لقد سألني شخص مؤخرًا عن بيع الخيارات المكشوفة، وبصراحة إنها واحدة من تلك الاستراتيجيات التي تبدو بسيطة من السطح لكنها يمكن أن تدمر حسابك تمامًا إذا لم تكن تعرف ما تفعله. دعني أشرح كيف تعمل فعليًا لأنها بالتأكيد ليست للمبتدئين.

فكرة بيع الخيارات المكشوفة الأساسية هي أنك تراهن على أن السهم لن يتجاوز سعرًا معينًا. تبيع خيار الشراء، وتحصل على العلاوة على الفور، وإذا بقي السهم أدنى من سعر التنفيذ حتى تاريخ الانتهاء، تحتفظ بكل تلك الأموال. يبدو الأمر رائعًا، أليس كذلك؟ المشكلة هي أن الخسارة غير المحدودة.

إليك الأمر الحقيقي. عندما تبيع خيارات مكشوفة، أنت لا تملك الأسهم فعليًا. إذا قفز السهم فوق سعر التنفيذ، ينفذ المشتري الخيار وتضطر لشراء الأسهم بالسعر السوقي لتسليمها بالسعر الأدنى الذي حددته. تلك الفجوة؟ تلك هي خسارتك. وبما أنه لا يوجد حد أعلى لارتفاع السهم، فإن خسائرك المحتملة تكون نظريًا غير محدودة. لقد رأيت أشخاصًا يتكبدون خسائر هائلة بسبب ذلك.

دعني أعطيك مثالًا ملموسًا. لنفترض أنك تبيع خيار شراء بسعر تنفيذ $50 على سهم يتداول عند 45 دولارًا. تجمع ربما 200-300 دولار كعلاوة. كل شيء يبدو جيدًا حتى يقفز السهم فجأة إلى 60 دولارًا. الآن يتعين عليك الشراء عند $60 والبيع عند 50 دولارًا، مما يسبب خسارة $10 لكل سهم. على عقد مكون من 100 سهم، هذا يعني خسارة 1000 دولار ناقص أي علاوة جمعتها. لكن ماذا لو وصل إلى 80؟ 100؟ ترى إلى أين يتجه الأمر.

المخاطر هنا في الواقع شديدة. بجانب إمكانية الخسارة غير المحدودة، لن يسمح لك الوسيط حتى ببيع خيارات مكشوفة بدون موافقة جدية - عادة مستوى 4 أو 5 في تداول الخيارات. كما سيطلب منك الاحتفاظ باحتياطيات هامشية كبيرة. إذا تحركت الصفقة ضدك، قد تواجه طلب هامش وتضطر لإغلاق المركز بخسارة كبيرة فقط لتحرير رأس مالك.

تقلب السوق هو عامل قاتل آخر. حدث أخبار غير متوقعة ويمكن للسهم أن يقفز فجأة خلال الليل، مما يتركك بخسائر لا يمكنك حتى الهروب منها لأن السوق يتحرك بسرعة كبيرة. خطر التعيين (الاستدعاء) حقيقي أيضًا - إذا تم تعيينك، ستكون على الفور تحت الماء في المركز.

الآن، لماذا يفعل أحد ذلك؟ الجاذبية الرئيسية هي دخل العلاوة. إذا كنت على حق في أن يبقى السهم ثابتًا أو يتحرك قليلاً، يمكنك جمع دخل ثابت دون ربط رأس مالك في الأسهم. بعض المتداولين يستخدمون هذا كجزء من استراتيجية دخل للمحفظة. لكن الشيء هو أن هذا الدخل الثابت يمكن أن يختفي فجأة مع خطأ واحد كبير.

إذا كنت تفكر حقًا في بيع خيارات مكشوفة، فانت بحاجة إلى إدارة مخاطر جدية. أوامر وقف الخسارة تساعد، لكنها ستقلل من أرباحك. بعض الناس يشترون خيارات حماية (حماية هبوطية) للتحوط، لكن مرة أخرى، هذا يأكل من علاوتك. المفتاح هو ألا تدع المركز يخرج عن السيطرة دائمًا وأن يكون لديك خطة خروج واضحة.

بصراحة، استراتيجيات بيع الخيارات المكشوفة يجب أن تكون فقط للمتداولين ذوي الخبرة الذين يفهمون تمامًا ما يخاطرون به. دخل العلاوة قد يبدو جذابًا، لكن خسارة كارثية واحدة يمكن أن تمحو شهورًا من الأرباح. تأكد من الحصول على موافقة الوسيط، واحتياطي هامشي كافٍ، وخطة إدارة مخاطر قوية قبل أن تفكر في ذلك. وإذا لم تكن واثقًا بنسبة 100% من الآليات، فالأفضل أن تتجنبها - فهناك العديد من الطرق الأخرى لتوليد دخل من الخيارات بدون مخاطر خسارة غير محدودة.