مؤخرًا سألني أحد الأصدقاء عن مسألة الهامش في تداول العقود، فرتبت فهمي لنفسي وأشارككم إياها، وأيضًا أشرح الفرق بين وضعية الكاملة ووضعية المنفصلة.

أولاً، يجب أن نوضح أن عند تداول العقود، ينقسم مفهوم الهامش إلى مفهوميْن. المطلوب عند فتح المركز يُسمى الهامش الابتدائي، والحد الأدنى المطلوب للحفاظ على المركز يُسمى هامش الصيانة. هذان المفهومان مهمان جدًا لأنهُما يؤثران مباشرة على إدارة المخاطر الخاصة بك.

عندما نتحدث عن إدارة المخاطر، لا بد من ذكر وضعية الكاملة ووضعية المنفصلة. سأبدأ بشرح وضعية الكاملة. في وضعية الكاملة، جميع الرصيد المتاح في حساب العقود يمكن استخدامه كهامش. على سبيل المثال، إذا خسرت مركزك، سيقوم النظام تلقائيًا من الرصيد المتاح في الحساب بإضافة هامش، حتى يصل إلى مستوى الهامش الابتدائي. لكن إذا لم يكن الرصيد المتاح كافيًا بعد الإضافة، فلن يضيف أكثر، وسيتم تنفيذ عملية الإغلاق القسري مباشرة. في هذا الوضع، يتم حساب مخاطر وأرباح عدة مراكز مجتمعة، بمعنى أنه طالما يوجد رصيد في حساب العقود، فالمراكز لا تزال حية.

أما وضعية المنفصلة فهي مختلفة تمامًا. في هذا الوضع، كل مركز له هامشه المستقل، ولن يقوم النظام تلقائيًا بالإضافة. إذا أردت إضافة هامش، عليك أن تفعل ذلك يدويًا. عندما لا يستطيع المركز الوصول إلى مستوى هامش الصيانة، يتم إغلاقه قسرًا، ولكن خسارتك تقتصر على هامش هذا المركز، ولن تؤثر على باقي أموال الحساب.

سأعطيكم مثالًا عمليًا لتسهيل الفهم. لنفترض أن المستخدم A و B لديهما حساب عقود كل منهما 2000 دولار، ويستخدم 1000 دولار برافعة مالية 10 أضعاف لشراء BTC/USDT. A يختار وضعية المنفصلة، و B يختار وضعية الكاملة. إذا انخفض سعر BTC إلى سعر الإغلاق القسري، فإن A يخسر 1000 دولار من الهامش ويتم إغلاقه، ويبقى في الحساب 1000 دولار. أما B، باستخدام وضعية الكاملة، فسيقوم النظام تلقائيًا بإضافة هامش، والمركز لا يزال قائمًا. وإذا ارتد السعر بعد ذلك، فإن B لديه فرصة لتحويل الخسارة إلى ربح؛ لكن إذا استمر الانخفاض، فربما يخسر كل الـ2000 دولار.

من ناحية المزايا، وضعية الكاملة لديها قدرة أكبر على مقاومة الخسائر، فهي أقل عرضة للانفجار في حالات الرافعة المنخفضة وتقلبات السوق. لكن العيب هو أنه عند حدوث أحداث كبيرة أو ظروف طارئة، قد يؤدي ذلك إلى تصفير الحساب بالكامل. وضعية المنفصلة توفر لك عزلًا أكبر للمخاطر، لكن يتطلب منك إدارة الهامش بشكل نشط، ويجب أن تراقب بشكل صارم المسافة بين سعر الإغلاق القسري وسعر العلامة، وإلا فإن مركزًا واحدًا قد ينفجر بسهولة.

بالنسبة للحساب، فإن صيغة هامش المركز تكون كالتالي: قيمة المركز مقسومة على الرافعة، مضافًا إليها الهامش اليدوي المضاف، مطروحًا منه الهامش المخصوم، بالإضافة إلى الأرباح والخسائر غير المحققة. أما مخاطر الانفجار فهي تُحسب بنسبة الهامش الصيانة إلى هامش المركز. مخاطر الانفجار في وضعية المنفصلة تساوي (الهامش الصيانة / هامش المركز) × 100%. وفي وضعية الكاملة، تساوي (الهامش الصيانة / الرصيد المتاح + هامش المركز) × 100%. عندما تصل المخاطر إلى 70%، عادةً ما يصدر المنصة تحذيرًا، وإذا تجاوزت 100%، يتم تنفيذ الإغلاق القسري.

معظم منصات العقود الرائدة تضع بشكل افتراضي وضعية الكاملة للمستخدمين، وتدعم كلا الوضعين مع إمكانية تعديل الرافعة، والتي غالبًا تصل إلى 100 ضعف. لكن هناك نقطة مهمة، وهي أنه عند وضع أوامر معلقة، لا يمكنك التبديل بين الوضعين أو تغيير الرافعة، لذا فإن ترتيب العمليات مهم جدًا.

باختصار، وضعية الكاملة مناسبة للمتداولين ذوي الخبرة، لأنها تتيح استخدام رأس مال أكثر كفاءة؛ ووضعية المنفصلة مناسبة أكثر للمتداولين الذين يفضلون تقليل المخاطر، لأنها توفر عزلًا فعالًا للمخاطر. والأهم هو اختيار الوضع الذي يتناسب مع أسلوب تداولك وقدرتك على تحمل المخاطر.