معركة بين الثيران والدببة: "رمز الانقسام" عند مستوى 66,000 دولار لبيتكوين

خلال الأسبوع الماضي، بعد أن شهد البيتكوين فترة استمر فيها الانخفاض الشهري لمدة خمسة أشهر متتالية، تنفس قليلاً فوق مستوى 72,000 دولار، ثم سرعان ما فقد هذا الدعم وانهار مرة أخرى تحت مستوى 66,000 دولار. لم يشهد السوق احتفالات حاشدة أو انهيارات كاملة، بل دخل في حالة من “الاختلاف في الآراء” غير مسبوقة.

بعض المتداولين يركزون على مخططات الشموع ويصرخون بـ"فخ الشراء الوهمي"، ويتوقعون هبوطًا ثانويًا إلى منطقة 40,000 دولار؛ بينما آخرون يتمسكون ببيانات السلسلة ويؤمنون أن هذه هي “الحفرة الذهبية” الأخيرة في دورة السوق الصاعدة. في هذا الصراع المحتدم حول الاتجاه، بدأت الإشارات العاطفية تتراجع تدريجيًا، وأصبحت المؤشرات الكمية والرسوم البيانية التقنية هي “القضاة” الوحيدين للطرفين.

1. شرخ السوق: من الذعر الشديد إلى المواجهة بين الثيران والدببة

● قبل أيام قليلة، كان السوق لا يزال يغمره أجواء التشاؤم القياسية. مر البيتكوين بأطول دورة هبوط شهرية متتالية في تاريخه، وتوقع الكثيرون أن السوق الهابطة قد بدأت بالفعل. ومع ذلك، مع ارتفاع السعر بسرعة فوق 72,000 دولار في بداية الأسبوع، تحولت المشاعر على وسائل التواصل الاجتماعي فجأة من “الذعر الشديد” إلى نقاش حاد حول ما إذا كانت هذه مجرد انتعاشة مؤقتة أم بداية انعكاس حاسم.

● هذا الاختلاف ظهر بشكل واضح في سوق التوقعات. وفقًا لبيانات منصة التوقعات اللامركزية Polymarket، على الرغم من الانتعاش، لا زال العديد من المتداولين يراهنون على هبوط البيتكوين مرة أخرى إلى أدنى مستوياته هذا العام. حيث يعتقد 75% من المراهنين أن البيتكوين سينخفض إلى 55,000 دولار، وهناك نسبة معتبرة تتوقع أن ينخفض إلى أقل من 45,000 دولار، وهو احتمال ليس مستبعدًا.

● بالمقابل، وعلى عكس ذلك، سجل صندوق البيتكوين ETF الفوري تدفقات نقدية صافية تقارب 700 مليون دولار هذا الأسبوع بعد شهور من تدفقات خارجة، وكأن المؤسسات المالية تشتري بهدوء في السوق الهابطة.

● هذا التباين بين التشاؤم من قبل المستثمرين الأفراد ودخول المؤسسات المالية يمثل جوهر التناقض الحالي في السوق. المستثمرون العاديون يخشون أن يكون هذا “فخ السوق الصاعدة” أو “ارتداد ميت”، وأن محاولة الشراء الآن قد تؤدي إلى مزيد من الانخفاضات الحادة؛ بينما المؤسسات التي تمتلك رؤوس أموال ضخمة تبدو وكأنها تستغل هذا الاختلاف لإعادة هيكلة مراكزها.

2. “الرسول” في التحليل الفني: RSI ومعدلات التمويل يصرخون

عندما يكون اتجاه السوق غير واضح، يبدأ المتداولون في الاعتماد على المؤشرات الفنية التي أثبتت دقتها في التنبؤ بتحولات السوق عبر التاريخ.

● أول إشارة قوية جاءت من مؤشر القوة النسبية الأسبوعي للبيتكوين. خلال هبوط نهاية فبراير، انخفض هذا المؤشر إلى 26.84، وهو أدنى مستوى نادر في التاريخ، ويدخل منطقة “البيع المفرط العميق”. هذا الرقم ليس فقط أدنى مستوى في الدورة الحالية، بل هو ثالث أدنى مستوى في تاريخ تداول البيتكوين.

● تظهر البيانات أن المرتين السابقتين التي وصل فيها RSI إلى مثل هذا المستوى المنخفض، كانت تتزامن مع قيعان مهمة في السوق. بالنسبة للمحللين الفنيين، كأنه يهمس للسوق: “قد تكون قوى البيع قد نفدت.”

● دليل آخر مهم يأتي من بيانات سوق المشتقات، وتحديدًا معدل التمويل في العقود الدائمة. مؤخرًا، أصبح معدل التمويل المتوسط على مدى 30 يومًا في عقود البيتكوين الدائمة سلبيًا للمرة العاشرة منذ 2018. هذا يعني أن السوق يهيمن عليه بشكل مطلق مراكز البيع، ويجب على المشترين دفع رسوم.

● من التجارب التاريخية، أن المشاعر التشاؤمية المفرطة غالبًا ما تكون فرصة جيدة للانعكاسات العكسية. أشار تقرير شركة K33 إلى أن فترات سلبية مماثلة كانت تتبعها عوائد متوسطة خلال 30 يومًا تصل إلى 13%، وخلال 180 يومًا تصل إلى 101%.

● بالإضافة إلى ذلك، تتحدث أنماط السعر أيضًا. يراقب المحللون عن كثب المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وهو خط حياة طويل الأمد. على الرغم من أن السعر كسر هذا الخط مرة، إلا أن دفاع الثيران لم ينهار تمامًا. وهناك رأي يقول إن الهيكل السعري الحالي يذكرنا بأداء السوق في عام 2023، حيث بعد الصراع المستمر حول المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، بدأ السوق في تحقيق مكاسب لاحقة.

3. حكم نظرية الدورة: هل نحتاج إلى 200 يوم للارتداد؟

إلى جانب المؤشرات الفنية اللحظية، عادت مناقشات الدورة الكلية التي تقول إن البيتكوين يتكرر كل أربع سنوات إلى الواجهة، لكن هذه المرة برؤى مختلفة.

● قال Jan van Eck، الرئيس التنفيذي لشركة VanEck، مؤخرًا إن البيتكوين قد يكون قد اقترب من قاع الدورة الحالية. لكنه أشار أيضًا إلى أن “نظرية الأربع سنوات” التقليدية قد تكون فقدت فعاليتها. مع إطلاق صندوق ETF الفوري وتعمق مشاركة المؤسسات، أصبح القوة المسيطرة في السوق تتغير من سرد النصف إلى سلوك السيولة الكلية والتمويل الملتزم.

● يرى هؤلاء أن نمط الارتفاع المفاجئ بعد النصف قد ولى، وأن السوق يتجه نحو “إعادة تقييم هيكلية أبطأ وأطول”. على الرغم من أن السعر قد يكون قد وصل إلى القاع، إلا أن النماذج المستندة إلى البيانات التاريخية تشير إلى أن التعافي الحقيقي قد يتطلب فترة طويلة من التأسيس.

● وفقًا لبعض المحللين، قد يستغرق الأمر حوالي 200 يوم من التذبذب والتأسيس قبل أن يبدأ موجة صاعدة جديدة، مع توقعات بحدوث ذلك في الربع الأخير من عام 2026.

● هذا يعني أن حتى لو انتهت أسوأ فترات التشاؤم، فإن ذلك لا يضمن تحقيق أرباح فورية. السوق قد يدخل في فترة من التذبذب الواسع، حيث يختبر فيها المتداولون المتمرسون والمستثمرون المفرطون في الرافعة المالية حدود صبرهم، ويكررون عمليات وقف الخسارة.

4. مستقبل منقسم: ثلاث مسارات واتفاق واحد

استنادًا إلى التحليل الفني والظروف الكلية الحالية، رسم خبراء السوق ثلاث سيناريوهات محتملة خلال الأشهر القادمة، تغطي تقريبًا جميع تصورات الثيران والدببة:

1. سيناريو اليأس (السلبية): إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتأجيل خفض الفائدة بسبب ارتفاع أسعار النفط، وارتدت تدفقات ETF مرة أخرى، فقد ينخفض البيتكوين بشكل فعال تحت مستوى 68,000 دولار، ويختبر 63,000 دولار أو حتى 60,000 دولار. عندها، ستتصاعد النقاشات حول “الـ 40 ألف دولار” من جديد.

2. سيناريو الانتظار الواقعي (المحايد): وهو الأكثر ترجيحًا حاليًا. يتوقع أن يتذبذب البيتكوين بين 60,000 و75,000 دولار، مع مرور الوقت، حيث يستهلك السوق المراكز المعلقة ويخفف من ضغط البيع، مما يسبب إحباطًا للمضاربين الذين يشتريون على الارتفاع ويبيعون على الانخفاض.

3. سيناريو التفاؤل (المتفائل): إذا استمرت تدفقات ETF بشكل كبير، ونجحت التشريعات التنظيمية مثل مشروع قانون “CLARITY”، فإن البيتكوين قد يتجاوز مقاومة 75,000 دولار، ويختبر 84,000 دولار وربما أعلى من ذلك.

على الرغم من أن الثيران والدببة يختلفون في الرؤى، إلا أنهم يتفقون على نقطة واحدة نادرة: أن السعر الحالي غير مناسب للبيع بشكل هلعي. سواء كان المتشائمون يتوقعون هبوطًا إلى 45,000 دولار، أو المتفائلون يتوقعون ارتفاعًا جديدًا، فإن المؤشرات الفنية المتطرفة تشير إلى أن ضغط البيع قد بدأ في التراجع.

وفي خضم هذا الاختلاف المليء بالضجيج، ربما يكون الأمر كما قال أحد المتداولين المخضرمين: “هذه ليست لحظة الذعر، بل لحظة اختبار الانضباط والصبر.” فحتى مع انخفاض RSI الأسبوعي إلى أدنى مستوياته التاريخية، وتدفقات ETF الضخمة، فإن الحقيقة واضحة: السوق يعيد التوازن، وليس ينهار. وعندما يقف آخر مشارك في الثيران والدببة في مواقعهم، قد يظهر الاتجاه الحقيقي بشكل هادئ.