لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية إدارة الشركات لعوائد المساهمين مؤخرًا. بينما يتحدث الجميع عن الأرباح، هناك خطة عمل أخرى تتطور بصمت وتصبح ضخمة — عمليات إعادة شراء الأسهم.

إليك ما لفت انتباهي: في عام 2025 وحده، أنفقت شركات مؤشر S&P 500 حوالي $1 تريليون على إعادة شراء أسهمها الخاصة. هذا أكثر بكثير من المليار $750 التي دفعوها كأرباح. ومع ذلك، إذا نظرت إلى سوق الصناديق المتداولة، هناك العديد من الصناديق التي تركز على الأرباح، ولكن بالكاد يوجد أي منها مخصص لالتقاط اتجاه عمليات إعادة الشراء. إنه نوع من الفجوة الغريبة في السوق.

وهنا يأتي صندوق Invesco BuyBack Achievers ETF (PKW). إذا كنت تريد التعرض للشركات التي تأخذ على محمل الجد تقليل عدد الأسهم من خلال عمليات إعادة الشراء، فإن هذا الصندوق لديه منهجية ذكية إلى حد كبير.

الشيء الرئيسي حول PKW هو أنه لا يتتبع أي شركة تعلن عن برنامج إعادة شراء. يتطلب المؤشر أن تقلل الحيازات من الأسهم القائمة بنسبة لا تقل عن 5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. هذا الأمر مهم أكثر مما تظن. العديد من الشركات تعلن عن برامج إعادة شراء كبيرة، لكن تعويضات الأسهم الخاصة بها تلغي التأثير. إنهم يتحدثون عن الأمر دون أن يطبقوه فعليًا. يقوم هذا الصندوق بتصفية تلك الشركات، وهو أمر قيّم حقًا إذا كنت تحاول العثور على تقليل حقيقي لعدد الأسهم.

عندما تقلل الشركات من المعروض بهذه الطريقة، يتحسن ربح السهم بشكل طبيعي — إنه ببساطة حساب قسمة صافي الدخل على عدد أقل من الأسهم. لكن الرؤية الحقيقية تكمن في توزيع القطاعات. كنت تتوقع أن تهيمن التكنولوجيا على عمليات إعادة الشراء نظرًا لمقدار الإنفاق في هذا القطاع، لكن التكنولوجيا تشكل حوالي 5% فقط من وزن هذا الصندوق لأن عددًا قليلاً من شركات التكنولوجيا تصل إلى عتبة 5% من التخفيض.

الصحة كانت أيضًا مثيرة للاهتمام. على الرغم من مخاوف التعريفات الجمركية، إلا أن القطاع شهد أكبر زيادة مئوية في إنفاق إعادة الشراء في الربع الثالث من 2025، ويشكل ما يقرب من 12% من المحفظة. لكن القصة الحقيقية هي أن الخدمات المالية هي المكان الذي يحدث فيه تقليل حقيقي لعدد الأسهم. هذا القطاع يمثل حوالي 31% من الصندوق.

نسبة المصاريف السنوية هي 0.62%، وهو معدل معقول لهذا النوع من استراتيجيات صناديق إعادة الشراء المتخصصة.

بالنظر إلى البيئة الحالية حيث تزداد وتيرة نشاط إعادة الشراء، فإن وجود أداة للوصول بشكل منهجي إلى الشركات التي تلتزم حقًا بتقليل الأسهم القائمة يبدو أمرًا يستحق الدراسة. إنه ليس أكثر أجزاء سوق الصناديق المتداولة ازدحامًا، وربما لهذا السبب بالذات يستحق الانتباه إليه.