US-Regulierungsbehörden bestätigen, dass Banken tokenisierte Wertpapiere wie traditionelle Vermögenswerte behandeln können

• US-Regulierungsbehörden bestätigen, dass Banken tokenisierte Wertpapiere unter den bestehenden Kapitalregeln genauso behandeln können wie traditionelle Wertpapiere.

• Der Markt für tokenisierte Wertpapiere wächst, da Banken Blockchain-Systeme für die Ausgabe und Übertragung finanzieller Vermögenswerte erkunden.

• US-Regulierungsbehörden sagen, dass Blockchain-Technologie die Berechnung der Kapitalanforderungen für Wertpapiere nicht verändert.

Die Bankenaufsichtsbehörden in den Vereinigten Staaten haben klargestellt, wie Banken tokenisierte Wertpapiere im Rahmen der aktuellen Kapitalregeln behandeln sollten. Die Leitlinien adressieren das wachsende Interesse an blockchain-basierten Finanzanlagen. Banken erforschen zunehmend die Tokenisierung, um Eigentumsrechte an traditionellen Wertpapieren digital darzustellen. Daher haben die Regulierer die Anwendung der bestehenden Kapitalregeln beschrieben. Die Diskussion bestätigt, dass tokenisierte Wertpapiere unter denselben Rahmen fallen wie traditionelle Wertpapiere.

BREAKING: 🇺🇸 Die USA haben den Banken still und leise grünes Licht gegeben, tokenisierte Wertpapiere zu halten – und das ist eine große Sache.

Die Fed, OCC und FDIC haben gemeinsam eine Erklärung veröffentlicht. Drei der mächtigsten Finanzaufsichtsbehörden Amerikas sprechen mit einer Stimme.

Die Botschaft war einfach.

Tokenisiert… pic.twitter.com/FFq1Gh5hR1

— Ash Crypto (@AshCrypto) 5. März 2026

Die Federal Reserve, die Federal Deposit Insurance Corporation und das Office of the Comptroller of the Currency haben die Leitlinien veröffentlicht. Diese Organisationen kontrollieren zentrale Bereiche des US-Bankensystems. Sie veröffentlichten die Klarstellung in einem offiziellen Regulierungsdokument. Die Agenturen erklärten, dass Kapitalregeln technologie-neutral bleiben. Daher werden Banken keine zusätzlichen Kapitalanforderungen haben, nur weil ein Wertpapier auf der Blockchain existiert.

Banken müssen Kapitalpuffer vorhalten, um sich in finanziellen Stressphasen zu schützen. Diese Puffer stellen sicher, dass Institute während Marktturbulenzen Liquidität bewahren. Die Regulierer bestätigten jedoch, dass tokenisierte Wertpapiere diese Anforderung nicht verändern. Banken werden das Kapitalrisiko also genauso berechnen wie bei traditionellen Wertpapieren. Die Klarstellung nimmt Bedenken aus dem Weg, dass Blockchain-Vermögenswerte zu strengeren Kapitalauflagen führen könnten.

Zudem veröffentlichten die Regulierer die Leitlinien, nachdem sie ein wachsendes Interesse bei Banken festgestellt hatten. Viele Institute erkunden Blockchain-Systeme für die Ausgabe und Übertragung von Wertpapieren. Tokenisierung ermöglicht es Unternehmen, Eigentumsrechte digital darzustellen. Banken brauchten jedoch Klarheit über regulatorische Erwartungen, bevor sie diese Aktivitäten ausweiten. Die neuen Leitlinien reagieren direkt auf diese Bedenken.

Regulierer bestätigen technologie-neutrale Kapitalbehandlung

Regulierer betonten, dass die Technologie die Anwendung der Kapitalregeln auf Wertpapiere nicht verändern sollte. Die Leitlinien erklären, dass Blockchain die regulatorische Kapitalbehandlung nicht beeinflusst. Daher müssen Banken tokenisierte Wertpapiere genauso behandeln wie traditionelle Wertpapiere. Die Regel gilt unabhängig davon, wie ein Wertpapier über ein Netzwerk bewegt wird. Dieser Ansatz wurde entwickelt, um Konsistenz in den Finanzmärkten zu wahren.

Die Federal Reserve veröffentlichte die Klarstellung in einem FAQ-Dokument. Das Dokument erklärt, wie Banken tokenisierte Wertpapiere im Rahmen der Kapitalregeln bewerten sollen. Regulierer bestätigten, dass die verwendete Technologie zur Ausgabe oder Übertragung eines Wertpapiers seine Klassifikation nicht ändert. Daher müssen Banken denselben regulatorischen Rahmen anwenden wie bei herkömmlichen Wertpapieren.

Zusätzlich können tokenisierte Wertpapiere nach bestehenden Regeln als Finanzkollateral qualifizieren. Banken müssen jedoch die gleichen rechtlichen und risikomanagementbezogenen Standards erfüllen wie bei traditionellen Wertpapieren. Die Regulierer bestätigten, dass diese Bedingungen bereits in den aktuellen Vorschriften bestehen. Daher müssen Banken bei der Verwendung tokenisierter Wertpapiere als Sicherheiten die gleichen Verfahren befolgen.

Die Leitlinien umfassen auch Derivate, die mit tokenisierten Wertpapieren verbunden sind. Die Regulierer erklärten, dass die gleiche Kapitalbehandlung für diese Instrumente gilt. Außerdem beeinflusst das Blockchain-Design die regulatorische Behandlung nicht. Die Regeln gelten gleichermaßen für permissioned und permissionless Blockchain-Netzwerke.

SEC-Leitlinien stimmen mit Bankenaufsicht überein

Die Entscheidung ist eine Fortsetzung früherer Ratschläge der US-Börsenaufsicht SEC. Die SEC bestätigte, dass tokenisierte Wertpapiere den bundesweiten Wertpapiergesetzen unterliegen. Folglich müssen Emittenten die gleichen Registrierungs- und Offenlegungsvorschriften einhalten. Die Anlegerschutzanforderungen bleiben ebenfalls unverändert. Die Regulierer streben an, in allen Finanzmärkten ein ähnliches Maß an Kontrolle aufrechtzuerhalten.

Die Behörden veröffentlichten diese Klarstellung, da Finanzfirmen vermehrt Blockchain-Experimente durchführen. Viele Institute möchten traditionelle Vermögenswerte auf Blockchain-Netzwerke übertragen. Tokenisierung kann die Abwicklungsgeschwindigkeit und Transparenz verbessern. Regulierer bestehen jedoch darauf, dass Unternehmen weiterhin den bestehenden rechtlichen Rahmen einhalten müssen. Dieser Ansatz fördert Innovationen bei gleichzeitiger Aufsicht.

Markt für tokenisierte Vermögenswerte wächst weiter

Das Interesse an tokenisierten Wertpapieren wächst in der Finanzbranche stetig. Marktdaten zeigen eine kontinuierliche Expansion bei blockchain-basierten Finanzprodukten. Laut RWA.xyz belaufen sich die geschätzten Werte tokenisierter öffentlicher Aktien auf etwa 1,1 Milliarden US-Dollar. Der breitere Markt für tokenisierte reale Vermögenswerte liegt bei rund 26 Milliarden US-Dollar.

Derzeit dominieren tokenisierte US-Staatsanleihen diesen Marktsektor. Große Vermögensverwalter wie BlackRock und Franklin Templeton haben tokenisierte Staatsanleihenfonds aufgelegt. Diese Produkte zeigen, wie Institutionen Blockchain im regulierten Finanzmarkt nutzen. Dadurch steigt die institutionelle Beteiligung weiter.

Mehrere Unternehmen haben auch tokenisierte Aktienprodukte in ausländischen Märkten eingeführt. Robinhood, Kraken und Gemini haben tokenisierte Aktien für europäische Nutzer lanciert. Diese Angebote ermöglichen Investoren den Zugang zu blockchain-basierten Repräsentationen öffentlicher Aktien. Viele tokenisierte Wertpapiere stammen jedoch weiterhin von Drittanbietern.