Від моменту запуску спотових біткоїн-ETF у США в січні 2024 року сукупний чистий приплив капіталу перевищив 58 мільярдів доларів — це майже в чотири рази більше, ніж прогнозований експертами «найкращий сценарій» у 15 мільярдів доларів. Станом на тиждень, що завершився 27 квітня 2026 року, спотові біткоїн-ETF у США зафіксували ще 823 мільйони доларів чистого припливу, що стало п’ятим поспіль торговим днем з позитивною динамікою. Загальний обсяг активів під управлінням досяг 102,64 мільярда доларів. Одноденний чистий приплив у біткоїн-ETF сягав понад 660 мільйонів доларів, а IBIT від BlackRock очолив ринок, залучивши 731 мільйон доларів протягом лише одного тижня.
ETF на Ethereum також демонструють впевнену динаміку. Станом на 22 квітня спотові ETF на Ethereum у США мали чистий приплив протягом десяти торгових днів поспіль, встановивши нову серію з моменту запуску в липні 2024 року. Загальна чиста вартість активів досягла приблизно 13,79 мільярда доларів, а ETHA від BlackRock зафіксував 138 мільйонів доларів чистого тижневого припливу.
ETF стали потужним чинником у формуванні ринкової ціни. Аналітики CryptoQuant визначають діапазон 74 000–75 000 доларів як «institutional floor» («інституційна підлога») — ключову цінову зону, де купівля з боку ETF систематично поглинає тиск продавців до його ескалації. Довгострокові власники наразі контролюють близько 75% обігу (приблизно 14,8 мільйона біткоїнів), а резерви на біржах знизилися до мінімумів за кілька років. Інституційний попит поглинає майже 100% щоденного нового випуску біткоїна — це майже у шість разів перевищує обсяг нової пропозиції.
Втім, ETF не застраховані від спадів. У першому кварталі 2026 року загальний приплив цифрових активів впав до приблизно 11 мільярдів доларів, що становить лише третину від показника за аналогічний період 2025 року. На початку 2026 року ETF зазнали сукупного відтоку близько 4,5 мільярда доларів, а ціна біткоїна відкотилася майже на 50% — з піку у 126 000 доларів до діапазону 68 000 доларів. JPMorgan прогнозує, що сукупний річний приплив у біткоїн-ETF становитиме близько 40 мільярдів доларів, що свідчить: «рекордний рік» 2025-го з 130 мільярдами доларів загального припливу криптоактивів навряд чи повториться.
Логіка «повільних грошей» TradFi: пенсійні фонди, суверенні фонди та оновлення алокацій
Поки ETF залишаються «швидкою смугою» Волл-стріт для роздрібних та інституційних інвесторів, справжній фокус 2026 року — на моделях алокації пенсійних і суверенних фондів.
Останній звіт JPMorgan підкреслює: традиційні інституційні інвестори — пенсійні та ендовмент-фонди — можуть принести до 130 мільярдів доларів щорічного припливу на крипторинок у 2026 році. Це не просто стрибок капіталу; це може означати фундаментальний зсув для криптоактивів — від «альтернативної спекуляції» до «масового розміщення». Драйвером цієї потенційної хвилі є еволюція традиційних парадигм розподілу активів: на тлі звуження прибутковості класичного портфеля 60/40 (акції/облігації) в поточних макроекономічних умовах установи терміново шукають нові джерела надприбутків. Навіть консервативні пенсійні фонди змушені виділяти 1–3% своїх активів у крипто для балансування загальної ефективності портфеля.
Опитування інституційних інвесторів у цифрові активи, опубліковане Nomura у квітні 2026 року, показало: близько 80% інституційних інвесторів планують виділити 2–5% активів під управлінням на криптовалюти. Учасники опитування управляють понад 60 мільярдами доларів активів, включаючи хедж-фонди, пенсійні фонди та сімейні офіси. Шістдесят п’ять відсотків розглядають криптовалюти як інструмент диверсифікації, понад дві третини зацікавлені у DeFi-доходах, таких як стейкінг, а 65% фокусуються на кредитуванні та токенізованих активах.
На суверенному рівні Mubadala Investment Company з Абу-Дабі сформувала значну позицію у біткоїні через IBIT. Deutsche Börse інвестувала 200 мільйонів доларів у криптоплатформу Kraken, а Goldman Sachs просуває заявку на запуск біткоїн-ETF — гіганти TradFi прискорюють експансію у секторі.
Особливої уваги заслуговує «ефект Шваба» від Charles Schwab. Керуючи близько 37 мільйонами клієнтів і трильйонами доларів активів, цей фінансовий гігант не лише спрямовує клієнтів у крипто-ETF, а й пропонує прямі опції купівлі біткоїна та Ethereum. Коли пенсійні інвестори бачать BTC поряд із акціями Apple в одному інтерфейсі, психологічний бар’єр «ризику» руйнується — криптовалюта перестає бути ізольованою спекулятивною ставкою і стає фундаментальним елементом диверсифікованого портфеля.
Два двигуни чи гра з нульовою сумою?
Чи є ETF і прямі алокації TradFi просто різними главами однієї історії, чи це конкуруючі наративи?
Це не гра з нульовою сумою; обидва інструменти працюють на ту саму інституційну аудиторію, але через різні канали. ETF забезпечують низький поріг входу, високу ліквідність і регуляторну прозорість — це ідеальний вибір для великих керуючих активами, які цінують зручність. Дані публічних ринків свідчать: у квітні 2026 року чистий приплив у спотові ETF склав 2,12 мільярда доларів за дев’ять днів, а обсяг активів під управлінням досяг 96,5 мільярда доларів — це «базова основа» поточної інституційної алокації.
Однак більш показовим є те, що TradFi обходить ETF і заходить напряму. Strategy (колишня MicroStrategy) додала понад 10 мільярдів доларів у біткоїн у першому кварталі 2026 року, а корпоративні скарбниці, суверенні фонди та університетські ендовменти активно нарощували позиції під час цінових корекцій. Тим часом, після скорочення SEC США циклу погодження ETF із 240 до 75 днів у вересні 2025 року, у першому кварталі 2026 року було запущено близько 26 одноактивних крипто-ETF, а лінійка продуктів зростає експоненційно.
З іншого боку, з’являється і розбіжність. Результати хедж-фондів стали дуже поляризованими: Brevan Howard скоротив свою експозицію до біткоїна приблизно на 85%, тоді як корпоративні скарбниці, університетські ендовменти та суверенний фонд Абу-Дабі зайняли протилежну позицію, скуповуючи актив на падінні. Головний інвестиційний директор Sygnum Bank застерігає: щоденні дані про припливи в ETF можуть не відображати реальні ринкові сигнали — установи зазвичай використовують стратегії DCA (Dollar Cost Averaging — середньозважена закупівля) або Smart Beta для алокації, а не таймінгу ринку, тому одноденні показники можуть бути оманливими.
Хто контролює бичачий ринок? Реальне цінове відкриття
У нинішніх умовах, коли біткоїн впав більш ніж на 25% — з близько 88 000 до діапазону 60 000 доларів у 2026 році, а Ethereum — на 35%, основні покупці змінюються: високочастотні хедж-фонди виходять, а довгостроковий капітал заходить.
Ключовий момент — відкрита позиція за ф’ючерсами на біткоїн на CME вперше перевищила Binance. Це сигналізує, що традиційна «crypto-native speculation» («спекуляція від нативних учасників крипторинку») поступається місцем арбітражу Волл-стріт. Традиційні фінансові установи вже приймають криптоактиви як заставу, а ринок демонструє структурний розрив між офшорним і оншорним капіталом. Тим часом сектор токенізації RWA (Real World Asset — токенізовані реальні активи) перевищив 27 мільярдів доларів загальної ринкової вартості, стейблкоїни стають платіжним інструментом на ринках, що розвиваються, а інституційний попит на криптоінфраструктуру переходить від питання «чи виділяти» до «як виділяти».
Багато аналітиків зазначають: традиційний чотирирічний цикл (халвінг → бичачий ринок → пік → ведмежий ринок) може офіційно завершитися у 2026 році. За широкого впровадження спотових ETF, зрілих регуляторних рамок і входження суверенних фондів лідерство на ринку переходить від децентралізованого консенсусу спільноти до централізованих, комплаєнтних вузлів. Bitwise, Fidelity і Grayscale погоджуються: ефект халвінгу слабшає, а майбутнє ціноутворення ринку більше залежатиме від «макроліквідності + ончейн-утиліти», ніж від простих циклічних патернів.
У цій новій структурі ETF залишаються найбільшим каналом входу, але прямі алокації TradFi забезпечують більшу «стійкість капіталу» — рішення пенсійних і суверенних фондів розраховані на десятиліття, і після розміщення їхня готовність зменшувати позиції значно нижча, ніж у короткострокового капіталу ETF. JP Morgan прогнозує: якщо алокації пенсійних і ендовмент-фондів будуть реалізовані повністю, у найближчі роки можливий «більш комплаєнтний, стабільний і зростаючий» ринок.
Погляд Gate: інституційна інфраструктурна гонка
Зі зростанням інституційного капіталу у крипто у 2026 році інфраструктурні можливості бірж стають ключовою конкурентною перевагою. Gate нещодавно оголосила про партнерство з кастодіаном цифрових активів інституційного рівня Komainu, розширивши свою OTC-інфраструктуру розрахунків (OES) через Komainu Connect. Це співробітництво дозволяє інституційним клієнтам отримати доступ до екосистеми торгівлі та ліквідності Gate при одночасному розділенні та захисті активів незалежним регульованим кастодіаном — тобто впроваджується модель «розділення зберігання активів і виконання угод» для установ. Це суттєво знижує контрагентський ризик і підвищує операційну ефективність та безпеку.
Крім того, Gate раніше співпрацювала з BitGo для запуску системи OTC-розрахунків Go Network, що пропонує інституційним інвесторам широкий вибір торгових продуктів — спот, кредитне плече, безстрокові контракти — і спрощує розрахунки завдяки автоматизованим процесам. Із подальшим припливом інституційних фондів попит на безпеку активів і ефективне виконання угод зростає. Інфраструктура OES стає ключовим шляхом до прозорості та масштабованого розвитку галузі.
Висновок
Боротьба за бичачий ринок криптовалют у 2026 році по суті є змаганням між зручністю ETF-каналів і стійкістю капіталу прямих алокацій TradFi. ETF забезпечують високоефективний «вхід в один клік» для мільярдів інституційного та роздрібного капіталу, мають рекордні одноденні припливи та потужну здатність до акумуляції активів. Водночас пенсійні фонди, суверенні фонди та інший капітал TradFi пропонують довші інвестиційні цикли й нижчу частоту торгів, забезпечуючи стабільність ринку на мінімальних рівнях.
Ці підходи не є взаємозамінними, а становлять дві сторони процесу інституціоналізації. Основними драйверами наступного бичачого ринку, ймовірно, стануть «експоненційний приплив в ETF як основа + багатомільярдні алокації TradFi, що піднімають ціновий якір + розширення наративу секторів RWA/стейблкоїнів». За консенсусом низки установ, другий-третій квартали 2026 року можуть стати стартовим вікном для нового структурно інституційного бичачого ринку. У цій довгостроковій еволюції капіталу хто контролює цінову владу? Відповідь, ймовірно, не лише ETF чи TradFi, а обидва — адже саме синхронне прискорення інституціоналізації є головним двигуном бичачого ринку.
