بيتكوين في مرحلة تصحيح مثيرة للاهتمام. إذا نظرت إلى البيانات الحالية، هناك إعادة ضبط واضحة للسوق، خاصة من خلال مؤشرات تقليل الرافعة المالية الملحوظة. انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة بشكل حاد، وتضييق أساس CME، وكل ذلك يدل على أن المتداولين يخلون مواقعهم ذات المخاطر العالية.

فما الذي يحدث حقًا؟ لننظر إلى منحنى عائدات CME—وهذا بشكل أساسي يظهر كم من الناس مستعدون لدفع علاوة مقابل التعرض للرافعة الطويلة على بيتكوين. منذ بداية العام، استمر هذا المنحنى في الانخفاض، مشابهًا لنمط ظهر قبل سوق الدببة في 2019 و2022. لكن حتى الآن، لا يزال الميل إيجابيًا، وليس سلبيًا كما يحدث عند حدوث استسلام حقيقي.

هذا مهم لأنه يدل على أننا لم نصل بعد إلى نقطة استسلام السوق الحقيقية. ما يحدث الآن هو نوع من تقليل الرافعة التدريجي—المتداولون يبدأون في تقليل المخاطر، لكن لم يحدث بيع ذعر واسع النطاق. الطلب على التعرض للرافعة طويلة الأمد يضعف، والثقة الصعودية تتراجع، لكن العقود طويلة الأمد لا تزال تتداول بسعر علاوة مقارنة بالسعر الفوري.

البيانات المتعلقة بالفائدة المفتوحة أوضح أكثر. انخفضت العقود الآجلة CME بنسبة 47% من ذروتها في بداية العام—وهو رقم يتوافق مع انخفاض بنسبة 45% الذي شهدناه خلال سوق الدببة في 2022. هذا ليس صدفة. هذا الانخفاض الكبير يعكس عمليات تصفية مستمرة ونشاط تحوط أعلى. لكن مرة أخرى، هذا تقليل تدريجي للرافعة، وليس استسلامًا حادًا.

مزيج هذين العاملين—تضييق أساس إيجابي وانخفاض كبير في الفائدة المفتوحة—يخبرنا أن السوق في مرحلة تصحيح هبوطية وسط الدورة. لا تزال بيتكوين لديها مجال للانخفاض أكثر قبل أن تتشكل قاع الدورة. من المحتمل أن يكون الاستسلام النهائي في المستقبل، وهو إشارة عادةً ما تتبعها انتعاشة قوية.

حاليًا، يتحرك سعر BTC +1.22% خلال الـ 24 ساعة الماضية بحجم تداول 507.95 مليون دولار. إذا كنت تتبع هذا الزخم، فمن الجدير مراقبة المراكز على Gate أو منصة التداول المفضلة لديك. عادةً ما تكون هذه المرحلة مثالية للتراكم إذا كانت لديك قناعة طويلة الأمد.