策略首席執行長表示，僅當 mNAV 低於 1 且未取得新的融資時，才會出售比特幣

Strategy CEO的比特幣出售政策

Strategy執行長Phong Le針對公司持有的比特幣資產及其可能出售的條件，作出重要澄清。Le表示，公司僅會在極為特殊且嚴峻的情況下才考慮出售比特幣資產。主要出售條件為公司市場淨資產倍數（mNAV）低於1，且無法取得新融資。此聲明回應了近期市場對Strategy加密貨幣投資策略的關注與討論。

Le強調，任何出售比特幣的決策都是「最後手段」，並非主動調整或公司長期政策的改變。執行長明確指出，此舉完全基於財務需求，僅在極端市場環境及資本狀況惡化時才會發生。這項澄清對持續關注公司大額比特幣持倉與整體財務健康的投資人及相關利益人來說意義重大。

觸發潛在比特幣出售的市場條件

公司管理階層已明確定義觸發比特幣出售的具體門檻。mNAV指標是衡量公司財務健全與市場估值關係的關鍵依據。當此比率低於1時，代表市場對公司估值低於其淨資產，可能反映財務壓力或市場對公司前景的疑慮。

不過，即使突破mNAV門檻，Strategy也不會立即出售比特幣。公司會優先尋求所有可能的融資方案，以維持加密貨幣持有部位。僅當mNAV低於1且無法取得新資本時，公司才會考慮清算比特幣部位。這項雙重條件策略展現Strategy在堅守比特幣戰略與維護財務穩健間的平衡。

BTC Credit看板介紹

針對市場對公司債務與流動性狀況的關注，Strategy主動提升透明度。公司推出名為「BTC Credit」的新監測工具，提供利益相關人與比特幣持倉及整體信用狀況相關的即時或定期財務指標更新。

BTC Credit看板是重要的溝通工具，讓投資人、債權人及其他相關方可獨立評估公司財務狀況。藉由透明揭露關鍵財務指標，Strategy致力於降低市場不確定性，展現負責任的財務管理承諾。考量加密貨幣市場波動性及Strategy比特幣持倉規模，此透明度尤為重要。

公司財務狀況與債務結構

儘管市場擔憂比特幣價格可能長期低迷，Strategy依然對自身財務結構充滿信心。公司已向利益相關人保證，其債務結構穩健且管理有序，即使在不利市場環境下也能維持。債務安排充分考量加密貨幣市場波動，並針對多種價格情境設有相應條款。

此外，Strategy強調其現金流覆蓋能力依然穩健。公司經營現金流與現有流動性緩衝，足以應付正常市場環境下的債務償付，無需出售比特幣資產。這項財務韌性奠基於多元收入來源及穩健資本管理。

公司財務架構亦設有多種因應市場下行的機制，例如策略性儲備、授信額度，以及提升營運效率的措施。這些保障確保比特幣出售確實屬於最後手段，僅於極端市場與資本壓力並發時才會啟動。此策略兼顧比特幣漲幅潛力與公司核心財務安全。

常見問題

什麼是mNAV（淨資產倍數），CEO為何以此作為比特幣出售判斷標準？

mNAV是公司市值與加密貨幣淨資產的比率。當mNAV低於1時，代表公司市值已低於其比特幣資產價值。CEO把此門檻結合新融資狀況設為比特幣出售的觸發條件，確保僅在必要時策略性變現資產。

CEO為何只在mNAV低於1時考慮出售比特幣？此策略有何優勢？

CEO將mNAV低於1設為關鍵門檻，旨在守護股東價值與資本安全。此策略最大程度減少損失，並作為防護機制，確保比特幣出售僅於財務困境的最後關頭發生，而非一般市場波動期間。

如無法取得新融資，公司比特幣持倉策略將面臨哪些風險或挑戰？

若無法取得新融資，公司將面臨股東權益稀釋及資產累積停滯的風險。債權人可能對資產安全性產生疑慮，導致持續財務壓力，也可能限制比特幣增持。

mNAV低於1代表什麼？對投資人有何影響？

mNAV低於1表示公司市值已超越其比特幣資產規模。這為股權投資人帶來潛在高報酬及高風險，顯示市場估值溢價超越基礎資產價值。

該CEO的比特幣出售策略與其他公司有何不同？

該CEO僅於mNAV低於1且無新融資時出售比特幣，體現嚴謹的資金管理原則。不同於多數公司被動出售資產，此策略以長期持有為主，設立嚴苛的估值觸發點，展現穩健的資本配置方式。