هناك وضع مثير جدًا يحدث مع شركة إيلون ماسك وبيتكويناتها. تستعد شركة SpaceX لطرح عام أولي ضخم، ولديها 8,285 بيتكوين مخزنة قد تتحول إلى مشكلة محاسبية مزعجة في الأرباع القادمة.

وفقًا للتقارير، من المتوقع أن تسجل الشركة المختصة بالصواريخ طلبًا سريًا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في مارس، بهدف الإدراج في يونيو والذي سيكون الأكبر في التاريخ - بتقييم يزيد عن 1.75 تريليون دولار، وجمع حتى 100 مليار دولار. هذا سيتجاوز رقم قياسي لشركة أرامكو السعودية في 2019. لكن في قلب هذا الاكتتاب الضخم، توجد تلك الحيازة من البيتكوين التي تظهر إشارات واضحة جدًا للتقلبات.

الأرقام صعبة المتابعة نوعًا ما. في ديسمبر، عندما أصبحت حيازة إيلون ماسك من البيتكوين حديثًا، كانت قيمتها حوالي 1.5 مليار دولار مع اقتراب سعر البيتكوين من 92,500 دولار. ثم في فبراير، انخفضت إلى حوالي 1.2 مليار دولار. الآن، تقف عند حوالي 1.1 مليار دولار، رغم أن الشركة لم تبيع أي عملة واحدة. هذا يعني انخفاضًا بقيمة 400 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر فقط بسبب انخفاض سعر البيتكوين من 92,500 دولار إلى حوالي 72,930 دولار.

وهنا تكمن المشكلة: عندما يصدر نموذج S-1 الخاص بـ SpaceX، سيظهر خسائر غير محققة مرتبطة بالبيتكوين لأي فترة انخفض فيها سعر البيتكوين. التقارير الفصلية المستقبلية ستعكس هذه التقلبات بغض النظر عما إذا كانت الشركة تشتري أو تبيع. الأمر شبه حتمي.

شركة تسلا مرت بهذه التجربة وتعرف جيدًا كيف يكون الأمر. الشركة سجلت خسائر محاسبية بمئات الملايين خلال الانخفاضات السابقة، حتى بدون بيع أي من ممتلكاتها. الفرق هو أن تسلا تحقق إيرادات بقيمة 94.8 مليار دولار وأرباحًا إجمالية بقيمة 20 مليار دولار، لذلك فإن خسائر غير محققة بملايين الدولارات لا تؤثر بشكل كبير. أما شركة SpaceX، فقد تكون في نفس الوضع، لكن هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها الكشف عن ذلك علنًا خلال واحدة من أكبر تصحيحات البيتكوين في السنوات الأخيرة.

المثير للاهتمام هو أن محفظة البيتكوين الخاصة بشركة الصواريخ وصلت إلى ذروتها عند حوالي 1.5 مليار دولار في نهاية 2021، وانخفضت في 2022، وتذبذبت بين 1 و1.2 مليار دولار منذ ذلك الحين. على عكس تسلا التي تبيع وتشتري، تظهر البيانات أن SpaceX ببساطة تحتفظ بها. يبدو أنها استراتيجية طويلة الأمد، بدون تداول قصير المدى. لكن المستثمرين الذين سيدخلون في هذا الاكتتاب التاريخي سيضطرون للتعامل مع تقلبات البيتكوين التي تظهر في البيانات المالية كل ربع سنة.