لذا، لقد تعرض البيتكوين لضربة قاسية—انخفض بأكثر من 40% من أعلى مستوى له على الإطلاق العام الماضي، وبصراحة، بدأت الحكاية حوله تتصدع بطرق لم يتوقعها الناس.

دعني أشرح ما يحدث فعلاً هنا. نحن نملك رأس مال سوقي للبيتكوين بقيمة 1.5 تريليون دولار، وهو لا يزال ضخمًا. لكن الشيء الذي لفت انتباهي هو: العام الماضي، عندما كانت الاحتياطات الفيدرالية تدير عجزًا في الميزانية بقيمة 1.8 تريليون دولار وكانت مخاوف التضخم في كل مكان، انخفض سعر البيتكوين بينما ارتفعت الذهب الحقيقي بنسبة 64%. هذا إشارة قوية جدًا. كان من المفترض أن يكون البيتكوين مخزنًا للقيمة الرقمية، أليس كذلك؟ حسنًا، عندما احتاج المستثمرون فعلاً إلى ملاذ آمن، تخلوا عن العملات الرقمية وشراءوا الشيء الحقيقي بدلاً من ذلك.

لكن مايكل سايلور كان يملأ محفظته—أضاف مليون دولار آخر من خلال شركة MicroStrategy، ليحوز الآن حوالي 3.6% من المعروض الكلي. إذن، لا تزال هناك قناعة من قبل اللاعبين الكبار. لكنني أرى تصدعات في فرضية السوق الصاعدة يصعب تجاهلها.

كاثي وود خفضت هدف سعر البيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون، لأنها الآن مقتنعة بأن العملات المستقرة هي اللعبة الحقيقية. وبصراحة؟ البيانات تدعم ذلك. حجم معاملات العملات المستقرة وصل إلى 3.5 تريليون دولار في ديسمبر فقط—أي أكثر من ضعف حجم فيزا وPayPal معًا. نصف المستهلكين في الولايات المتحدة يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة، و71% من جيل زد. هذه هي الاعتمادية التي نراها فعلاً، وليست نظرية.

تاريخيًا، كان البيتكوين يتعافى من كل انخفاض منذ 2009. لكن في 2017-2018 و2021-2022، فقد أكثر من 70% من ذروته. إذن، هذا الانخفاض بنسبة 40% قد لا يكون حتى قريبًا من القاع.

السؤال الحقيقي للمستثمرين الذين يفكرون في متى يبيعون العملات الرقمية أو متى يشترونها—وهذا أمر حاسم—هو ما إذا كانت القيم الأساسية للبيتكوين لا تزال صامدة. حجة مخزن القيمة تعرضت لضربة. حجة العملة للدفع تضعف مع تزايد اعتماد العملات المستقرة. لذلك، إذا كنت تفكر في شراء الانخفاض، أنصحك أن يكون حجمك صغيرًا. قد تشير التاريخ إلى أن التعافي قادم، لكن الحالة الأساسية تبدو أضعف مما كانت عليه قبل عام. هذه ليست نفس لحظة البيتكوين كما كانت من قبل.