يرى المستثمرون في القيمة فرصاً مسعرة بشكل خاطئ بدءاً من الرياضة إلى الأسمدة

استثمرو القيمة قدموا مزيجًا من أفكار الأسهم في زوايا متفرقة من السوق، على الرغم من أن المخاطر الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة تؤثر على المعنويات. في مؤتمر القيمة في نيويورك يوم الخميس، سلطت جنيفر والاس من Summit Street Capital Management الضوء على سهم جذب اهتمامًا متزايدًا بعد أن أدت الاختناقات في الشحن في مضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار الأسمدة السائلة. وأشادت بشركة CF Industries باعتبارها “آلة تدفق نقدي” ذات ميزة هيكلية، مشيرة إلى تعرضها للأسمدة التي تُسعر عالميًا ومدخلات الغاز الطبيعي منخفضة التكلفة في الولايات المتحدة. وقالت والاس: “يتم تسعير الأسمدة على أساس سلعة عالمية”، مضيفة أن ميزة التكلفة المحلية لشركة CF يجعلها واحدة من أكثر المنتجين ربحية على مستوى العالم. كما أشار المستثمر إلى شركة Signet Jewelers باعتبارها “ماسة تدفق نقدي”، بحجة أن السوق تتجاهل حجم الشركة ومرونتها. تولد الشركة غالبية مبيعاتها في أمريكا الشمالية وتحافظ على حصة رائدة في سوق مجوهرات الأعراس في الولايات المتحدة، إلى جانب وجود مهم في مجوهرات الموضة. هذا المزيج يدعم توليد تدفقات نقدية ثابتة على الرغم من مخاوف المستثمرين بشأن إنفاق المستهلكين، حسب قول والاس. أشار ماريو جابيللي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة GAMCO Investors، إلى الأسهم المتعلقة بالرياضة باعتبارها أصولًا نادرة مرتبطة بالمحتوى الحي المميز. وأشار إلى أتلانتا برابرز، Madison Square Garden Sports ومانشستر يونايتد كصفقات جذابة استنادًا إلى قيمة امتيازاتها. فيما يخص Madison Square Garden Sports، قال جابيللي إن السهم، الذي يتداول حول 310 دولارات، قد يكون بقيمة “أكثر بنسبة 50%”، مضيفًا أن تقسيم الأعمال المخطط له قد يساعد في فتح القيمة. قلل جابيللي من تأثير المخاطر الجيوسياسية على نهج استثماره. قال: “هل أقلق بشأن مضيق هرمز؟ ليس شيئًا أفضله أن أخصص له وقتًا”، مضيفًا: “الديناميات السياسية هي أمور نفكر فيها، لكنني لست أفكر فيها بالضرورة ضمن إطار ممتلكاتنا.” من ناحية أخرى، أظهر جوناثان بويار، الشريك في Boyar Value Group، أن اختياراته تتعارض مع “مؤشر نيفتي 50”، وهو مجموعة الشركات الرائعة السبع في عصرهم، بحجة أن المستثمرين تجاهلوا الشركات ذات الجودة مع تركيز الانتباه على أسهم النمو. من بين أفكاره الرئيسية، أشار بويار إلى شركة Uber Technologies، قائلًا إن المخاوف من اضطراب السيارات الذاتية القيادة تُخفي “آلة تراكم النقدية ذات رأس مال منخفض”. كما أكد على قيمة شركة Madison Square Garden Sports، بحجة أن السوق يطبق بشكل غير صحيح “خصم دولان” على ملكية عائلة تلك الشركة لنادي نيويورك نيكس ورينجرز، مما يجعل السهم يتداول أدنى من القيمة المجمعة لهذين الناديين. أشار جون روجرز من Ariel Investments إلى شركة Scotts Miracle-Gro باعتبارها اسمًا غير مقدر حق قدره، مشيدًا بقوة علامتها التجارية وإمكاناتها لعوائد المساهمين. يتوقع روجرز أن تعتمد شركة العناية بالعشب بشكل أكبر على عمليات إعادة شراء الأسهم، وهي خطوة يعتقد أنها قد تساعد في دفع الأرباح والسهم إلى أعلى.