicoin Capital، الذي يُعتبر من أعظم المستثمرين في تاريخ التشفير، حيث حول تركيزه إلى الذكاء الاصطناعي والروبوتات. قبل مغادرته، نشر تغريدة تعبر عن تشاؤم، قال فيها: «العملات الرقمية ليست ممتعة كما تصورها الكثير من محبي التشفير (بمن فيهم أنا). كنت أؤمن برؤية Web3، وبـ dApps. لكن الآن، لم أعد أؤمن». سرعان ما حُذفت التغريدة، لكن التحول من الإيمان إلى التشاؤم أثار إعادة تقييم للسردية الكبرى لـ Web3.

وفي مفترق الطرق هذا، تظهر جولة الصندوق الخامس لـ a16z crypto بموقف مثير للتفكير.

أولاً، حجم الصندوق أصغر. فبمقارنة مع 4.5 مليار دولار في الصندوق الرابع، فإن الهدف البالغ 2 مليار دولار يقل بأكثر من النصف. لكن، قد لا يكون هذا تراجعًا، بل «تخفيف وزن» استباقي — بالتخلي عن استثمار شامل في جميع المسارات، والتركيز على استراتيجيات أكثر تكرارًا ودقة؛ ثانيًا، وتيرة جمع التمويل تتسارع بشكل واضح. فالصناديق السابقة كانت تستغرق سنة أو أكثر، أما الصندوق الخامس فيخطط لإتمام جمعه قبل النصف الأول من 2026. هذا التسرع يعني أنه في ظل وتيرة سردية صناعة التشفير الحالية، التأخير قد يعني فقدان فرصة كاملة للدورة. فالحصول على التمويل بسرعة هو السبيل للدخول المبكر إلى الساحة؛ والأهم، أن إشارة مثيرة للاهتمام هي أن كل ذلك يحدث في ظل استثمار مكثف من a16z في الذكاء الاصطناعي.

حقيقة الأمر، أن a16z نفسها لاعب رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي. ففي أكتوبر 2025، أطلقت خطة تمويل جديدة بقيمة 10 مليارات دولار، خصصت 6 مليارات منها للذكاء الاصطناعي؛ وفي يناير 2026، جمعت 15 مليار دولار، تغطي البنية التحتية، والتطبيقات، وصناديق النمو، ووضعت الذكاء الاصطناعي والتقاطع مع التشفير كأحد الاتجاهات الاستثمارية الأساسية. بمعنى آخر، a16z ليست غير مبالية بطفرة الذكاء الاصطناعي، بل تقف على قمة الموجة.

لهذا السبب، فإن اختيار الصندوق الخامس لـ a16z crypto يحمل دلالة قوية: داخل نفس الكيان، صندوق الذكاء الاصطناعي يلاحق الموجة، وصندوق التشفير يركز على التعمق في المجال. هذا «التقسيم وليس التحول»، يقابل بشكل دقيق تكامل Paradigm وتراجع Kyle Samani — حين يختار المنافسون إضافة أو تقليل استثماراتهم، تفضل a16z أن تسير كل قدم في طريقها الخاص.

الخاتمة

«2 مليار دولار، دورة جمع خلال نصف سنة، وتركيز كامل على البلوكشين.»

وفي عصر تسيطر عليه الذكاء الاصطناعي، تقدم a16z crypto صندوقها الخامس برد فعل واضح. هذا ليس عنادًا غير مرن، بل اختيار ثابت مبني على المدى الطويل. عندما تتسابق رؤوس الأموال وراء السردية الكبرى القادمة، هناك من يختار البقاء، والاستمرار في الزراعة. هذا المبلغ ليس مجرد رقم تمويل، بل هو رسالة طمأنة للسوق: على الأقل، لا تزال a16z تخصص فريقًا ومالًا مستقلًا للتركيز على البلوكشين، ومسارًا يمكن أن يمر عبر الدورات دون أن يتعرض للتشويش.