هل تساءلت يومًا لماذا تتداول بعض السندات بأسعار مختلفة تمامًا على الرغم من أنها من الناحية الفنية متشابهة؟ يعود الكثير من ذلك إلى التصنيفات الائتمانية، وإذا كنت جادًا في فهم مخاطر السوق، فستحتاج إلى معرفة ما يعنيه تعريف فيتش فعليًا في الممارسة.

تصنيفات فيتش هي واحدة من أكبر ثلاث وكالات تصنيف ائتماني بجانب موديز وستاندرد آند بورز. لقد كانت موجودة منذ عام 1914، وما يفعلونه أساسًا هو تقييم ما إذا كانت الحكومات والشركات والمؤسسات المالية قادرة على سداد ديونها فعليًا. مفهوم بسيط، لكنه يشكل كيفية تدفق تريليونات الدولارات عبر الأسواق.

مقياس التصنيف نفسه بسيط جدًا. على جانب الدرجة الاستثمارية، لديك AAA (أعلى جودة، أدنى مخاطر)، AA (جودة عالية جدًا، مخاطر منخفضة)، A (جودة عالية ولكن أكثر عرضة للتغيرات الاقتصادية)، وBBB (جودة معقولة ولكنها أكثر تعرضًا للتغيرات). هذه هي السندات التي يشعر المستثمرون المؤسسيون بالراحة في حملها.

ثم هناك الجانب المضارب - من BB إلى D. BB يعني مخاطر معتدلة ولكنه لا يزال مضاربًا. B هو مخاطر عالية. CCC يعني مخاطر كبيرة وعرضة للتخلف عن السداد. CC قريب جدًا من منطقة التخلف عن السداد. C مخاطر استثنائية، وعادة يكون قد تخلف بالفعل عن السداد. وD يعني أنه قد تخلف عن السداد بالفعل.

ما هو مثير للاهتمام هو أن فيتش لديها أيضًا مقياس تصنيف قصير الأجل منفصل للأوراق التجارية والودائع المصرفية - F1+ (أعلى جودة قصيرة الأجل)، F2 (جيد)، F3 (عادل)، وصولًا إلى D (تخلف عن السداد). هذا مهم لأن الالتزامات قصيرة الأجل تتحرك بشكل مختلف عن الديون طويلة الأجل.

عندما يتعلق الأمر بالأمم السيادية، يصبح التحليل أكثر تعقيدًا. تنظر فيتش إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي، التضخم، مستويات ديون الحكومة، القرارات السياسية والاستقرار السياسي. يؤثر تصنيف البلد مباشرة على تكاليف اقتراضه - التصنيفات العالية تعني أموالًا أرخص، والتصنيفات المنخفضة تعني أن المستثمرين يطالبون بعائد أعلى لتعويض المخاطر.

القوة الحقيقية لهذه التصنيفات هي أنها تؤثر على نفسية السوق. يمكن أن يؤدي خفض التصنيف إلى ضغط بيعي. ويمكن أن يجذب الترقية رأس المال. سواء كنت تنظر إلى السندات الشركات أو ديون الحكومات، فإن فهم مكان وجود شيء على مقياس فيتش يساعدك على تقييم المخاطر المالية الفعلية مقابل ما يقدره السوق.

لذا في المرة القادمة التي ترى فيها سندًا يتداول بخصم، تحقق من تصنيفه. غالبًا ما تكون هذه هي القصة هناك.