الذهب شهد أسوأ انخفاض أسبوعي منذ 43 سنة.

انخفض بنسبة 10.5% في أسبوع واحد فقط إلى 4.490$. لسنا بحاجة إلى رؤية أسبوع أسوأ من هذا في الذهب إلا إذا عدنا إلى 1982.
لكن ما يجعل هذه الحالة فريدة تاريخياً هو:
جميع الانهيارات الكبرى السابقة في الذهب كانت مبنية على سبب أساسي واضح.
-1982: رفعت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة إلى 20% لإنهاء التضخم. كان سلبياً للذهب بشكل أساسي.
-2013: أشارت الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليل عمليات شراء السندات. كان سلبياً للذهب.
-2022: جاءت زيادات أسعار الفائدة الحادة. كان سلبياً للذهب.
في مارس 2026، الصورة مختلفة:
الحرب مستمرة. التضخم يرتفع. مصافي البترول تحترق. نشرت الولايات المتحدة ثلاث حاملات طائرات.
كل هذه التطورات يعتبر عادة أنها إيجابية للذهب. ومع ذلك، مرّ الذهب بأسوأ أسبوع له منذ 1982.
فما الذي يحدث بالفعل؟
دخلت ثلاث ضغوط منفصلة حيز التنفيذ في نفس الوقت:
-الدولار ارتفع بحدة مع تدفقات الملاذ الآمن. وهذا جعل الذهب أكثر تكلفة للمشترين خارج الولايات المتحدة.
-اضطرت صناديق السلع إلى بيع الذهب لتلبية نداءات الهامش الناشئة عن البترول.
-رفعت بورصة CME متطلبات الهامش للذهب. أدى هذا إلى تصفية إجبارية للمراكز ذات الرافعة المالية.
آخر مرة مرّ فيها الذهب بأسبوع سيء جداً كهذا كانت في 1982. وفي غضون 12 شهراً التالية، ارتفع الذهب 50%.
ليس من الضروري أن يكرر التاريخ نفسه بالضبط. لكن وجود 43 سنة بين هذه الانخفاضات يدل على أن هذا ليس تراجعاً عادياً.