لقد لاحظت شيئًا مقلقًا في سوق الخيارات الذي يجعلني أفكر في أن البيتكوين قد ينهار بشكل أكبر مما يعتقد الناس. البيتكوين جالس حول 72.9 ألف دولار الآن، لكن المشكلة الحقيقية ليست السعر الحالي—إنما ما هو مخفي في مراكز خيارات ديريبوت تحت 68 ألف دولار.

لقد كان المتداولون يتراكمون على خيارات البيع كوسيلة حماية، وكل تلك المراكز الدفاعية أنشأت ما يُسمى بمنطقة غاما السلبية. ببساطة، عندما يقوم صانعو السوق بالتحوط ضد كل تلك الخيارات القصيرة، يُجبرون على بيع البيتكوين مع انخفاض الأسعار، مما يدفع الأسعار للانخفاض أكثر. إنها حلقة تغذية مرتدة يمكن أن تتسارع بسرعة بمجرد اختراق مستويات رئيسية.

العتبة الحرجة هي 68 ألف دولار. إذا انهار البيتكوين دون ذلك وظل هناك، فإنك تنظر إلى إعداد حيث يستهلك البيع نفسه. تمتد منطقة غاما السلبية حتى تصل إلى منتصف الخمسينيات، ومع استمرار ضعف السيولة بعد انتهاء صلاحية خيارات مارس وعطلات عيد الفصح، قد لا يكون هناك مشترون كافون لامتصاص ضغط البيع. قد يؤدي الاختراق المستمر إلى إعادة تقييم حادة نحو $60K أو ربما أقل بكثير.

في الوقت الحالي، يركز السوق على العناوين الجيوسياسية، لكن الهيكل الفني الكامن تحت السطح هش. إذا حافظنا على مستوى فوق 68 ألف دولار، فمن المحتمل أن يتفكك هذا الإعداد بدون أضرار كبيرة. ولكن إذا انهار البيتكوين بشكل حاسم دون ذلك المستوى، فقد نشهد نوعًا من البيع المتسلسل الذي يحول هبوطًا عاديًا إلى شيء أسوأ بكثير. من الجدير مراقبته.