السوق مؤخرًا فعلاً أصبح مثيرًا للاهتمام. من جهة، بيتكوين لا تزال ثابتة فوق 73000 دولار وسط مخاطر متعددة، ومن جهة أخرى، سوق الأسهم تتعرض لضغوط شديدة بسبب عوامل متعددة.

لنبدأ بأكثر الأمور توترًا الآن — الوضع في الشرق الأوسط. أسعار النفط ارتفعت بأكثر من 10% خلال اليومين الماضيين، واقتربت من 100 دولار للبرميل، بسبب المخاوف من مضيق هرمز. هذا الممر الحيوي لنقل النفط أصبح الآن محور التركيز، وأدى مباشرة إلى انهيار سوق الأسهم بالكامل. اليوم، انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.6%، وS&P 500 تراجع بنسبة 1.2%، وقطاع التمويل تضرر بشكل كبير، حيث قاد مورغان ستانلي الانخفاض بنسبة 4%، وتبعته جي بي مورغان، سيتي، وبنك وورلد فاكهولدينغز بانخفاضات تقارب 3%.

لكن هذا ليس كل شيء. مشكلة الائتمان الخاص لا تزال تعمل في الظل. مؤخرًا، قامت مورغان ستانلي بتقييد سحب 8 مليارات دولار من صندوق أرباح خاص يُدعى Northport، مما أثار مخاوف السوق بشأن القطاع الخاص بشكل عام. أسعار أسهم KKR، أبرول جلوبال مانجمنت، وAres Management انخفضت بين 3 إلى 4%. بصراحة، المستثمرون الآن لا يقلقون فقط من هبوط سوق الأسهم، بل أيضًا من مخاطر الائتمان الخاص.

المثير للاهتمام، أنه في ظل هذا الفوضى، بيتكوين تظهر مقاومة نسبية. رغم أن الذهب انخفض بنسبة 0.6%، إلا أن بيتكوين لا تزال ثابتة فوق 73000 دولار. وفقًا لتحليل CoinShares، فإن المتغير الرئيسي الذي يحدد أسعار الأصول العالمية قد تحول من سوق العمل إلى النفط والأزمة الجيوسياسية وراءه. بمعنى آخر، توقعات ارتفاع تكاليف الطاقة أصبحت الدافع الرئيسي للسوق، وهذا يفسر لماذا رد فعل سوق الأسهم على بيانات التوظيف غير غير مرضية كان هادئًا نسبيًا — المستثمرون مشغولون بمشاهد الصراع في الشرق الأوسط.

من وجهة نظر المستثمرين المؤسساتيين، هم لم يعودوا يركزون فقط على التعرض المباشر لأسعار بيتكوين، بل يهتمون بالبنية التحتية التي يمكن أن تطلق الفوائد المالية لبيتكوين. هذا يعني أن التطبيقات المالية المبنية على بيتكوين تحظى باهتمام متزايد، حيث تتيح للمستخدمين الشراء، والادخار، وحتى تحقيق أرباح على شبكة بيتكوين.

جانب آخر مهم هو رمز WLFI الخاص بـ World Liberty Financial. هذا المشروع التشفيري المرتبط بترامب تعرض مؤخرًا لانتقادات بسبب استراتيجيات الإقراض على منصة Dolomite، مما أدى إلى هبوط سعر الرمز بنسبة 12.8%، مسجلًا أدنى مستوى له منذ إطلاقه في 2025. يستخدمون رموز الحوكمة الخاصة بهم كضمانات لاقتراض عملات مستقرة، ويغلقون بركة التمويل بالدولار الأمريكي البالغة 1 مليون دولار على Dolomite، مدعين أن ذلك يهدف إلى توليد أرباح للمقترضين الآخرين. لكن المنتقدين يقولون إن هذا الأسلوب يعمق مخاطر الدورة، لأن انخفاض سعر WLFI يقلل من قدرة الاقتراض، مما يزيد من قيود سحب ودائع Dolomite.

بشكل عام، السوق الآن يسير هكذا — سوق الأسهم يتراجع تحت ضغط التوترات الجيوسياسية ومخاوف الائتمان، بينما بيتكوين تظهر مقاومة نسبية وسط هذا الفوضى. هذا قد يشير إلى أن الأموال المؤسساتية تعيد توزيع استثماراتها نحو الأصول ذات المخاطر، وأن موقفها تجاه العملات الرقمية يتغير بشكل خفي.