لقد غصت في كيفية قيام وارن بافيت بالبيع على المكشوف للأسهم وبصراحة، الجواب بسيط جدًا - هو في الأساس لا يفعل ذلك. وبعد قراءة تعليقه على مدى عقود حول الأمر، فهمت السبب.

كان بافيت صريحًا جدًا بشأن البيع على المكشوف منذ أيام فقاعة الإنترنت. في عام 2001، عندما كان الجميع يسأل عما إذا كان سيبيع على المكشوف شركات سيئة بشكل واضح، كانت إجابته واضحة: "كل شيء فكرنا فيه بشأن البيع على المكشوف نجح في النهاية. لكنه مؤلم جدًا. من الأسهل بكثير أن تربح من الشراء على المدى الطويل."

إليك الشيء الذي بقي في ذهني - أشار إلى أن وارن بافيت لا يبيع على المكشوف لأن المخاطر غير المتوازنة لا معنى لها. قال: "لا يمكنك جني أموال كبيرة من البيع على المكشوف لأن خطر الخسائر الكبيرة يعني أنك لا تستطيع أن تراهن بشكل كبير." ثم أضاف: "لقد أفسد الكثير من الناس. يمكنك الإفلاس عند القيام بذلك."

شارلي مانجر، الرجل الأيمن لبافيت في بيركشاير هاثاوي، قالها بشكل أكثر صراحة - أن تكون في وضع البيع على المكشوف ومشاهدة مروج يضخ سهمًا هو "مزعج جدًا. لا يستحق أن يكون لديك هذا القدر من الإزعاج في حياتك." نقطة عادلة.

حتى أن بافيت شارك قصة رعب شخصية من عام 1954 عندما قام ببيع على المكشوف لسهم. قال إنه لم يكن مخطئًا خلال 10 سنوات، لكن بعد 10 أسابيع فقط كان صافي ثروته "يتبخر." هذه هي المشكلة مع البيع على المكشوف - التوقيت هو كل شيء، ويمكن أن تتدمر قبل أن تثبت صحة رأيك.

ما هو مثير للاهتمام هو أن بافيت لا يعتقد أن البيع على المكشوف شرير أو خاطئ من حيث المبدأ. هو في الواقع متسامح جدًا معه. قال إنه سيكون سعيدًا بإقراض الأسهم للمبيعين على المكشوف في بيركشاير - في الواقع، سيتقاضى منهم رسومًا ويحتفظ بالدخل. حتى أنه مزح حول عقد اجتماع خاص لأي شخص يرغب في البيع على المكشوف بشكل عاري لبيركشاير. هذا هو ثقة بافيت في أوجها.

لكن النقطة الأساسية التي يوضحها حول سبب عدم قيام وارن بافيت بالبيع على المكشوف هي: "إذا اشتريت شيئًا بسعر 20 دولارًا، يمكنك أن تخسر 20 دولارًا. إذا بعت على المكشوف بسعر 20 دولارًا، يمكن أن تكون خسارتك غير محدودة." فكر في GameStop التي قفزت من $20 إلى أكثر من 400 دولار. أي شخص كان على الجانب الخطأ من ذلك تعرض لخسائر فادحة.

لخصها مانجر بشكل مثالي: "لماذا تريد أن تقترب من ذلك؟" بعد عقود في الأسواق، لا يرى قادة بيركشاير أن مخاطر ومكافآت البيع على المكشوف ستتوافق. وبصراحة، عندما تنظر إلى الحسابات، من الصعب المجادلة معهم. البيع على المكشوف ليس وسيلة مقنعة لبناء الثروة - إنه فقط طريقة صعبة جدًا لكسب لقمة العيش.