أرباح علي بابا: الأرباح قبل الفائدة والضرائب والاستهلاك المعدلة تتخلف عن التوقعات بسبب الاستثمارات، لكن التوقعات طويلة الأجل تبقى إيجابية

المؤشرات الرئيسية لمورنينجستار لمجموعة علي بابا القابضة

• تقدير القيمة العادلة

  : 258.00 دولار

• تصنيف مورنينجستار

  : ★★★★★

• تصنيف الحصن الاقتصادي لمورنينجستار

  : واسع

• تصنيف عدم اليقين لمورنينجستار

  : عالي

ما رأينا في أرباح مجموعة علي بابا القابضة

تستهدف مجموعة علي بابا القابضة BABA نموًا مركبًا في الإيرادات الخارجية من السحابة والذكاء الاصطناعي يزيد عن 40% خلال خمس سنوات ليصل إلى 690 مليار يوان، مع توسع هامش EBITA المعدل ليصل إلى 20% على المدى الطويل. وتتوقع أن يحقق التجارة السريعة تدفقًا نقديًا إيجابيًا بحلول السنة المالية 2028 (التي تنتهي في مارس) وأن يصبح مربحًا في السنة المالية 2029.

لماذا يهم الأمر: نحتفظ بتوقعاتنا لإيرادات السحابة للسنة المالية 2031 عند 656 مليار يوان، ونحافظ على تقدير هامش EBITA المعدل عند 20% للسنة المالية 2035، تماشيًا مع هدف علي بابا. سيكون النمو القوي مدفوعًا بالسحابة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، وعروض النموذج كخدمة، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

• نعتقد أن علي بابا على المسار الصحيح لتحقيق هدف التجارة السريعة. لقد قدمنا توقعاتنا للتحول المتوقع قبل عام إلى السنة المالية 2029، استنادًا إلى التوجيهات. تواصل علي بابا توسيع حصتها من قيمة البضائع الإجمالية للتجارة السريعة، وزيادة متوسط قيمة الطلب، وتحسين الربح لكل طلب.
• تخلف هامش EBITA المعدل للربع ديسمبر عن توقعاتنا، لكننا نحافظ على توقعاتنا للمرحلة المتوسطة لهامش EBITA المعدل بشكل كبير، حيث لا تزال رؤيتنا الإيجابية طويلة الأمد سليمة. نعتقد أنه من الاستراتيجي التضحية بالأرباح القصيرة الأجل لاقتناص الريادة طويلة الأمد في الذكاء الاصطناعي والتجارة السريعة في الصين.

الملخص: نحتفظ بتقدير القيمة العادلة للسهم عند 258 دولارًا لعلي بابا ذات الحصانة الواسعة. تبدو الأسهم مقومة بأقل من قيمتها.

• يبدو أن السوق يخصم بشكل مفرط الضغوط الربحية قصيرة الأجل الناتجة عن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتجارة السريعة، مع تقليل تقديره للإمكانات الصاعدة من تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي.

إحصائيات رئيسية: توفر الحالة الصافية القوية للشركة بقيمة 42.5 مليار دولار في نهاية عام 2025 مرونة كافية لتمويل مبادرات علي بابا في الذكاء الاصطناعي والتجارة السريعة.

• تتوقع علي بابا أن يستمر النمو السنوي في إيرادات السحابة والذكاء الاصطناعي من العملاء الخارجيين في التسارع خلال الربع القادم، بعد أن زاد إلى 35% في الربع ديسمبر من 29% في الربع السابق.