تقلبات نهاية العام تدفع المعادن الثمينة إلى أعلى مستوياتها التاريخية للأونصة تروي من الذهب

انتهت سنة 2025 مصحوبة بسلسلة من التحركات الدرامية في أسواق المعادن الثمينة. خلال عطلات الأعياد، شهدت هذه الأصول ارتفاعات غير مسبوقة تلتها تصحيحات حادة، مما يعكس انخفاض السيولة المميز لهذه الفترة. وفقًا لتحليلات خبراء مثل كارستن فريتش من كوميرز بنك، وصل سعر الأونصة تروي من الذهب إلى مستوى قياسي قدره 4550 دولارًا خلال يوم الملاكمة، مسجلاً علامة تاريخية توضح شدة التحركات الأخيرة.

الذهب والفضة يحققان أرقامًا قياسية خلال فترة الأعياد

شهدت المعادن الثمينة الأكثر سيولة أيامًا من تقلبات شديدة. أظهرت الفضة الأداء الأكثر إثارة، حيث وصلت إلى حد أقصى قدره 84 دولارًا للأونصة تروي في الساعات الأولى من 29 ديسمبر. في ذات السياق، وصل البلاديوم إلى 2490 دولارًا للأونصة تروي، بينما اقترب البلاتين من مستوى لم يُرَ منذ ثلاث سنوات، حيث بلغ حوالي 2000 دولار.

كان انخفاض توفر التداولات خلال الأعياد بمثابة محفز لهذه التحركات المبالغ فيها. بالنسبة للفضة، زادت عوامل إضافية من الضغط الصعودي: مخاوف بشأن العرض المادي المحدود، انخفاض مخزونات الصين، تراجع مخازن كومكس، والقيود الجديدة على التصدير التي ستطبقها الصين بداية عام 2026.

ومع ذلك، لم تستمر الاتجاهات على نفس الوتيرة. في 29 ديسمبر، انخفضت الفضة بأكثر من 10 دولارات، مسجلة أكبر خسارة يومية نسبية منذ أكثر من خمس سنوات. أدت هذه التقلبات إلى قيام CME بتشديد متطلبات الهامش لعقود الفضة الآجلة، مما أدى إلى عمليات تصفية قسرية. كانت بورصة العقود الآجلة في شنغهاي قد اتخذت إجراءات مماثلة سابقًا.

أرباح استثنائية على مدار العام في جميع القطاعات

على الرغم من التصحيحات النهائية، كان التوازن السنوي للمعادن الثمينة استثنائيًا. ارتفع الذهب بنسبة 64.6% خلال عام 2025، وقفزت الفضة بنسبة 148%، مسجلتين أكبر زيادات سنوية منذ عام 1979. زاد البلاديوم بنسبة 127%، وهو أفضل أداء منذ بدء تداوله في 1987، وارتفع البلاتين بنسبة 77.5%، وهو أفضل نتيجة منذ 15 عامًا.

عوامل الطلب: أصول الملاذ الآمن والتوترات النقدية

مع قدوم عام 2026، عادت الأسعار للارتفاع مع اقترابها من أعلى مستوياتها السابقة. في يناير، ارتفع الذهب تقريبًا بنسبة 3% ليصل إلى 4450 دولارًا للأونصة تروي، بينما زادت الفضة بأكثر من 5% إلى 76.6 دولارًا للأونصة تروي.

لقد زادت العمليات العسكرية الأمريكية الأخيرة في فنزويلا من الطلب على حماية الثروة. في الوقت نفسه، سجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي ISM أدنى مستوى له خلال 14 شهرًا في ديسمبر، مما ضغط على الدولار الأمريكي وأسهم في توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا السيناريو الذي قد يشهد أسعار فائدة أقل يعزز بشكل كبير الأصول غير ذات العائد مثل الذهب والفضة.

توقعات مارس 2026: استدامة الاتجاه الصاعد

في منتصف مارس، بعد شهرين من التحركات، لا تزال هناك عوامل تدعم الطلب على المعادن الثمينة. مزيج من عدم اليقين الجيوسياسي، ضعف الدولار النسبي، وتوقعات بسياسات نقدية مرنة يحافظ على جاذبية هذه الأصول الدفاعية. أعلى مستويات سجلها سعر الأونصة تروي من الذهب ونظرائها تعكس إعادة تموضع استراتيجي نحو أصول الملاذ الآمن في ظل بيئة من عدم اليقين العالي.