رئيس استثمارات Bitwise مات هوغان: لماذا قد يصل البيتكوين في النهاية إلى مليون دولار، والعوامل التي قد تعطل هذه العملية

ترجمة: بلوكشين بلغة بسيطة

أداء البيتكوين هذا الأسبوع قوي، حيث سجل ارتفاعًا يقارب 10%، ويبلغ الآن حوالي 9.38%. هذا الاتجاه يعكس انتعاش السوق بعد فترة من عدم اليقين.

مع بدء تهدئة الصدمة الأولية للتوترات الجيوسياسية، يعيد بعض المستثمرين تقييم دور البيتكوين في البيئة الحالية. فخلال فترات الصراع، عادةً ما يؤدي ذلك إلى زيادة الإنفاق الحكومي، مما يزيد من التضخم.

في ظل هذا السياق، غالبًا ما تصبح عرض الأصول الثابتة أكثر جاذبية. فحدود عرض البيتكوين البالغة 21 مليون وحدة تعني أنه لن يتضخم مثل العملات التقليدية بسبب انخفاض قيمة العملة، مما يجعله أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن تآكل العملة على المدى الطويل.

الشكل 1: اتجاه صعودي للبيتكوين خلال الأسبوع الماضي.

من الناحية الفنية، يحاول البيتكوين اختراق نطاق التوطيد الذي استمر ستة أسابيع. إذا نجح في الاختراق، قد يفتح المجال للوصول إلى حوالي 80,000 دولار. وإذا فشل في الاختراق، فهناك مخاطر لا تزال قائمة لاختبار متوسط الحركة لمدة 200 أسبوع والسعر المحقق (Realized Price)، وهذان المؤشران لم يتأثرا بعد خلال هذا السوق الهابط.

الشكل 2: التوقعات الفنية الحالية.

لذا، إذا تمكن السعر من اختراق كبير، فإن هدف الصعود هو منطقة 80,000 دولار (وهو أدنى مستوى في الربع الأخير من عام 2025). من ناحية الهبوط، فإن متوسط الحركة لمدة 200 أسبوع يقع عند 59,000 دولار، والسعر المحقق هو 54,500 دولار.

مات هوغان: منطق وعقبات الوصول إلى مليون دولار

يعتقد مدير الاستثمار في بيتوايز، مات هوغان، أن العديد من نماذج تقييم البيتكوين تتجاهل فرضية رئيسية: فهي تعتبر سوق “القيمة المخزنة” ثابتًا. لكن التاريخ يُظهر أنه عندما تتصاعد الضغوط الاقتصادية، فإن حجم الأصول الإجمالي الذي يحمي الثروة عادةً ما يتوسع.

القلق من الديون المستمرة، التوسع النقدي المستمر وعدم الاستقرار الجيوسياسي يدفع المستثمرين نحو الأصول التي تحافظ على القيمة. تقليديًا، كانت الذهب تلعب هذا الدور؛ لكن البيتكوين يكتسب تدريجيًا مكانة في هذا النقاش.

الشكل 3: عرض النقود M2 العالمية وبيتكوين.

أحد المحركات الهيكلية الرئيسية هو توسع السيولة العالمية. مع زيادة البنوك المركزية لعرض النقود M2، يبحث المزيد من الأموال عن أصول نادرة يمكن أن تحافظ على قيمتها مع مرور الوقت. فعرض البيتكوين الثابت البالغ 21 مليون وحدة يميزه جوهريًا عن العملات الأساسية التي يمكن توسيعها عبر السياسات التحفيزية. وأشار الخبير إلى أنه إذا استمرت السيولة العالمية في التوسع، وزاد البيتكوين من حصته في سوق حفظ القيمة، فإن السعر البالغ مليون دولار على المدى الطويل يصبح معقولًا.

لكن، ليست هذه هي النهاية.

الشكل 4: أسعار الذهب والبيتكوين.

أظهر الأداء السوقي الأخير تنافسًا واضحًا. ففي الأشهر القليلة الماضية، أداء الذهب تفوق على البيتكوين، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون أدوات الملاذ الآمن التقليدية في فترات عدم اليقين الشديد.

الشكل 5: أكبر فئات الأصول عالميًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن حجم البيتكوين لا يزال أصغر مقارنةً بأهم الأصول. فالقيمة السوقية للذهب لا تزال تتجاوز بكثير البيتكوين، مما يعني أن العملات المشفرة بحاجة إلى التشكيك في مساهمتها الكبيرة في الثروة العالمية لكي تصل إلى تقييم مليون دولار.

ارتفاع معدلات الفائدة، تحسن الاستقرار الاقتصادي، أو تسريع الاعتماد قد يؤخر هذا التحول. لكن، إذا استمرت التوسعات النقدية وحصل البيتكوين على اعتراف أوسع من المؤسسات، فإن إمكاناته الصعودية على المدى الطويل لا تزال هائلة.

رابط المقال: https://www.hellobtc.com/kp/du/03/6257.html

المصدر: