# NonfarmPayrollsComing

#非农就业数据
بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية لشهر ديسمبر التي تم الكشف عنها الليلة كانت أقل من التوقعات السوقية العامة للنطاق بين 60,000 و73,000 وظيفة، حيث سجلت فقط 50,000 وظيفة. هذه أول بيانات يعتبرها السوق نسبياً نظيفة منذ انتهاء أزمة الإغلاق الحكومي نهاية عام 2025، لكنها أرسلت إشارة تحذيرية واضحة بأن قوة التعافي في سوق العمل الأمريكية تتضاءل بشكل ملحوظ.
الزيادة في عدد الوظائف البالغة 50,000 وظيفة ليست فقط أقل من التوقعات، بل انخفضت مقارنة بالقيمة السابقة أيضاً. ظل معدل البطالة عند مستوى مرتفع بنسبة 4.6%، ولم ينخفض كما هو متوقع إلى 4.5%، مما يشير إلى ضعف مستمر في جانب الطلب على التوظيف. بخل

غير الزراعي لم يعد هو "نقطة الانفجار" في السوق، تغيرات هيكل السوق في عام 2026
مراجعة تطور السوق في السنوات الأخيرة، هناك اتجاه واضح وهو: تراجع التأثير اللحظي لبيانات غير الزراعي على السوق، ومن المتوقع أن يصبح هذا السمة أكثر وضوحًا بحلول عام 2026. السبب لا يخرج عن أمرين: السوق اعتاد على قصف البيانات الاقتصادية عالية التردد، مما يقلل من قيمة المعلومات الحدية لبيانات واحدة؛ في الوقت نفسه، تجعل الخوارزميات وإدارة التوقعات البيانات غير المتوقعة بشكل كامل أقل وأقل. لذلك، فإن البيانات غير الزراعي غالبًا ما تكون بمثابة تأكيد للاتجاه، وليس خلقًا للاتجاه.
في هذا السياق، إذا كانت بيانات غير الزراعي لعام

من "البيانات ذاتها" إلى "تفسير السوق"، الإشارة الحقيقية لبيانات التوظيف غير الزراعية لعام 2026
عند الحديث عن بيانات التوظيف غير الزراعية لعام 2026، لم يعد السوق يركز فقط على مؤشر "عدد الوظائف الجديدة". المؤثر الحقيقي على السوق هو القوة الاقتصادية والمرونة والسياسة التي تنقلها البيانات وراءها. في نهاية دورة ارتفاع أسعار الفائدة أو في مرحلة التحول المحتملة، تشبه بيانات التوظيف غير الزراعية تقرير "فحص صحي للاقتصاد"، وليس مجرد مفتاح لارتفاع أو انخفاض بسيط.
إذا حافظت بيانات التوظيف غير الزراعية لعام 2026 على وضع محايد أو مستقر، مع تقلب معتدل في معدل البطالة، فهذا عادةً يدل على أن الاقتصاد الأمريكي

2026年非农与美联储的博弈，市场到底在关注什么？
进入2026年，非农就业数据的核心意义已经从“是否过热”转向“是否允许政策转变”。美联储现在的关注点不再是就业是否强劲，而是就业对通胀路径的影响。
إذا كانت بيانات التوظيف غير الزراعي تظهر أداءً ثابتًا، واستمر معدل نمو الأجور في التراجع، يُعتبر ذلك مزيجًا مثاليًا للغاية — اقتصاد غير متراجع، وتضخم تحت السيطرة. عادةً ما يتداول السوق مسبقًا بـ“توقعات التيسير”، وقد تنمو الأصول عالية المخاطر بشكل أقوى. لهذا السبب، من الشائع أن تظهر بعد إصدار بيانات غير الزراعيين في عام 2026 حالات مثل “ضعف الدولار، استقرار الذهب، ارتفاع الأصول عالية المخاطر”.
على العكس، إذا تباطأ نمو التوظيف، لكن الأجور لا تزال عند مستويات عالية، فسيكون تفسير السوق أكثر حذرًا. هذ

#NonfarmPayrollsComing
تقترب بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة (NFP).
عادةً ما تكون هذه البيانات حاسمة لاتجاه الأصول عالية المخاطر.
هل تعتقد أن الأسواق قد قامت بتسعير هذه البيانات بالفعل، أم أن الحركة الحقيقية ستحدث بعد ذلك؟

من منظور التداول، بشأن بيانات الرواتب غير الزراعية لسنة 2026، هل يجب المتابعة مع الاتجاه أم الانتظار والمراقبة؟
بالنسبة للمتداولين، أكبر تحدٍ يواجه بيانات الرواتب غير الزراعية لسنة 2026 لا يكمن في الحكم على جودة البيانات أو سوءها، بل في كيفية التعامل مع عدم استجابة السوق بطريقة خطية بعد الآن. المنطق البسيط في الماضي من نوع "البيانات جيدة = شراء الدولار وبيع الذهب" قد فقد فعاليته بشكل واضح. في معظم الحالات، فإن توقعات السوق قبل نشر بيانات الرواتب غير الزراعية قد امتصت بالفعل معظم المعلومات. غالباً ما تظهر الفرص الحقيقية عندما يحدث "عدم توافق بين التوقعات والواقع". على سبيل المثال، عندما يراهن ا