إطلاق أكبر احتياطيات نفطية في التاريخ، فلماذا أسعار النفط لا تزال فوق 100+؟

عنوان النص: أكبر تحرير لمخزون النفط في التاريخ… لماذا لا تزال أسعار النفط تتجاوز 100 دولار؟

المؤلف:律动BlockBeats

المصدر:

نقل عن: 火星财经

4 مليارات برميل. هذا هو أكبر حجم لإطلاق المخزون الاستراتيجي للنفط على الإطلاق خلال 50 عامًا من تأسيس الوكالة الدولية للطاقة (IEA)، من قبل 32 دولة عضو مرة واحدة. في 11 مارس، أعلنت الوكالة الدولية للطاقة هذا القرار، وأغلقت أسعار برنت عند 90.42 دولارًا في نفس اليوم. وبعد 12 يومًا، تجاوز سعر النفط 107 دولارات.

القصة بدأت في 28 فبراير. بعد أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا مشتركًا على إيران، هددت إيران بمهاجمة ناقلات النفط العابرة لمضيق هرمز، مما كاد يعطل أهم ممر لنقل النفط في العالم. وفقًا لبيانات الوكالة الدولية للطاقة، فإن حجم المرور الفعلي عبر المضيق الآن أقل من 10% مما كان قبل الحرب. ارتفعت أسعار برنت من حوالي 65 دولارًا قبل الحرب، وبلغت في 9 مارس 119.5 دولارًا خلال التداول، بزيادة تقارب 80% خلال أسبوعين.

في هذا السياق، استخدمت الوكالة الدولية للطاقة أكبر أدواتها. السؤال هو: لماذا لم تُستخدم هذه الأداة حتى الآن؟

وهم الـ 4 مليارات برميل

يبدو أن رقم 4 مليارات برميل ضخم، لكنه عند وضعه في سياق الفجوة في مضيق هرمز، يظهر بشكل مختلف تمامًا.

على مدى 50 عامًا من تاريخ الوكالة الدولية للطاقة، تم استخدام المخزون الاستراتيجي خمس مرات، وهذه هي المرة السادسة. مجموع الإطلاقات الأربعة السابقة حوالي 352.7 مليون برميل (حرب الخليج 1991 حوالي 50 مليون برميل، إعصار كاترينا 2005 60 مليون برميل، الحرب الأهلية في ليبيا 2011 60 مليون برميل، الحرب الروسية الأوكرانية 2022 182.7 مليون برميل). هذه المرة، 4 مليارات برميل تتجاوز مجموع الإطلاقات السابقة مجتمعة.

لكن الحجم لا يساوي الحاجة.

مضيق هرمز قبل الحرب يمر يوميًا بحوالي 20 مليون برميل من النفط الخام والمشتقات، وهو يمثل 25% من تجارة النفط العالمية البحرية. وفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية، فإن 172 مليون برميل ستُطلق خلال 120 يومًا. بناءً على ذلك، فإن معدل الإطلاق اليومي لـ4 مليارات برميل من قبل الوكالة الدولية للطاقة هو حوالي 3.3 مليون برميل، وهو فقط يغطي 17% من الفجوة. وفقًا لتقديرات JPMorgan التي نقلتها الجزيرة، فإن أقصى قدرة لزيادة الإنتاج لدى أعضاء الوكالة الدولية للطاقة لا تتجاوز 1.2 مليون برميل يوميًا، وهو غير كافٍ لتعويض الفجوة.

طريقة حساب أكثر وضوحًا: وفقًا لتقرير الوكالة الدولية للطاقة في مارس، فإن استهلاك النفط اليومي العالمي حوالي 103 ملايين برميل. إذا تم ضخ جميع الـ4 مليارات برميل مرة واحدة، فسيكفي ذلك لأقل من 4 أيام.

أي من الحالات التي كانت فيها “الفتح” فعالة حقًا؟

نتائج خمس مرات من إطلاق المخزون على مدى 50 عامًا من الوكالة الدولية للطاقة تتقسم بوضوح إلى فئتين.

1991، حرب الخليج، عندما أعلنت الوكالة عن الإطلاق، انخفض سعر النفط بنسبة حوالي 20%، وخلال أسبوع انخفض بمقدار الثلث. بعد إعصار كاترينا في 2005، استقرت السوق بسرعة. المشترك في هاتين الحالتين هو أن مصدر انقطاع الإمداد كان في طور الإصلاح. في حرب الخليج، بدأ القصف الجوي، مما يشير إلى أن حقول النفط في الكويت قد تعود للعمل، وفي إعصار كاترينا، تجاوزت العاصفة، وبدأت المصافي في استئناف العمل تدريجيًا.

أما الحالة المعاكسة فهي 2022. بعد اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية، أطلقت الوكالة 182.7 مليون برميل، ومع ذلك، بعد الإعلان، لم ينخفض سعر برنت بل ارتفع، حيث وصل إلى 113 دولارًا، ثم استغرق عدة أشهر ليعود ببطء. السبب بسيط: انقطاع إمدادات روسيا لم يكن يتوقع أن يُصلح بسرعة.

حالة 2026 تبدو أقرب إلى 2022 منها إلى 1991. مضيق هرمز لا يزال في حالة شبه إغلاق، وليس هناك أي إشارات لوقف إطلاق النار من إيران. وفقًا لتحليل الباحث في ستانفورد، ماكسيم سونين، “هذه ليست علاجًا سحريًا، السوق يتداول على توقعات، والتوقعات الآن تتجه نحو القلق.” وأوضح اقتصادي جامعة ماساتشوستس فيرمونت، جريجور سيمينيك، بشكل أكثر مباشرة: “الإطلاق يمكن أن يشتري فقط تنفسًا مؤقتًا، وبمجرد انتهاء الإطلاق، ستنتهي القدرة على التخفيف.”

الذي يحدد رد فعل سعر النفط ليس كمية البراميل التي تم إطلاقها، بل هل تم القضاء على مصدر انقطاع الإمداد أم لا. إطلاق المخزون هو في الأساس ليس “تعويض النفط”، بل “شراء الوقت”، باستخدام موارد محدودة لفتح نافذة للمفاوضات أو تنويع طرق النقل. إذا تم شراء الوقت لكن لم يُحل مصدر الانقطاع، فالسعر سيظل مرتفعًا.

كم تبقى من الذخيرة؟

وهذا يقود إلى سؤال أعمق: بعد تكرار “شراء الوقت”، هل لا تزال الذخيرة متوفرة؟

الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي (SPR) هو أكبر مخزون نفط طارئ حكومي في العالم. وفقًا لبيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، وصل ذروته في نهاية 2010 عند 727 مليون برميل. في 2022، أطلقت إدارة بايدن حوالي 180 مليون برميل لمواجهة ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب الروسية الأوكرانية، وانخفض المخزون إلى 347 مليون برميل في يونيو 2023، وهو أدنى مستوى منذ عام 1983. وبعد أكثر من عامين من عمليات الاستعادة، عاد إلى حوالي 415 مليون برميل في مارس 2026.

الآن، من بين هذه الـ415 مليون برميل، سيتم إطلاق 172 مليون برميل مرة أخرى. إذا تم تنفيذ الخطة، سينخفض المخزون إلى حوالي 242 مليون برميل، ليعود إلى مستوى بداية الثمانينيات. وعدت وزارة الطاقة الأمريكية بإعادة ملء حوالي 200 مليون برميل خلال سنة واحدة بعد الإطلاق، لكن عملية الاستعادة السابقة استغرقت أكثر من عامين، من 347 مليون برميل إلى 415 مليون برميل، مما يدل على أن وتيرة الاستعادة أبطأ بكثير من استنزاف المخزون.

وليس الولايات المتحدة وحدها. قبل الإطلاق، كانت الدول الأعضاء في الوكالة الدولية للطاقة تمتلك حوالي 1.2 مليار برميل من الاحتياطي الطارئ العام، وإطلاق 4 مليارات برميل يستهلك ثلث هذا المخزون مباشرة.

فهل ستكون المخزونات الأخيرة كافية إذا حدثت أزمة إمداد قبل أن يتم استعادة المخزون؟ هذا السؤال لا توجد إجابته بعد. والسوق، بسبب إدراكه لهذا السؤال، لا يرغب في خفض أسعار النفط.