#𝐀𝐏𝐑𝐈𝐋𝐉𝐎𝐁𝐒𝐑𝐄𝐏𝐎𝐑𝐓

حلم الاحتياطي الفيدرالي قد تحقق للتو

قدم تقرير الوظائف لشهر أبريل ما يأمله كل مصرفي مركزي ونادراً ما يحصل عليه. أضاف التوظيف غير الزراعي 115,000 وظيفة، متجاوزًا التوقعات التي تتراوح بين 62,000 و65,000. وظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%. جاء نمو الأجور بنسبة 3.6% على أساس سنوي، أقل من المتوقع البالغ 3.8%. قوي بما يكفي لإسكات حديث الركود. بارد بما يكفي لإبقاء زيادات المعدلات مخفية. هذا هو الرقم المثالي الذي احتاجه السوق.

🔹 أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية إضافة 115 ألف وظيفة، وهو أول زيادة شهرية متتالية منذ عام بعد مراجعة مارس إلى 185 ألفًا
🔹 ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%، مع انخفاض مشاركة القوى العاملة إلى 61.8%
🔹 ارتفعت الأجور الساعية بمقدار 0.2% شهريًا و3.6% سنويًا، وكلاهما أقل من التوقعات
🔹 أضاف قطاع الرعاية الصحية 37,000 وظيفة، وقطاع النقل والتخزين أضاف 30,000، وتجارة التجزئة أضافت 22,000
🔹 واصلت عقود ناسداك الآجلة ارتفاعها لتقترب من 1% بعد الإعلان، وارتفعت عقود S&P الآجلة بنسبة 0.59%

🔹 يبلغ متوسط زيادة الرواتب على مدى ثلاثة أشهر 48,000، وهو بالضبط عند معدل التعادل الذي يتم فيه استيعاب الوافدين الجدد إلى سوق العمل
🔹 يشير نمو الأجور بنسبة 3.6% مع إنتاجية قريبة من 1.5% إلى تكاليف العمالة الوحدة المتوافقة مع هدف التضخم البالغ 2% الذي يحدده الفيدرالي
🔹 يحافظ التقرير على تركيز الفيدرالي على التضخم كمخاطر رئيسية، مع استبعاد خفض المعدلات بشكل محتمل، ولكن من الصعب تبرير زيادتها الآن
🔹 تم تعديل بيانات التوظيف لشهر مارس إلى 185,000 من 178,000، مما يضع شهرين متتاليين من المكاسب القوية على الجدول
🔹 تتوقع شركة Pantheon Macroeconomics أن ينخفض معدل البطالة إلى 4.7% بحلول نهاية العام مع أول خفض في المعدلات في ديسمبر

رد فعل السوق يروي القصة. لم تتحرك عوائد الخزانة بشكل كبير. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.3%. ارتفعت الأسهم. هذا هو بالضبط ما يحدث عندما تقول البيانات إن النمو جيد وضغط التضخم يتراجع. وصفه آدم سرحان في 50 بارك للاستثمارات بأنه تقرير الذهبيلوك: ليس حارًا جدًا ليشعل مخاوف التضخم، وليس باردًا جدًا ليثير مخاوف الركود. قال سام ستوفال في CFRA Research إنه يؤكد سوق عمل قوي يدعم الإنفاق الاستهلاكي دون أن يجبر الفيدرالي على إعادة النظر في موقفه الثابت.

لكن عند إزالة العنوان الرئيسي، يظهر صورة أكثر دقة. يبلغ متوسط الثلاثة أشهر 48,000 وظيفة، وهو بالضبط عند نقطة التعادل. ساهم قطاع الرعاية الصحية وحده بنسبة 32% من مكاسب الشهر، وهو قطاع غير دوري يتخلف عن الدورة الأوسع. استمر توظيف الحكومة الفيدرالية في الانخفاض، حيث انخفض بمقدار 348,000 من ذروته في أكتوبر 2024. سوق العمل مستقر، لكنه لا يتسارع.

بالنسبة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم كيفن وورش، يزيل هذا التقرير الطابع العاجل من كلا الجانبين من المهمة. سوق العمل لا يحتاج إلى إنقاذ. التضخم، لا يزال فوق الهدف ويواجه ضغط أسعار الطاقة من الصراع الإيراني، يظل الشاغل الرئيسي. يظل مسار المعدلات ثابتًا. يعزز أداة CME FedWatch وجهة النظر أن المعدلات ستظل دون تغيير في المستقبل المنظور.

بالنسبة للعملات المشفرة، هذا خلفية داعمة ولكن غير ملحوظة. ترتفع الأسهم استنادًا إلى بيانات الذهبيلوك، وبيتكوين تتبع الأسهم منذ أسابيع. تلاشى خطر مفاجأة متشددة. تلاشى خطر مخاوف الركود. ما يتبقى هو عملية بطيئة حيث تظل ظروف السيولة ضيقة ولكنها متوقعة. لا خفض للمعدلات لتحفيز الارتفاع. ولا زيادات لسحق السوق أيضًا. أعطى التقويم الاقتصادي السوق بالضبط ما كان يتوقعه، وهذا انتصار صغير في عام نادرًا ما تكون فيه الانتصارات الصغيرة متوفرة.
#GateSquareMayTradingShare