Krypto-Brieftasche vs. Plattform: Das Risiko der Refinanzierung, das Sie kennen sollten

Der Krypto-Silberrausch von 2022 hat viele Investoren in einen Zustand des Umbruchs gebracht: die Insolvenz von Celsius, Voyager Digital – beides Plattformen, auf denen die Menschen dachten, ihre Vermögenswerte seien sicher. Es war nicht sicher. Die ganze Situation war eine solche Erkenntnis: Wenn man seine Krypto-Wallet nicht verwaltet, gehören die Vermögenswerte tatsächlich jemand anderem.

Was 2022 geschah: Als das Umtopfen von Plattformen zerstörte

Erklär ein Wort: Repotation. Das ist, wenn eine Plattform Nutzergelder nimmt und sie an jemand anderen (oft Hedgefonds oder andere staatlich regulierte Organisationen) zu einem höheren Zinssatz leiht. Die Plattform zieht die Differenz ab und zahlt Ihnen einen bestimmten Prozentsatz. Die Geschäftsidee ist einfach: Jede Reihe funktioniert. Bis es passiert.

Das Celsius-Netzwerk ging bankrott, weil sie zu viel Risiko eingegangen sind. Ein Teil des Geldes, das sie in DeFi-Protokolle investiert hatten, wurde nicht reich, sondern schien einfach gestohlen worden zu sein. Kunden konnten ihr Geld nicht einmal abheben.

Der Fall Voyager war noch direkter. Sie haben digitale Vermögenswerte im Wert von Hunderten Millionen Dollar bei Schully’s Arrows Capital (3AC) investiert. Als 3AC bankrottging, ging auch Voyager bankrott. Kunden blieben ohne Geld für jemand anderen zurück.

Repotition: Das Kapital wirkt zweimal, aber es entfernt zweimal.

Angenommen, Sie staken 1 BTC auf einer Plattform, die 5 % jährliche Zinsen bietet. Oberflächlich betrachtet ist es einfach: Ihr Geld wächst. Aber was passiert eigentlich?

1. Du zahlst 1 BTC ein
2. Die Plattform akzeptiert 1 BTC und bietet einen Hedgefonds mit einer Rendite von 8 %
3. Die Plattform zahlt Ihnen 5 %
4. Die Plattform fordert 3 % von sich selbst

Diese transaktionale Struktur ist wie eine russische Schneeschale: Je mehr Schichten, desto hängender wird es. Wenn der Hedgefonds (der Ihren Bitcoin besitzt, aber nicht weiß, dass er von Ihnen stammt) keine gute Handelsentscheidung trifft, wird Ihr BTC eingezogen.

Risiko der Zwangsvollstreckung Abrechnung: Bankrott

Hier ist das Hauptproblem: Wenn die Plattform der anderen Partei kein Geld verleiht, kann sie die Schuld nicht für dich zurückzahlen. Dies ist ein Bank-Kill-Szenario:

Plattform → Hedgefonds (Kreditnehmer B), → Ihre Vermögenswerte gut geworden sind. Wenn ein Hedgefonds sich nicht leisten kann, was er angefangen hat, verlässt die ganze Kette.

Es ist die finanzielle Gesundheit einer Organisation, die du nicht kennst. Du bist auf ihre klugen Entscheidungen angewiesen.

Was, wenn viele Leute gleichzeitig nach ihrem Geld fragen?

Während der wechselhaften Schwankungen des Marktes entscheiden sich Kunden oft, ihre Vermögenswerte auf einmal abzuheben. Dies ist als der “Run” der Bank bekannt. Wenn die Plattform Ihr Geld in langfristige Kredite oder illiquide Anlagen investiert hat, kann sie sie nicht allen gleichzeitig öffnen.

Wann passiert das? Normalerweise: Aussetzung der Situation, dann Insolvenz.

Debattierer vs. Beschützer: Das Gesetz hat es nicht eilig

Bei traditionellen Brokerage-Konten (z. B. in den USA) ist der BIC für die Umschuldung festgelegt: nicht mehr als 140 % des gesamten Kreditguthabens. Dahinter steckt die Versicherung.

Krypto in Skero? Die Vorschriften werden noch ausgearbeitet. Viele Plattformen sind in ihren Nutzungsbedingungen verschwommen: Durch das Einzahlen von Geldern gehört ihnen das Recht, Ihre Vermögenswerte zu besitzen. Bei der Insolvenz wird der Einleger – Ihrer – oft als “gesicherter Gläubiger” betrachtet, was mit anderen Worten nur bedeutet: “Sie sind der Letzte, der identifiziert wird.”

Wie man das Risiko des Umtopfens reduziert: Mein erster Rat ist einfach

Am wichtigsten: Unser Geldbeutel, unsere Kontrolle

Der effektivste Weg, das Risiko einer Umschuldung zu vermeiden, ist die Nutzung Ihrer eigenen Krypto-Wallet, die nur Sie kontrollieren. Wenn dein privater Schlüssel dein eigener ist, kann Kim deine Bitcoin nicht an jemand anderen leihen. Das Wort “dein Portemonnaie” wird hier oft besprochen, weil hier einfach jeder in deiner Nähe ist: dein Portemonnaie, dein tatsächlicher Brieftasche.

Zweitens: Lesen Sie eine kleine Schrift

Wenn Sie das Risiko einer großen Refinanzierung eingehen, lesen Sie zuerst die Nutzungsbedingungen. Suchen Sie nach “Transfer of rights” oder “right to invest” – das ist eine Umschuldung unter einem professionellen Namen.

Drittens: Hohe Sprengkraft zu testen

Seien Sie skeptisch gegenüber Vorschlägen von 15 %, 20 % oder mehr jährlichen Vorsätzen. Wenn die Plattform dies anbietet, profitiert das oft von einer riskanten Umtopfstrategie, die in Worte geschrieben ist.

Viertens: Abgetrennter Custode

Einige institutionelle Verwahrungsdienste bieten eine separate Aufbewahrung von Geldern an. Das ist wichtig: Ihre Vermögenswerte bleiben von den Vermögenswerten des Covid-Dienstes isoliert.

Hauptlektion: Keypad – dein eigenes Portemonnaie

Die Abhängigkeit von Repotation ist ein schwieriges Problem. Einerseits verringert es die Marktliquidität und ermöglicht es Ihnen, mit ungenutzten Vermögenswerten Einkommen zu generieren. Andererseits führte es systemisches Risiko ein, das von Insolvenz bis zu Kapitalverlusten reicht.

Letztendlich liegt es bei dir. Aber das alte Sprichwort ist klar: “Wenn der Schlüssel in deiner Hand ist, ist die Münze in deiner Hand”. Wenn Ihre Krypto-Wallet ausschließlich von Ihnen verwaltet wird, besteht das Risiko, neu beleihen zu werden, nur bei denjenigen, die in die Plattformen investieren.

Grundlegende Wahrheit: Ihr Geldbeutel, Ihre Kontrolle, Ihre Sicherheit.