أكتب اليوم بعض الأفكار حول منطق السوق الحالي، دعني أولاً أنظر إلى القاعدة السياسية الأساسية التي يواجهها ترامب.

حالياً في الانتخابات النصفية، احتمالية فوز الحزب الديمقراطي بمجلس النواب حوالي 85%، واحتمالية فوزهم بمجلس الشيوخ حوالي 52%، الحزب الديمقراطي في وضع أساسي من حفظ واحد والمنافسة على اثنين.

احتمالية محاكمة ترامب بالعزل خلال فترة ولايته تجاوز حالياً عتبة 70%، إذا استعاد الحزب الديمقراطي مجلس النواب ومجلس الشيوخ في نوفمبر، فإن هذه المحاكمة تقريباً مؤكدة 100%، عندها سيكون ترامب أول رئيس أمريكي يتعرض للعزل ثلاث مرات في التاريخ.

السبب وراء وجود هذه المحاكمة هو أن ترامب نفسه قال في 6 يناير، إذا خسرت الانتخابات النصفية، ستكون محاكمة العزل حتمية. حالياً ترامب يواجه بالفعل ضغوطاً كافية من داخل أمريكا حتى بدون هذه المشاكل الدولية.

انطلاقاً من هذه النقطة، دعنا نحاول الاستدلال على التطور اللاحق للوضع الإيراني، لا يوجد سوى نتيجتان محتملتان، الأولى هي الانسحاب في الوقت المناسب من الوضع الإيراني والتركيز الكامل على الانتخابات النصفية، والثانية هي تدخل القوات البرية في إيران.

في الخيار الثاني، هناك احتمالان، التدخل في حرب برية شاملة، احتمالية الفوز صغيرة لكن يمكن إعلان حالة الطوارئ، لعب دور رئيس الحرب، الحصول على سلطات خاصة غير عادية، مواصلة سلطة السياسة القوية لترامب نفسه، لكن هذا الاحتمال صغير نسبياً لأن عتبة رئيس الحرب عالية وصعوبة الدفع كبيرة.

الآخر هو إرسال قوات لاستيلاء على الجزر، حالياً احتمالية انسحاب ترامب من إيران بدون تحريك القوات البرية منخفضة جداً، إلا إذا توصلت إيران والولايات المتحدة إلى اتفاق سري ما، وقدمت أمريكا تنازلات مصالح كبيرة.

السوق الآن يعتقد أن عدم تحريك القوات البرية يساوي أن أمريكا خسرت هذه الحرب، إرسال قوات والاستيلاء على الجزر، ترك الفوضى على الجزر للحلفاء، هذا هو الخيار الأكثر توافقاً مع شخصية ترامب، ثم الانسحاب والإعلان عن النصر، إنقاذ معدلات الدعم في الانتخابات النصفية، احتمالية هذا الخيار كبيرة نسبياً.

إذا اتجهنا نحو احتمالية إرسال قوات فقط للاستيلاء على الجزر، الجزر هي شرايين إيران الحيوية، الاستيلاء على الجزر سيسمح للطرفين بإعادة إيجاد نقطة توازن للتسوية والمفاوضات، السوق سيبدأ ارتداد قوي، أما في أي مرحلة زمنية ستحدث، فلا نعرف، ربما هذا الأسبوع، أو ربما الأسبوع القادم.

بالعودة إلى السوق، حالياً هناك انهيار أسهم عالمي، باستثناء النفط والغاز كل شيء ينخفض بشدة، جميع المؤشرات الفنية فقدت أي قيمة مرجعية، أي إشارة تخفيف للأزمة يمكن أن تستقطب ارتداد انتقامي، في هذا الوقت محاولة بيع بخسارة لا فائدة منها.

السوق يتعامل مع مخاطر ذيل الحرب، مثل رفع الفائدة، والركود التضخمي، لكنني أعتقد أن منطق تداول رفع الفائدة هو فقط مسرع لتسريع الذعر، قبل أن نتحدث عن نقطة الرسوم البيانية التي تظهر خفض فائدة واحد هذا العام والعام المقبل، فقط بناءً على صعود أسعار النفط، مما يجبر البنك الفيدرالي على رفع الفائدة لمعالجة هذه النقطة، هذا المنطق لا يستقيم.

في التاريخ، الشرط الكافي والضروري لاستجابة البنك الفيدرالي لارتفاع أسعار النفط برفع الفائدة هو انخفاض معدل البطالة، حالياً هناك خطر كبير لارتفاع معدل البطالة الأمريكي، في هذا الوقت، ظهور رفع الفائدة في السوق يبدو زائداً عن الحاجة، في أحسن الأحوال البنك الفيدرالي سيوقف تخفيضات الفائدة.

مشكلة الانخفاض المتسارع للذهب والفضة، إلى حد ما يرتبط بتداول السوق لتوقعات رفع الفائدة، لكن إلى حد كبير جداً هو ذعر踩踏يترافق مع أزمة السيولة، في التاريخ، التصحيحات الضخمة بهذا الحجم للذهب والفضة حدثت فقط عندما ارتفعت الفائدة الحقيقية بأكثر من 200 نقطة أساس.

الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - التضخم، التضخم في ارتفاع، الفائدة الاسمية تبقى ثابتة، من المستحيل أن ترتفع الفائدة الحقيقية، يجب تذكر المنطق الأساسي للذهب والفضة دائماً، من الواضح أن تصحيح الذهب والفضة في هذه الجولة لا علاقة له بالفائدة الحقيقية، وليس له علاقة مباشرة برفع الفائدة، الجوهر هو أزمة السيولة، مثل الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة، طالما تخفف الأزمة الجيوسياسية، سترتد جميعاً.

بالحديث عن هذه الصيغة، دعني أضيف قليلاً من نظرية المؤامرة، ربما تصعيد التضخم من خلال هذه الحرب هو ما تريده أمريكا، رفع التضخم، ثم تخفيض الفائدة الاسمية بنفس وتيرة رفع التضخم، الحفاظ على الفائدة الحقيقية في منطقة سالبة، بالنسبة لحجم الديون الأمريكية التي يقترب من 40 تريليون، كل سنة تتآكل الديون بمئات المليارات، ربما هذا إنجاز آخر من إنجازات ترامب في "الفوز" بتقليل الديون.

في السبعينات والثمانينات، فعلوا هذا الشيء، على الرغم من أنهم رفعوا الفائدة في ذلك الوقت، إلا أن معدل الفائدة لم يتابع معدل التضخم، ربما هذه المرة، طالما الحفاظ على الفائدة الاسمية ثابتة، والتحكم في أسعار النفط الخام ضمن نطاق معين يمكن تحقيق الهدف.

في تلك المرحلة من تقليل الديون، ارتفع الذهب 16 مرة على مدى 10 سنوات، والفضة ارتفعت 27 مرة على مدى 10 سنوات، ربما منطق التداول للسوق القادم هو الركود التضخمي، قصة الذهب والفضة بوضوح لم تنته بعد.

أخيراً، السوق الحالي يصعب احتماله، لا مشكلة، أي أزمة حرب، بالنسبة للأسهم الأمريكية، في النظرة اللاحقة، تكون جميعها نقطة شراء ذهبية، هذه الأزمة الإيرانية لن تكون أكبر من أزمة الوباء التي حدثت سابقاً، الظلام قبل الفجر، ربما يكون هذا الأسبوع.