90% من الناس يشترون الأسهم، يشترون في الواقع "أعمال سيئة" | بافيت يقسم الشركات إلى 3 أنواع، أنصحك بالتأكيد أن تشاهده حتى النهاية

كثير من الناس يدرسون الرسوم البيانية، ويتابعون الأخبار، ويخمنون السياسات.
لكن بافيت عندما ينظر إلى الشركة، أول شيء لا يفكر فيه أبداً هو السعر، بل يطرح سؤالاً:
ما نوع العمل هذا حقاً؟
في عالمه، الشركات في الواقع ثلاثة أنواع فقط:
عمل عظيم، عمل عادي، عمل مخيف.
إذا لم تستطع التمييز بين هذه الثلاثة، فحتى لو بذلت قصارى جهدك، سيكون من الصعب جداً أن تربح أموالاً طويلة الأجل.
سأشرح لك هذه المنطقة بأبسط طريقة ممكنة.
——
النوع الأول: العمل العظيم
هذا النوع من الشركات له ميزة واضحة: من الصعب جداً على الآخرين أن يسرقوا أعمالهم.
عادة ما يكون لديهم خندق حماية عميق جداً، مثل العلامة التجارية أو القنوات أو التكنولوجيا أو تأثير الشبكة. الشركات الجديدة التي تريد دخول السوق، ليست أنها لا تستطيع، بل أنها صعبة جداً.
وله قدرة مريحة جداً: يمكنه رفع الأسعار.
عندما ترتفع أسعار المواد الخام، يرفع السعر؛ عندما تزيد التكاليف، يرفع السعر؛ عندما يكون الاقتصاد سيئاً، لا يزال يستطيع رفع السعر. العملاء سيشتكون، لكن في النهاية سيظلون يشترون.
النمو في هذه الشركات عادة لا يكون نمواً متفجراً، لكن له ميزة جذابة جداً:
لا يحتاج إلى استثمار رأسمال إضافي كبير.
معظم الأموال التي تُربح تكون تدفقات نقدية حرة حقيقية.
لذلك ستلاحظ ثلاث خصائص نموذجية:
استثمار رأسمالي منخفض
معدل عائد عالي ومستقر
تراكم نقدي متزايد
ما هو أكثر إثارة للاهتمام أن هذا النوع من الشركات لا يعتمد كثيراً على الإدارة العليا.
حتى لو كانت الإدارة العليا "على مستوى طبيعي" فقط، فإن العمل سيستمر في المضي قدماً بنفسه.
إذاً إذا التقيت بهذا النوع من الشركات، ماذا يجب عليك أن تفعل؟
بسيط جداً.
عندما يكون السعر معقولاً، أو حتى مجرد رخيص قليلاً، يمكنك الشراء.
إذا كان السعر أقل من القيمة الحقيقية بنسبة 10% إلى 20%، فسأشتري بدون تردد.
بعد الشراء، لا تحتاج إلى مراقبة الشاشة كل يوم.
بالنسبة لهذا النوع من الشركات، هناك استراتيجية واحدة فقط هي الأفضل:
الاحتفاظ طويل الأجل.
دع الوقت يساعدك على كسب المال.
——
النوع الثاني: العمل العادي
معظم الشركات المدرجة، في الواقع تقع في هذه الفئة.
لديهم قدرة تنافسية معينة، لكن خندق الحماية ليس عميقاً جداً.
المنافسون كثيرون، لكن ليس كل شخص يستطيع القضاء عليهم بسهولة.
هذه الشركات عادة لديها نمو، لكن النمو يتطلب استثمار مستمر.
مثل توسيع الإنتاج، فتح فروع جديدة، الاستثمار في الإعلانات، البحث والتطوير لمنتجات جديدة.
بعبارة أخرى:
الأموال المكتسبة يجب أن تُعاد استثمارها لمتابعة النمو.
معدل العائد على رأس المال في هذه الشركات عادة متوسط، وسهل الاستقرار.
التدفق النقدي أيضاً جيد، لكن لن يكون مذهلاً جداً.
هناك نقطة أساسية أيضاً:
هذا النوع من الشركات يعتمد كثيراً على الإدارة العليا.
فريق إدارة ممتاز يمكنه أن يجعل الشركة تعمل بشكل جيد جداً.
لكن إذا كانت الإدارة العليا متوسطة الكفاءة، ستصبح الشركة عادية.
إذاً كيف يجب عليك شراء هذا النوع من الشركات؟
الاستراتيجية يجب أن تكون مختلفة تماماً.
سأشتري فقط عندما تكون "رخيصة جداً".
على سبيل المثال، السعر أقل من القيمة الحقيقية بنسبة 30% إلى 50%.
لأن هذا النوع من الأعمال، في الأساس، لا يملك خندق حماية قوي جداً.
الأموال التي تكسبها تأتي في الأساس من "الشراء برخص"، وليس من العمل نفسه.
لذلك عندما تزداد معنويات السوق وترتفع التقييمات، سأفكر في البيع.
ببساطة:
اشتري برخص
بيع عندما تكون غالية
——
النوع الثالث: العمل المخيف
كثير من الناس يخسرون المال، في الواقع بسبب الوقوع في هذا النوع.
هذا النوع من الشركات له عدة خصائص واضحة جداً:
ليس لديه خندق حماية تقريباً
يمكن لأي شخص دخول هذه الصناعة
المنافسة على السعر شرسة جداً
اليوم تربح أموالاً، غداً سيأتي شخص ما بسعر أقل ويقضي عليك.
ما هو أسوأ أن هذا النوع من الأعمال عادة يحرق الأموال بشكل شديد.
المعدات تحتاج إلى تحديث
الطاقة الإنتاجية تحتاج إلى التوسع
نفقات رأس المال ضخمة
ستشهد ظاهرة غريبة جداً:
إيرادات الشركة تنمو بسرعة، لكن المساهمين لا يستطيعون كسب أموال.
لأن الأموال المكتسبة تُرجع كلها مرة أخرى.
معدل العائد على رأس المال عادة ما يكون منخفضاً جداً وله تقلبات كبيرة.
التدفق النقدي غالباً ما يكون سالباً.
الشيء الأكثر سخرية هو:
حتى لو كانت الإدارة العليا ممتازة، هذا النوع من الأعمال يكون من الصعب جداً أن يتحسن.
هيكل الصناعة قد حدد بالفعل مصيره.
لذلك بالنسبة لهذا النوع من الشركات، استراتيجيتي جملة واحدة فقط:
لا تلمسها.
بغض النظر عن مدى رخصها.
بغض النظر عن مدى ازدحام السوق.
لا تلمسها أبداً.
——
أخيراً، أريد أن أعطيك ترتيب استثمار مفيد جداً.
في المستقبل عندما تنظر إلى شركة، لا تنظر إلى سعر السهم أولاً.
اسأل نفسك ثلاثة أسئلة أولاً:
الأول: هل لدى هذه الشركة خندق حماية؟
الثاني: هل الأموال التي تكسبها تحتاج إلى إعادة استثمار مستمرة؟
الثالث: هل معدل العائد على رأس المال مستقر على المدى الطويل؟
إذا كانت الثلاثة الإجابات جيدة جداً، فربما وجدت عملاً عظيماً.
إذا كانت بعضها فقط جيدة، فغالباً ما يكون عملاً عادياً.
إذا كانت الثلاثة سيئة جداً، فهو عمل مخيف.
الاستثمار الحقيقي طويل الأجل، في الواقع ليس عن البحث عن "أقوى سهم بعد ذلك".
بل هو وضع المال باستمرار في أفضل الأعمال.
مع مرور الوقت، الفائدة المركبة ستفعل كل الباقي لك.