„Dauerinvestition mit Hebel“ ist wirklich profitabler? Die fünfjährige Backtesting-Antwort

Wenn Investoren eine BTC-Dollarkostenstrategie in Betracht ziehen, fragen sich viele: Kann man durch Hebelwirkung mehr verdienen? Diese Frage klingt einfach, aber die Antwort könnte überraschend sein. Basierend auf detaillierten Backtesting-Daten der letzten fünf Jahre liefert CryptoPunk eine klare Schlussfolgerung: Wirklich? Oder ist diese Idee vielleicht nicht so rentabel, wie man denkt.

Der aktuelle BTC-Kurs schwankt um die 89,96K $, was eine gute Gelegenheit ist, langfristige Strategien zu diskutieren.

Backtesting zeigt dir, warum 3-facher Hebel nicht „den Abstand vergrößert“

In der Wertentwicklung der letzten fünf Jahre zeigen drei Strategien völlig unterschiedliche Leistungen:

Der Spot-Dollarkosten-Einzug (1x) verläuft am stabilsten, Rücksetzer sind kontrollierbar und es ist der „komfortabelste Fahrstil“. Während der 2-fache Hebel in Bullenmärkten die Rendite tatsächlich verstärkt, gerät der 3-fache Hebel in eine seltsame Spirale – wiederholt tritt das Phänomen des „Bodenkrabbelns“ auf, das den Markt langfristig durch Volatilität aufzehrt.

Obwohl in jüngster Erholung der 3-fache Hebel letztlich knapp den 2-fachen übertrumpft, ist dieser Sieg äußerst schwach. Über mehrere Jahre lag der Netto-Wert des 3x Hebels stets hinter dem des 2x, nur in der letzten rasanten Aufwärtsphase konnte er sich knapp durchsetzen.

Was bedeutet das? Es bedeutet, dass der letztendliche Sieg des 3-fachen Hebels vollständig vom „letzten Marktzyklus“ abhängt. Wenn sich der Markt nur geringfügig anders entwickelt hätte, wäre das Ergebnis ganz anders ausgefallen.

Hinweis: Dieses Backtesting wurde mit täglicher Neugewichtung durchgeführt, was Volatilitätsverluste verursacht.

Höherer Hebel, geringere Grenzerträge – das Risiko wächst viel schneller als die Rendite

Wirklich relevant ist nicht „Wer erzielt die höchste Rendite“, sondern wie viel mehr man tatsächlich bekommt:

• Von 1x auf 2x: Erhöhung der Rendite um ca. 23.700 $
• Von 2x auf 3x: nur noch ca. 2.300 $

Das Wachstum der Rendite stagniert fast vollständig, von 23.700 $ auf 2.300 $, ein Verlust von einer Nullstelle. Das ist keine kleine Zahl, sondern zeigt, dass die Renditekurve bereits zu kollabieren beginnt.

Ironischerweise steigt das Risiko exponentiell an. Man zahlt einen enormen zusätzlichen Risikopreis, erhält aber nur einen Bruchteil der zusätzlichen Rendite. Deshalb sagt man, dass der 3-fache Hebel ein „extrem schlechtes Preis-Leistungs-Verhältnis“ hat.

Maximaler Drawdown ist der Killer-Indikator: -86% erfordern 614% Anstieg zum Rückkehr

Diese Drawdown-Daten offenbaren die tatsächlichen Gefahren des Hebels:

Ein -50%-Abschlag ist psychologisch noch verkraftbar; aber bei einem -86%-Rückzug braucht es einen Anstieg von 614%, um wieder auf Null zu kommen – das übersteigt die Erwartungen eines rationalen Investors. Bei einem ultimativen Horror-Drawdown von -96% sind 2400% Kursanstieg nötig, um wieder ins Plus zu kommen – das ist mathematisch gesehen Bankrott.

Der 3x Hebel ist im Bärenmarkt 2022 bereits in eine „strukturelle Ineffektivität“ geraten. Die späteren Gewinne stammen fast ausschließlich aus neu investiertem Kapital, das nach dem Bärenmarkt-Tief kontinuierlich zugeführt wurde. Mit anderen Worten: Nicht durch den Hebel selbst, sondern durch frisches Kapital wurde das Portfolio gerettet.

Volatilitätsverlust: Je höher der Hebel, desto größer die Verluste

Warum schneidet der 3-fache Hebel so schlecht ab? Die Antwort lässt sich in einem Satz zusammenfassen:

Tägliche Neugewichtung + hohe Volatilität = anhaltender Verlust

In volatilen Phasen führt das System ständig diese Aktionen durch:

• Aufstieg → automatische Erhöhung der Position
• Rückgang → automatische Reduktion
• Seitwärtsbewegung → Kontoverlust

Das ist das sogenannte „Volatility Drag“ in der Finanzlehre. Seine zerstörerische Kraft ist proportional zum Quadrat des Hebelfaktors.

Bei BTC, einer hochvolatilen Anlage, bedeutet das: 3x Hebel trägt tatsächlich die 9-fache Volatilitätsstrafe. Diese Multiplikation klingt abstrakt, bedeutet aber: In einer hochvolatilen Umgebung verliert der 3x Hebel mit der Rate von 3² = 9.

Laut Ulcer Index (ein Maß für die Belastung des Kontos) liegt der Wert bei 0,51, was bedeutet: Das Konto liegt langfristig „im Wasser“, gibt dem Investor kaum positive Rückmeldungen. Man stelle sich vor, ein Konto, das über Jahre im Minus bleibt – der psychische Druck ist enorm.

Risiko-adjustierte Rendite: Spot ist sogar am besten

Wenn wir die „Rendite pro Risikoeinheit“ bewerten, kehrt sich die Reihenfolge um:

1. Der Spot-Dollarkosten-Einzug (1x) bietet die höchste risikoadjustierte Rendite, also den besten Ertrag pro eingegangenem Risiko
2. Mit steigendem Hebel sinkt das „Preis-Leistungs-Verhältnis“ des Abwärtsrisikos
3. 3x Hebel ist langfristig in tiefen Rücksetzern, was den psychischen Druck für den Investor extrem erhöht

Diese Daten zeigen: Nur auf die höchste Rendite zu setzen, führt oft zu einem schlechten Risiko-Rendite-Verhältnis.

Soll man 1x, 2x oder 3x wählen?

Das ist eine Frage nach „Was ist wirklich rational“.

Wenn du an den langfristigen Wert von BTC glaubst, lautet die klare Antwort:

• Spot-Dollarkosten-Einzug: Das beste Risiko-Rendite-Verhältnis, langfristig beruhigt umsetzen, keine Angst vor Margin Calls oder Rücksetzern
• 2x Hebel: Das Limit für risikobewusste Trader, nur geeignet für jene mit ausreichender Risikotoleranz und Disziplin beim Dollar-Cost-Averaging
• 3x Hebel: Extrem schlechtes Preis-Leistungs-Verhältnis auf lange Sicht, es sei denn, du kannst präzise Markt-Turns erkennen (was selbst sehr schwer ist)

Viele Menschen irren sich: „Höherer Hebel = schneller reich werden“. Doch fünf Jahre Backtesting zeigen klar: Wirklich? Nicht unbedingt.

Tatsächlich, wenn der 3x Hebel nur 3,5% mehr Gewinn bringt als der 2x Hebel, aber fast das gesamte Risiko auf Null sinkt, ist der Grenznutzen vollständig erschöpft.

Die rationalste Wahl ist oft nicht, noch mehr Hebel zu verwenden, sondern die Zeit zu deinem Freund zu machen, nicht zum Feind. Monatlich eine kleine Summe in BTC zu investieren, über fünf, zehn oder zwanzig Jahre – die Kraft des Zinseszinses wird dir eine erstaunliche Antwort liefern. Das ist die wahre langfristige Strategie für Wohlstand.