Präsident Donald Trump hat erklärt, dass er keine Gesetzgebung unterzeichnen wird, bis der SAVE America Act in seiner stärksten Form verabschiedet ist. Dies schafft einen legislative Stillstand, der die bereits ins Stocken geratene Digital Asset Market Clarity Act weiter gefährdet.
Der Ultimatum vom 8. März 2026 verkürzt die Kapazitäten des Kongresses, da der CLARITY Act aufgrund von Streitigkeiten über Stablecoin-Erträge blockiert bleibt, während eine weiche Frist im Juli vor den Zwischenwahlen droht, die die politische Lage weiter verschärfen.
SAVE Act schafft legislative Engpässe
Trumps Beitrag auf Truth Social vom 8. März forderte, dass der SAVE Act, der einen Nachweis der Staatsbürgerschaft für die Wählerregistrierung verlangt, „sofort an die Spitze der Prioritäten“ gestellt wird, und warnte, dass er keine anderen Gesetze unterzeichnen werde, bis dieser verabschiedet ist. Das Repräsentantenhaus verabschiedete den SAVE Act am 11. Februar 2026 knapp mit 218 zu 213 Stimmen, doch im Senat steht er vor einer sicheren Democratic Filibuster, die 60 Stimmen erfordert – eine Hürde, die die Republikaner ohne parteiübergreifende Unterstützung nicht überwinden können. Prognosemärkte schätzen die Chance auf vollständige Verabschiedung im Jahr 2026 derzeit auf nur 18 Prozent.
Dieser Ultimatum blockiert effektiv den verbleibenden Spielraum des Senats für Krypto-Gesetzgebung. Wie ein Nutzer auf X bemerkte: „Der Senat muss zuerst den SAVE Act behandeln, dann können wir vielleicht den Clarity Act bekommen. Aber die Zeit läuft uns davon.“
Kernblockade des CLARITY Act bei Stablecoins
Der CLARITY Act wurde im Juli 2025 im Repräsentantenhaus mit parteiübergreifender Unterstützung verabschiedet, liegt aber seit September im Banking Committee des Senats auf Eis. Ein für den 15. Januar 2026 geplantes Markup wurde auf unbestimmte Zeit verschoben, nachdem große Branchenakteure wie Coinbase ihre Unterstützung wegen der Bestimmungen zu Stablecoin-Erträgen zurückzogen.
Der zentrale Streitpunkt ist, ob Krypto-Plattformen Erträge wie Zinsen an Stablecoin-Inhaber anbieten dürfen. Vertreter der Bankenbranche, angeführt vom Bank Policy Institute und Führungskräften wie JPMorgan-CEO Jamie Dimon und Bank of America-CEO Brian Moynihan, argumentieren, dass zinstragende Stablecoins das Abfließen von Einlagen bei Geschäftsbanken bedrohen, wobei Moynihan vorschlug, dass solche Produkte 30 bis 35 Prozent der Bankeinlagen abziehen könnten. Eine Analyse des Finanzministeriums schätzte eine potenzielle Exponierung auf fast 6,6 Billionen US-Dollar.
Ein Kompromiss des Weißen Hauses im Februar hätte Stablecoin-Belohnungen für bestimmte Aktivitäten wie Peer-to-Peer-Zahlungen erlauben, während sie bei ruhenden Beständen verboten wären. Krypto-Firmen akzeptierten den Rahmen, Banken lehnten ihn jedoch ab und forderten strengere Einschränkungen.
Zeitlicher Druck auf die Gesetzgebung
Eine Frist des Weißen Hauses am 1. März 2026 verstrich ohne Lösung. Das Markup im Banking Committee des Senats wird nun vorläufig für Mitte bis Ende März erwartet, mit möglichen Verhandlungen, die bis April andauern. JPMorgan-Analysten sehen die Verabschiedung des CLARITY Acts als potenziellen positiven Impuls für die Krypto-Märkte, möglicherweise in der zweiten Hälfte des Jahres 2026.
Der Kampf um den SAVE Act schränkt jedoch den weiteren Weg erheblich ein. Die Zeit im Senat ist vor der Sommerpause, wenn die Gesetzgeber Washington verlassen, um für die Zwischenwahlen zu werben, begrenzt, was eine weiche Frist im Juli schafft. Branchenbeobachter warnen, dass, wenn das Gesetz bis Juli nicht beim Präsidenten ist, die Chance wahrscheinlich verpasst wird.
Geopolitische Entwicklungen erhöhen die Unsicherheit zusätzlich. Analysten weisen darauf hin, dass der Kalender zum Feind des Gesetzes wird und dass der Krieg im Iran es noch schwieriger macht, in diesem Jahr Krypto-Gesetzgebung voranzutreiben.
Politische Dynamik und Weg nach vorn
Senatorin Cynthia Lummis hat den Kongress aufgefordert, schnell zu handeln, und gewarnt, dass Verzögerungen den digitalen Asset-Politikraum an andere Jurisdiktionen abgeben könnten. Die Prognosemärkte schätzen die Wahrscheinlichkeit für eine Verabschiedung des CLARITY Acts langfristig auf 70 Prozent, trotz der kurzfristigen Blockade.
Trump hat den Kongress separat unter Druck gesetzt, den CLARITY Act zu verabschieden, und beschuldigt Banken, den Gesetzentwurf „als Geisel zu halten“, um ihre niedrigen Zinsersparnisse zu schützen. Am 3. März postete er: „Die Banken erzielen Rekordgewinne, und wir werden nicht zulassen, dass sie unsere mächtige Krypto-Agenda untergraben.“
Washingtoner Analysten stellen fest, dass die Beiträge von Präsident Trump in den sozialen Medien konstruktiv sind, aber wahrscheinlich die legislative Blockade nicht allein durchbrechen werden. Banken werden wahrscheinlich letztlich den politischen Kampf um die Stablecoin-Erträge verlieren, da sie gegen die Bezahlung der Verbraucher argumentieren. Ein langwieriger Streit könnte jedoch so lange andauern, dass der CLARITY Act gefährdet ist.
Potenzielle regulatorische Notfallmaßnahmen
Wenn keine legislative Einigung erzielt wird, könnten die Securities and Exchange Commission (SEC) und das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) die regulatorische Lücke durch Durchsetzungsmaßnahmen statt durch Gesetzgebung schließen. Das OCC hat kürzlich eine 376-seitige vorgeschlagene Regelung zu Stablecoin-Belohnungen veröffentlicht, was signalisiert, dass die Regulierungsbehörden sich auf die Möglichkeit vorbereiten, dass der Kongress nicht handelt.
FAQ: SAVE Act und CLARITY Act
Q: Wie beeinflusst Trumps Ultimatum zum SAVE Act den CLARITY Act?
A: Trumps Erklärung vom 8. März, keine weiteren Gesetze zu unterzeichnen, bis der SAVE Act verabschiedet ist, schafft einen legislative Stillstand und reduziert die verfügbaren Kapazitäten des Senats für Krypto-Gesetzgebung. Mit einer Wahrscheinlichkeit von 18 Prozent für die Verabschiedung des SAVE Act und einer sicheren Democratic Filibuster könnte ein langwieriger Kampf die Krypto-Regulierung über die Zwischenwahlen hinaus verzögern.
Q: Was ist die Kernblockade beim CLARITY Act?
A: Der zentrale Stillstand dreht sich darum, ob Krypto-Plattformen Erträge wie Zinsen an Stablecoin-Inhaber anbieten dürfen. Banken argumentieren, dass solche Belohnungen das Abfließen von Einlagen bedrohen, mit Schätzungen von bis zu 6,6 Billionen US-Dollar an potenzieller Exponierung. Krypto-Firmen halten dagegen, dass das Angebot von Belohnungen für die Kundengewinnung und den Wettbewerb unerlässlich ist.
Q: Wie sieht der Zeitplan für eine mögliche Verabschiedung des CLARITY Acts aus?
A: Das Markup im Senate Banking Committee wird vorläufig für Mitte bis Ende März erwartet, mit Verhandlungen, die bis April andauern könnten. Branchenbeobachter deuten an, dass Juli 2026 das effektive Fristdatum ist, bevor die Zwischenwahlen die Kongressagenda dominieren. Wenn die Demokraten im November Sitze gewinnen, sinken die Chancen für das Gesetz weiter.
Q: Was passiert, wenn der CLARITY Act nicht verabschiedet wird?
A: Falls keine legislative Einigung erzielt wird, könnten SEC und OCC die regulatorische Lücke durch Durchsetzungsmaßnahmen schließen. Das OCC hat bereits eine 376-seitige vorgeschlagene Regelung zu Stablecoin-Belohnungen veröffentlicht, was zeigt, dass die Regulierungsbehörden auf dieses Szenario vorbereitet sind.
