كنت أفكر في كيفية تطور أسهم اللقاحات كموضوع استثماري، وهو في الواقع دراسة حالة مثيرة للاهتمام لفهم ديناميكيات السوق.

في عام 2020، إذا أردت الاستثمار في أسهم لقاحات كوفيد، كنت في الأساس تراهن على مخاطرة عالية على مجرد تكهنات. كانت شركات مثل مودرنا ونوفافاكس في مراحل تجريبية مبكرة - لم نكن نعرف إذا كانت مرشحاتها ستنجح أصلاً. لكن بالنسبة لمن يستطيع تحمل التقلبات، كانت العوائد هائلة. قفزت أسهم مودرنا بأكثر من 600% ذلك العام، وارتفعت نوفافاكس بأكثر من 3000%. أوقات مجنونة.

لكن إليك الأمر - تغيرت اللعبة تمامًا بمجرد أن دخلنا عام 2021. عندما بدأت مرشحات اللقاحات تصل إلى المرحلة الثالثة من التجارب وأصبحت الموافقات التنظيمية تبدو واقعية، تغيرت حسابات الاستثمار. لم يعد الأمر "هل ستنجح؟" بعد الآن. أصبح السؤال "متى ستولد إيرادات؟" و"كم ستربح؟"

أعتقد أن هذا يعلمنا شيئًا مهمًا حول كيفية الاستثمار في أسهم اللقاحات أو أي لعبة تكنولوجيا حيوية أخرى. المرحلة المبكرة عالية المخاطر، عالية العائد - لكنها في الأساس مقامرة مع احتمالات أفضل. بمجرد وصولك إلى التجارب النهائية والنظر في الموافقات التنظيمية، يتغير ملف المخاطر بشكل كبير. لم تعد تراهن على نجاح شيء معين؛ أنت تراهن على التنفيذ وتوليد الإيرادات.

التحول الآخر كان حول من يمكنه المشاركة. في 2020، كان هذا مجال المستثمرين العدوانيين فقط. لم تكن لدى هذه الشركات مصادر دخل أخرى، لذا كان كل شيء يعتمد على رهانات اللقاح. لكن مع تقدمنا، أصبح بإمكان المستثمرين الأكثر تحفظًا العثور على فرص - ربما بمراكز أصغر في شركات أقرب للموافقة، أو انتظار أرقام الإيرادات الفعلية قبل القفز.

عند النظر إلى الوراء الآن، ما يثير الاهتمام هو كيف استمرت فرضية الاستثمار الأوسع في الصمود. الشركات التي نجحت في الوصول إلى الموافقة وتوليد الإيرادات استمرت في تحقيق مكاسب. لم تعد تلك التحركات المذهلة بنسبة 600%، لكنها كانت ثابتة. وهذا في الواقع نمط أكثر استدامة لمعظم المستثمرين.

الدرس الرئيسي لأي شخص يفكر في كيفية الاستثمار في أسهم اللقاحات أو ألعاب التكنولوجيا الحيوية المشابهة: فهم المرحلة التي تشتري فيها. البرامج المبكرة؟ هذا ملف مخاطر وعائد مختلف تمامًا عن المرشحات النهائية. اعرف أي واحد تتعامل معه فعلاً، وحدد حجم مركزك بناءً على ذلك. هذا هو الدرس الحقيقي من كيفية تطور الأمور كلها.