TWAP（時間加權平均價格）策略是什麼？它是如何運作的

什麼是 TWAP（時間加權平均價格）訂單？

TWAP（Time-Weighted Average Price）是一種演算法交易執行策略，可協助用戶於指定時段取得接近時間加權平均價格的成交均價。此策略通常將大額訂單拆分成多筆小單，並以固定時間間隔陸續執行，有效減少市場衝擊。

於下列情境下，時間加權平均定價可獲得更佳成交結果：

• 訂單數量超過現有訂單簿流動性
• 市場波動劇烈且無明顯單邊趨勢時

如何在網頁端設定 TWAP 策略

1. 進入合約交易頁面，於下單選單列選擇 [TWAP]。

2. 可透過彈窗閱讀 TWAP 交易指南。首次使用建議詳細瀏覽指南後再建立 TWAP 策略。

3. 選擇交易對或合約，填寫交易方向（買入/賣出）、交易數量及執行時長等參數。

完成所有參數設定後，點擊 [買入/做多] 或 [賣出/做空] 即可提交訂單。

• 交易數量：您設定的買入或賣出總量。TWAP 策略將推動成交以達成目標數量。單筆 TWAP 訂單最低交易額為等值 1,000 USD。
• 總時長：選擇 TWAP 策略的執行週期。最短為 5 分鐘，最長可達 24 小時。

4. 核對訂單詳情後點擊 [確認]。

請確認合約錢包保證金餘額充足。若 TWAP 訂單未達保證金要求，TWAP 策略將被終止。

TWAP 訂單保證金檢查規則：

• 僅減倉訂單無須保證金檢查
• 成本 =（總數量 × 最新成交價）/ 槓桿倍數
• 若「成本 < 可用下單餘額」，則保證金檢查通過

*可用下單餘額指可用於開倉的保證金。

如何查看您的 TWAP 訂單

可於策略概覽面板 [進行中] 區查看活躍 TWAP 訂單，包括均價、策略時長、狀態及總數量。您亦可在 [執行比例] 欄監控訂單進度，掌握已成交總量百分比。

如需手動終止 TWAP 訂單，請於 [操作] 欄點擊 [撤銷]。

全部 TWAP 交易歷史可在策略概覽面板的 [歷史] 標籤頁查閱。

如何在行動端設定 TWAP 策略

1. 進入 [合約]，於下單選單列選擇 [TWAP]。

2. 首次使用 TWAP 交易建議點擊 [TWAP] 旁的 [i] 圖示，瀏覽 TWAP 指南後再建立策略。

3. 選擇交易對或合約（如 BTCBUSD），填寫訂單方向、交易數量及執行時長等參數。

完成所有參數設定後，點擊 [買入] 或 [賣出] 即可提交訂單。

• 交易數量：您設定的買入或賣出總量。TWAP 策略將推動成交以達成目標數量。單筆訂單最低交易額為等值 1,000 USD。
• 總時長：選擇 TWAP 策略的執行週期。最短為 5 分鐘，最長可達 24 小時。

4. 核對訂單詳情後點擊 [確認購買] 或 [確認賣出]。

請確認合約錢包保證金餘額充足。若 TWAP 訂單未達保證金要求，TWAP 策略將被終止。

TWAP 訂單保證金檢查規則：

• 僅減倉訂單無須保證金檢查
• 成本 =（總數量 × 最新成交價）/ 槓桿倍數
• 若「成本 < 可用下單餘額」，則檢查通過

*可用下單餘額指可用於開倉的保證金。

如何在行動端查看 TWAP 訂單

可於交易面板 [TWAP 訂單] 標籤下查看活躍 TWAP 訂單，包括均價、策略時長、狀態及總數量。

在 [TWAP 詳情] 標籤下點擊訂單 [查看]，可取得詳細資訊。

點擊 [成交] 可查閱 TWAP 訂單的具體成交明細。

您亦可於交易面板的 [TWAP] 及 [TWAP 詳情] 標籤監控訂單完成進度，顯示執行比例。

如需手動終止 TWAP 訂單，請點擊 [撤銷] – [確認]。

全部 TWAP 歷史可於 [合約歷史] 面板的 [TWAP 歷史] 標籤頁查閱。

重要說明及限制

• TWAP 訂單僅支援 USDT 結算合約，且可使用全倉模式。若帳戶為逐倉模式則無法使用 TWAP 策略。
• 季合約 TWAP 訂單須於合約交割前一小時結束。例如 07:00 建立 TWAP 訂單並持續 4 小時，則訂單於 11:00 結束。系統維護期間 TWAP 策略自動暫停，維護結束後自動恢復。
• 單一帳戶最多支援 30 筆活躍 TWAP 訂單。可於同一交易對建立多筆 TWAP 訂單。
• 成交詳情僅於所有 TWAP 訂單完全成交後顯示，系統僅展示部分成交訂單。可查閱成交量、均價及手續費。
• TWAP 訂單不保證全部成交。系統會盡力執行訂單，實際成交情形受市場流動性及波動影響。
• 於 USDT 交易介面，同一合約或交易對的手動交易、撤單或平倉不影響 TWAP 訂單總量。

常見問題

TWAP 策略是什麼？與 VWAP（成交量加權平均價）有何不同？

TWAP（時間加權平均價格）將大額訂單拆分為多筆，並以固定時間間隔分批執行，降低市場衝擊。VWAP（成交量加權平均價）則依成交量加權計算價格。差異在於 TWAP 著重時間分布，VWAP 著重成交量加權。

TWAP 交易策略如何運作？如何拆分大額訂單執行？

TWAP 策略將大額訂單分批，於固定時間間隔逐步執行，有效減少市場衝擊。策略會在整個執行週期計算時間加權均價，通常優於一次性大單成交。

TWAP 策略有哪些優缺點？適合什麼場景？

TWAP 策略分散交易時點，能降低市場衝擊及滑點。優點是執行穩定、波動風險低；缺點是成交速度較慢，可能錯失價格機會。適合大額訂單，避免擾動市場，取得更佳均價。

TWAP 策略在實務交易中的應用及所需條件與工具？

TWAP 策略需仰賴量化交易平台、即時行情資料及程式化能力。關鍵條件包括高頻交易架構、低延遲網路及自動化執行演算法，將大額訂單分時分批成交。

TWAP 策略能否降低市場衝擊成本？實際效果如何？

TWAP 策略透過分時分批交易，有效降低市場衝擊成本，減少價格滑點，對大額成交效果尤為明顯。

TWAP 策略執行效率如何評估與計算？

可將實際成交成本與 VWAP（成交量加權平均價）基準進行對照，以評估 TWAP 效率。評量成交時間、市場衝擊及訂單分布均勻性。滑點低、成交快且價格偏差小，效率越高。主要指標包括總交易成本及與市場行情的時間加權表現。