ノヴォグラッツ率いるGalaxyが、PolymarketおよびKalshiとマーケットメイクに関して協議

Galaxy Digital、予測市場でのマーケットメイク機会を模索

暗号資産金融サービス企業Galaxy Digital（創業者：Mike Novogratz）は、主要な予測市場プラットフォームであるPolymarketおよびKalshiと、市場メイクに関するパートナーシップの可能性について積極的に協議を進めています。この戦略的な動きは、予測市場が金融エコシステム全体で重要性を増していることを同社が認識している証といえます。

Mike Novogratz氏はインタビューで、Galaxyが現在、予測市場プラットフォーム上で小規模なマーケットメイク活動の実験を行っていることを明かしました。「予測市場でマーケットメイクの小規模な実験をしていますが、いずれはより広範な流動性を提供するようになると思います」とNovogratz氏は語っています。この実験段階は、Galaxyが大規模な流動性提供に踏み切る前に、予測市場特有の力学を理解するためのものです。

マーケットメイカーとしてGalaxy Digitalは、各種予測市場で常に競争力のある買値・売値を提示し続け、重要な役割を果たします。この活動により市場の厚みが増し、価格変動が抑えられ、トレーダーが大口注文を執行してもスリッページが大きくなりにくくなります。同社は機関投資家向けの暗号資産インフラ・サービス提供で培った信頼と実績により、予測市場分野にプロフェッショナルなマーケットメイクをもたらすことが期待されています。

Galaxy Digitalの予測市場へのマーケットメイク参入は、この新興分野の信頼性を高めるものです。PolymarketやKalshiにとって、Galaxyのような確立した金融機関との提携は、必要な流動性と信頼性をもたらし、伝統的金融と分散型予測市場の架け橋となります。

予測市場、実世界イベントへの投資で急成長

予測市場はこの1年で著しい成長を遂げ、従来の金融商品を超えた実世界イベントへの投機を目指すトレーダーにとって有力な選択肢となっています。これらのプラットフォームでは、政治選挙、スポーツ競技、経済指標、エンターテインメント業界の結果など、幅広いイベントを対象としたバイナリー型契約を提供しています。

予測市場の基本的な仕組みはシンプルでありながら強力です。トレーダーは特定の命題について「イエス」または「ノー」株を購入し、その株価がその結果が発生する確率を市場全体で示します。たとえば、ある選挙結果の「イエス」株が65セントで取引されていれば、市場はその結果が起こる確率を65%と評価していることになります。このようなクラウドソース型の確率評価は、しばしば従来の世論調査を上回る精度を示します。

予測市場を取り巻く規制環境は、依然として複雑で分断されています。州レベルでは、一部の地域が予測市場を賭博法の下で規定し、法的地位に不確実性が生じています。連邦レベルでは、イベント契約に管轄権を持つ米商品先物取引委員会（CFTC）が比較的静観的な立場を取っています。この規制の曖昧さがPolymarketやKalshiのようなプラットフォームの運営・成長を可能にしていますが、業界は引き続き変化する法的枠組みの中で発展しています。

これらの予測市場プラットフォームが従来のスポーツブックと異なるのは、その運営モデルです。PolymarketやKalshiは「胴元」として顧客の逆張りをするのではなく、暗号資産取引所のようなP2P型オーダーブックシステムとして機能します。トレーダーが「イエス」ポジションを買う場合、対応する「ノー」ポジションを取る参加者が必要です。このP2P構造により、流動性提供者やアクティブなマーケットメイカーが市場運営とユーザー体験の維持に不可欠となっています。

流動性の重要性を踏まえ、両プラットフォームは高度なインセンティブプログラムを導入しています。これらの施策により、特定市場で指値注文を積極的に出し流動性を提供する参加者を報酬し、不人気な市場でも効率的なポジションの出入りが可能になっています。

大手トレーディング企業、予測市場に試験参入

長年にわたり、予測市場は規模が小さく、規制も不透明なため、大手クオンツ取引企業や機関マーケットメイカーの関心を引くには至りませんでした。取引量の少なさと規制の不確実性が、多くのプロフェッショナル企業を傍観者にし、主に個人トレーダーや愛好家が市場を支えていました。

オプションやデリバティブ市場に強みを持つ著名なクオンツ取引会社Susquehanna International Group（SIG）は、その中でも例外的な存在です。SIGはKalshiでマーケットメイカーとして活動していることを公表しており、プロフェッショナルな取引インフラと戦略をプラットフォームに提供しています。同社の参入により、市場効率と流動性が改善され、特に複雑または流動性の低い市場でその効果が現れています。

一部の予測市場取引所は、十分な流動性を確保するため、社内マーケットメイク部門を設立しています。KalshiはKalshi Tradingという自社トレーディングユニットを運営し、さまざまな市場で顧客と積極的に取引を行っています。利益相反を回避するため、同社はこのデスクが情報遮断のもとで運営され、顧客注文フローや独自取引パターンなど、取引所が生み出す非公開データにはアクセスできないとしています。

Polymarketは、当初は国際ユーザーによる取引量が中心でしたが、最近では米国向け取引所プラットフォームのテストを開始しました。同社は限定的なベータユーザーを静かに受け入れ、実際の取引処理を行いながら、米国内での本格展開に備えています。この慎重なアプローチにより、プラットフォームの洗練や規制対応、必要なインフラ構築を進めています。

Galaxy Digitalのような確立したトレーディング企業が段階的に予測市場に参入することで、業界の成熟が進んでいます。こうした企業は高度なリスク管理システム、先進的な取引アルゴリズム、豊富な資本を備え、市場の質と安定性を大きく向上させます。

テクノロジープラットフォームと流動性提供者の参入で市場が成熟

実世界の結果への賭けに対する関心は、前回の米大統領選挙以降大幅に高まり、予測市場は単なる投機ツールから、しばしば高精度な非公式世論調査手段へと進化しています。トレーダーやアナリストは、これらの市場を重要イベントのリアルタイム確率評価の有益な情報源と見なし、従来の予測手法を補完しています。

Galaxy Digitalのような企業が流動性提供者として参入することは、予測市場の発展における重要な節目となります。プロフェッショナルなマーケットメイカーが参加すれば、大口取引も滑らかに成立し、価格変動リスクが低減し、プラットフォームが上級トレーダーや機関投資家にとってより魅力的になります。流動性の向上はスプレッドも縮小し、取引コストも低減します。

主要テクノロジープラットフォームも、予測市場を一般化する上でますます重要な役割を果たしています。Google Financeは近日中にPolymarketおよびKalshiのライブデータを自社サービスに統合する計画を発表しました。これにより、ユーザーはGoogleのインターフェース上で将来のイベントを検索し、リアルタイムのクラウドソース型確率評価を確認できます。たとえば、特定の政策変更や経済結果の発生確率について質問すれば、予測市場価格に基づく即時のフィードバックが得られます。

このような主流メディアでの可視化は、暗号資産トレーダーや伝統的投資家の予測市場に対する認識を根本的に変える可能性があります。もはや実験的・周辺的な存在ではなく、Google Financeのような信頼性の高いテクノロジーサービスとの統合によって、業界に正当性とアクセス性がもたらされます。予測市場がより可視化され、流動性が高まることで、金融市場における恒久的な存在として確立され、従来型商品を補完する独自の洞察と取引機会を提供するでしょう。

機関投資家による流動性提供、規制の明確化、主流テクノロジー統合の進展により、予測市場は成長と受容の新たな段階に入っています。PolymarketやKalshiのようなプラットフォームにとって、Galaxy Digitalのような確立企業との提携は、持続的な成長と市場高度化の基盤となります。

よくある質問

Galaxy Digitalとは？Mike Novogratz氏の経歴は？

Galaxy Digitalはデジタル資産・ブロックチェーン分野に特化した大手マーチャントバンクです。Mike Novogratz氏はその創業者兼CEOで、伝統金融および暗号資産市場で数十年の経験を持つベテラン投資家であり、暗号資産市場の専門家として知られています。

PolymarketとKalshiとは？それぞれの違いは？

Polymarketは、ブロックチェーン上で動作する分散型予測市場で、ユーザーはイベント結果株を取引できます。Kalshiは米国イベント向けの規制予測市場プラットフォームです。主な違いは、Polymarketは暗号資産を用いてオンチェーンで運営されているのに対し、KalshiはCFTC認可の下で法定通貨を用いるライセンスプラットフォームである点です。

マーケットメイクとは？予測市場でマーケットメイカーが必要な理由は？

マーケットメイクとは、同時に買値と売値を提示して流動性を供給することです。予測市場では、スプレッドの縮小、価格スリッページの低減、取引量の向上を通じて効率的な価格発見や市場参加を可能にするため、マーケットメイカーが不可欠です。

Galaxy DigitalがPolymarketやKalshiとマーケットメイクについて協議する理由は？

Galaxy Digitalは予測市場でのマーケットメイク業務拡大を目指しています。PolymarketやKalshiと提携することで、取引量や流動性の向上を図り、成長著しいWeb3デリバティブ分野での地位を強化し、機関投資家の導入を促進します。

予測市場のマーケットメイカーの主な責務と収益モデルは？

マーケットメイカーは予測市場契約に対して買値・売値を提示し、流動性を提供します。主な収益源は、提示した買値と売値のスプレッドであり、在庫リスクを管理しながら利益を得ます。最大の責務は、さまざまな予測契約で常時取引流動性と狭いスプレッドを維持することです。

この取引が暗号資産市場および予測市場業界に与える影響は？

GalaxyによるPolymarketやKalshiでのマーケットメイク参画は、予測市場の流動性と取引量を大きく向上させます。こうした機関投資家の支援は市場インフラを強化し、さらなる参加者を呼び込み、暗号資産ベースの予測市場の主流化を加速させ、金融商品としての地位を確立します。

KalshiとPolymarketの規制状況および合法性は？

Kalshiは米国でCFTCの監督下にある規制予測市場として運営されています。Polymarketは分散型ガバナンスのもとブロックチェーン上で機能し、世界中からアクセス可能ですが、ユーザー各自が地域ごとのコンプライアンス責任を負います。両プラットフォームとも規制枠組みの強化を進めています。

米国における予測市場の発展見通しは？

米国の予測市場は成長の可能性が高い分野です。規制の明確化や機関投資家の導入が進展する中、市場は大幅な拡大が見込まれます。的確な価格発見メカニズムと多様なベットオプションにより、主流金融機関の参入を背景に取引量の急増が期待されます。