شركة جانان تكنولوجي تعكس اتجاه أعمال أجهزة التعدين، وناسداك يقرع جرس الإنذار لإلغاء الإدراج

من الشركة الرائدة عالميًا في مجال “الأسهم الأولى في البلوكشين” إلى على حافة الانسحاب من السوق، تغيرت وضعية شركة كنان تكنولوجي، المصنعة لمعدات تعدين العملات المشفرة (رمزها في ناسداك: CAN)، بشكل حاد. تأسست هذه الشركة الصينية للرقائق الإلكترونية في عام 2013 على يد Zhang Nengeng وآخرين، ونجحت في دخول سوق الأسهم الأمريكية في نوفمبر 2019، لكنها تلقت في أوائل 2026 تحذيرًا من ناسداك بشأن الانسحاب. السبب الرئيسي هو أن سعر سهمها ظل أدنى دولار واحد لمدة 30 يومًا تداول متتالية، وكان أحدث سعر عرض 0.7888 دولار، وقيمتها السوقية الإجمالية 443.1 مليون دولار فقط — وكل ذلك يشير إلى مشكلة أعمق: سوق معدات التعدين التي كانت مزدهرة تتعرض لتغيرات جذرية.

من حلم شرائح الذكاء الاصطناعي إلى عودة معدات التعدين

تُعد عملية تحول كنان تكنولوجي نموذجًا مختصرًا للصناعة. كانت الشركة قد برزت من خلال تطوير شرائح ASIC وشرائح الذكاء الاصطناعي المعتمدة على بنية RISC-V (Kangzhi K210)، وادعت أنها أول شركة صينية مدرجة في السوق الأمريكية تمتلك حقوق ملكية فكرية مستقلة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، اشتدت المنافسة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، وأصبح تعدين العملات المشفرة هو الدعم الجديد.

خلال العام الماضي، تحول العديد من المعدنين إلى توفير قدرات حسابية لمشاريع الذكاء الاصطناعي بدلاً من التعدين التقليدي للعملات المشفرة، مما أثر مباشرة على الطلب على معدات التعدين. نتيجة لذلك، انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 60.76%. وبعد أن أدركت الشركة الدرس، أعلنت في 24 يونيو 2025 عن بدء إعادة هيكلة استراتيجية، وأوقفت أنشطة شرائح الذكاء الاصطناعي غير الأساسية، وركزت مجددًا على مبيعات معدات تعدين البيتكوين والتعدين الذاتي — وهو عودة استراتيجية.

إنذار ناسداك، وإمكانية تقسيم الأسهم العكسي كوسيلة لإنقاذ الشركة

وفقًا لإشعار رسمي في 15 يناير، فإن أسهم كنان تكنولوجي أغلقت دون الحد الأدنى المطلوب من سعر السهم البالغ دولار واحد لمدة عشرة أيام تداول متتالية، مما أدى إلى تحذير من ناسداك. منحت البورصة الشركة مهلة 180 يومًا، حتى 13 يوليو، لتصحيح وضعها والامتثال للمتطلبات. وكان آخر مرة تجاوز فيها سعر السهم دولار واحد في 28 نوفمبر من العام الماضي، ومنذ ذلك الحين استمر في الانخفاض.

للتغلب على الأزمة، أعلنت الشركة أنها قد تطلب تمديدًا قبل 13 يوليو، بما في ذلك “إجراء تقسيم عكسي للأسهم عند الضرورة”. ويعني التقسيم العكسي تقليل عدد الأسهم المتداولة لرفع قيمة السهم الواحد، وهو إجراء شائع لإنقاذ الأسهم منخفضة السعر. وليس الأمر فريدًا — ففي شهرين فقط، أصدرت ناسداك تحذيرات لثاني شركة، وأصبح تلقي شركات العملات المشفرة إشعارات مماثلة أمرًا معتادًا في الصناعة.

الطلبات الكبيرة والتمويل الاستراتيجي يعززان الأمل

رغم مخاطر الانسحاب، حققت كنان تكنولوجي نجاحات في قطاع معدات التعدين. في أكتوبر الماضي، اشترت شركة أمريكية 50 ألف جهاز تعدين Avalon A15 Pro، وهو أكبر طلبية منفردة للشركة خلال أكثر من ثلاث سنوات، مما أدى مؤقتًا إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 25%. وأكدت هذه الصفقة أن الطلب على معدات التعدين عالية الأداء لا يزال قويًا في السوق.

كما أن ثقة المستثمرين لم تتراجع. في نوفمبر 2025، حصلت الشركة على تمويل استراتيجي بقيمة 72 مليون دولار من مؤسسات استثمارية مرموقة مثل BH Digital وGalaxy Digital وWeiss Asset Management، لتعزيز الميزانية العمومية وتمويل مشاريع البنية التحتية. ويعكس حجم التمويل اعتراف المستثمرين بمستقبل الشركة.

إيرادات التعدين تصل إلى أعلى مستوياتها، والنمو يقوده النشاط الذاتي

تشير البيانات المالية الأخيرة إلى أن نشاط التعدين الذاتي في كنان تكنولوجي أصبح محركًا جديدًا للنمو. في الربع الثاني من 2025، حققت الشركة إيرادات بقيمة 100.2 مليون دولار، منها 28.1 مليون دولار من التعدين، وهو أعلى رقم في تاريخ الشركة. وبلغ احتياطي البيتكوين لديها 1511 عملة. ومع بداية الربع الثالث، زاد النمو، وارتفعت الإيرادات الإجمالية إلى 150.5 مليون دولار، وبلغت إيرادات التعدين 30.55 مليون دولار، وارتفعت ممتلكات العملات المشفرة في نهاية أكتوبر إلى 1610 بيتكوين و3950 إيثريوم.

وبحسب الأسعار الحالية، فإن سعر البيتكوين حوالي 74,080 دولارًا، والإيثريوم حوالي 2,310 دولار، مما يجعل قيمة احتياطيات الشركة من العملات المشفرة ملحوظة. في مايو 2025، أنتجت الشركة 109 بيتكوين في شهر واحد، وهو رقم قياسي شهري، مما يدل على كفاءة التعدين وحجم العمليات.

التوسع العالمي، واستكشاف تجارب جديدة لاستغلال الحرارة المهدرة

تسعى كنان تكنولوجي إلى فتح آفاق جديدة من خلال ابتكار منتجات التعدين وتوسيع نطاق وجودها الجغرافي. أطلقت سلسلة أجهزة تعدين البيتكوين A16، وبدأت في توسيع عملياتها في الخارج. في كندا، أطلقت مشروعًا تجريبيًا بقوة 2.5 ميغاواط، وفي يناير 2026، أطلقت مشروعًا آخر بقوة 3 ميغاواط. والأكثر إبداعًا، أن الشركة تستكشف استخدام الحرارة الناتجة عن التعدين في الزراعة الدفيئة، مما يدمج بين التعدين والزراعة.

كما تتعاون مع شركات كهربائية يابانية، ووقعت عقدًا لتوريد معدات تعدين بقوة 4.5 ميغاواط، لاستخدامها في تنظيم الأحمال الكهربائية، مما يبرز قيمة جديدة لمعدات التعدين في إدارة الطاقة. تشير هذه المبادرات إلى أن كنان تكنولوجي لا تكتفي بتحديث منتجاتها فحسب، بل تبحث أيضًا عن تطبيقات تجارية خارج نطاق التعدين التقليدي.

وفي مواجهة ضغط الانسحاب من ناسداك، يبقى أن ترى هل ستتمكن الشركة من خلال التقسيم العكسي، وتحويل الأعمال، والتوسع العالمي من قلب الموازين. لكن، استنادًا إلى الطلبات الأخيرة، والتمويل، وإيرادات التعدين الذاتي، فإن هذه الشركة التي كانت تُعرف سابقًا بـ"شركة البلوكشين الأولى" لا تزال تتمتع بقدرة تنافسية في سوق معدات التعدين، رغم أن التوقعات السوقية وردود الفعل على سعر السهم لم تعكس بعد هذه العوامل الإيجابية بشكل كامل.