لقد كنت أبحث مؤخرًا في ما يقوله وول ستريت عن احتمالات الركود، وبصراحة الأرقام مذهلة جدًا. في عام 2025، كانت شركات كبرى مثل جولدمان ساكس وجي بي مورغان تتحدث عن احتمالات تتراوح بين 45-60% لحدوث ركود قريب، وهذا النوع من عدم اليقين يجعلك تفكر بشكل مختلف في محفظتك.

الشيء الذي يدهشني هو مدى اختلاف أداء بعض الأسهم عندما تصبح الأمور صعبة. لقد نظرت إلى بيانات الركود العظيم، ومن المثير للاهتمام كيف أن بعض الأسهم حققت أرباحًا مباشرة بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 35.6%. كانت نتفليكس مرتفعة بنسبة 23.6%، وiShares Gold Trust ارتفعت بنسبة 24.3%. وفي المقابل، حافظت شركات مثل وول مارت وماكدونالدز على وضعها بشكل أفضل بكثير من السوق الأوسع.

هناك فئة كاملة يُطلق عليها الناس أسهم دفاعية أو أسهم الركود، والتي من المنطقي أن تفكر فيها. شركات تصنع أشياء يحتاجها الناس بغض النظر عن الظروف - السلع الاستهلاكية الأساسية، المرافق، الرعاية الصحية. الناس لا يزالون بحاجة للأكل، ويحتاجون للماء والكهرباء. ثم هناك ما أسمّيه ألعاب الراحة الصغيرة. خلال فترات الانكماش، يقللون من المشتريات الكبيرة، لكنهم لا يزالون يشترون قهوة، ويشاهدون برامج، ويشترون الشوكولاتة. وهنا تأتي نتفليكس وهيرشي.

ما فاجأني أكثر هو زاوية المرافق. شركة المياه الأمريكية وNextEra Energy تفوقت بشكل كبير خلال الركود العظيم على الرغم من أن الناس كانوا يتجاهلونها. NextEra هي أكبر شركة مرافق كهربائية من حيث القيمة السوقية وأكبر منتج للطاقة المتجددة على مستوى العالم. هذه الأسهم الخاصة بالركود ليست مجرد ألعاب دفاعية مملة - لقد حققت نجاحات حقيقية على المدى الطويل.

أسهم التعدين الذهب مثيرة للاهتمام أيضًا، لكنها متقلبة ودورية. جيدة خلال فترات عدم اليقين، لكنها تتراجع في الأسواق الصاعدة، لذلك ليست استثمارًا طويل الأمد إلا إذا كنت تتوقع توقيت معين.

الاستنتاج الحقيقي بالنسبة لي؟ إذا كانت احتمالات الركود عالية جدًا، فمن المنطقي أن تنظر في ممتلكاتك وربما تعيد التوازن نحو الأسهم الدفاعية ووضعيات الركود. لكن لا تبيع كل شيء بشكل مفرط. إذا كنت تفكر على المدى الطويل، فإن توقيت السوق شبه مستحيل. السوق ارتفع بشكل حاسم على مدى عقود. ابقَ مستثمرًا، وربما قم بتوجيه محفظتك نحو مزيد من الحذر. هذه هي الخطوة الأذكى من أن تذهب كليًا أو تبيع كليًا.