المملكة المتحدة هيئة السلوك المالي توافق على سجلات الصناديق على السلسلة والتعامل المباشر مع الصناديق في دفع التوكنيزيشن

أنهت هيئة السلوك المالي قواعدها يوم الخميس، مما سمح لمديري الأصول في المملكة المتحدة بالحفاظ على سجلات المستثمرين الرسمية على blockchain، وقدموا نموذج تداول مباشر إلى الصندوق اختياري يزيل الوسطاء من معاملات الصناديق.

تدخل التغييرات، الموضحة في بيان السياسة PS26/7، حيز التنفيذ على الفور. وتطبق على حوالي 2600 شركة تدير أصولًا تقدر بـ 16.5 تريليون جنيه إسترليني عبر سوق المملكة المتحدة.

يُ formalize السياسة إطار عمل اختبرته الهيئة منذ يناير 2025، عندما سمحت بأول صندوق UCITS مُرمّز في المملكة المتحدة تحت نموذج “المخطط” للصناعة. يحول PS26/7 ذلك التجربة إلى قواعد دائمة.

السجلات على السلسلة تحظى باعتراف تنظيمي

بموجب القواعد الجديدة، يمكن لمديري الصناديق المعتمدين استخدام تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) كسجل رسمي لملكية المستثمرين.

لم يعد مطلوبًا وجود نسخة مكررة خارج السلسلة، بشرط أن تحافظ الشركات على المرونة التشغيلية والامتثال لمعايير الحوكمة وحماية البيانات ومكافحة الجرائم المالية.

يبني الإطار على نموذج “المخطط” للصناعة الذي تم استخدامه بالفعل للموافقة على أول صندوق UCITS مُرمّز في المملكة المتحدة.

يمكن للصناديق العمل على سلاسل كتل عامة أو خاصة، بما في ذلك عبر شبكات متعددة، طالما أن حقوق المستثمرين وهياكل الرسوم تظل دون تغيير.

قال سايمون وولز، المدير التنفيذي لأسواق FCA، إن الترمزة “ستلعب دورًا مهمًا في إدارة الأصول”، وأن الهيئة قدمت “إطار عمل عملي يمنح الشركات الثقة في كيفية عمل ترميز الصناديق ضمن قواعد FCA.”

التداول المباشر إلى الصندوق يقلل من الوسطاء

كما قدمت FCA نموذج تداول مباشر إلى الصندوق (D2F) اختياري.

بموجب D2F، يصبح الصندوق أو وكيليه هو الطرف المقابل لعمليات المستثمرين. هذا يلغي الحاجة إلى مدير أصول أو وسيط بين المستثمر والصندوق.

تُنفذ المعاملات في خطوة واحدة، مع إصدار أو إلغاء الوحدات مع انتقال النقد مباشرة بين المستثمر والصندوق. وقالت الهيئة إن الهيكل يمكن أن يقلل من الاحتكاك التشغيلي ويتماشى بشكل أفضل مع أنظمة التسوية الأسرع، بما في ذلك البنية التحتية القائمة على blockchain.

لا تزال الشركات قادرة على استخدام نماذج التداول التقليدية أو الجمع بين النهجين ضمن هياكل الصناديق الشاملة.

خارطة طريق من ثلاث مراحل تشير إلى القادم

يقع PS26/7 في المرحلة الأولى من مسار الأصول الرقمية الأوسع لهيئة FCA. تمتد المرحلة الثانية إلى الأوراق المالية التقليدية المنقولة على السلسلة. تتضمن المرحلة الثالثة تدفقات نقدية مُرمّزة تتيح إدارة المحافظ من خلال المحافظ الذكية والعقود الذكية. وقالت الهيئة إنها قد تستكشف التسوية باستخدام النقود الرقمية والعملات المستقرة في مشاورات لاحقًا في عام 2026.

يقع الإطار جنبًا إلى جنب مع نظام الأصول المشفرة الأوسع. كما ذكرت Cryptopolitan، يقترح استشارة CP26/4 الخاصة بـ FCA قواعد واجب المستهلك، ومتطلبات حماية للعملاء للأصول المشفرة، وحوكمة أكثر صرامة لمصدري العملات المستقرة الكبيرة. ويبدأ سريان ذلك النظام في أكتوبر 2027.

الصناعة تشير إلى هذا التحول منذ شهور

كتب مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise ورئيس البحث ريان راسمسن في مذكرة للعملاء في يوليو أن “الترميز، والتحول إلى إصدار الأسهم، والسندات، والأصول الواقعية الأخرى على blockchain بدلاً من الطرق التقليدية، يمر بلحظة.”

تبلغ قيمة سوق الأسهم والسندات العالمية حوالي 257 تريليون دولار مجتمعة، مقابل حوالي 25 مليار دولار من الأصول الواقعية المُرمّزة حاليًا.

قدم فيلادلفيا تينوف، الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood، نسخة أكثر حدة في Token2049 في أكتوبر. قال: “الترميز مثل قطار الشحن. لا يمكن إيقافه، وفي النهاية سيبتلع النظام المالي بأكمله”، متوقعًا أن يكون لدى معظم الأسواق الكبرى أطر ترميز خلال خمس سنوات.

أُطلق أول صندوق UCITS مُرمّز قبل 16 شهرًا. والإطار الذي سمح بذلك أصبح الآن دائمًا.

لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. فهْمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.