آخر مشاعر عند مراقبة السوق مؤخرًا: اليد "غير المرئية" في الاقتصاد الكلي في الواقع مباشرة جدًا. عندما ترتفع معدلات الفائدة، يكون الجميع أكثر رغبة في الاحتفاظ بالنقد/السندات القصيرة الأجل لاقتناص اليقين، وتضيق شهية المخاطرة، ويتحول المركز من "أريد أن أربح أكثر" إلى "لا أخسر الآن". مهما كانت السردية على الشبكة، في النهاية يجب أن تتماشى مع تكلفة رأس المال في الواقع.

في هذين اليومين، كانت معدلات التمويل على مستوى متطرف مرة أخرى، واشتعلت المناقشات في المجموعة: هل هو إشارة انعكاس أم استمرارية في تفجير الفقاعات. فكرتي أنا، بشكل أكثر برودة، أن المعدلات مجرد مقياس لمزاج السوق، وليست مقود الاتجاه. الشيء الحقيقي الذي سيجعلني أزيد أو أقل من المركز هو رؤية أن تكلفة "الاقتراض للشراء/البيع على المكشوف" تبدأ في الارتفاع المستمر، أو تنخفض فجأة — بعبارة أخرى، إذا ضغطت على صنبور المياه في الاقتصاد الكلي، فإن شجاعة المتداولين تتغير أيضًا. على أي حال، أنا الآن أفضل أن أحتفظ بمركز صغير، وأنتظر حتى تنتهي اللعبة التي يلعبها الجميع.