Kryptomärkte brechen unter Druck zusammen, da stärkere US-Wirtschaftsdaten die Hoffnungen auf eine Zinssenkung im Jahr 2025 zunichte machen

Krypto-Märkte erlitten Anfang 2025 einen heftigen Einbruch, da digitale Vermögenswerte breit gefächert sanken, nachdem unerwartet robuste US-Wirtschaftsdaten die Anleger dazu zwangen, ihre Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve neu zu kalibrieren. Der Verkaufsdruck zeigte, wie empfindlich Krypto noch immer auf makroökonomische Veränderungen reagiert, insbesondere wenn diese die Niedrigzinsphase bedrohen, die seit Ende 2024 den Großteil der Rally im digitalen Vermögen getragen hat.

Wirtschaftsdaten-Schock treibt Bitcoin unter $98.000 und Krypto-Assets in den Abgrund

Bitcoin fiel am Morgen des 14. Januar unter die psychologisch wichtige Marke von $98.000, nachdem zwei stärker als erwartete US-Wirtschaftsdaten veröffentlicht wurden. Das Bureau of Labor Statistics berichtete, dass die offenen Stellen im November unerwartet auf 8,1 Millionen stiegen, gegenüber 7,8 Millionen im Vormonat, und damit die Analystenprognosen für einen Rückgang auf 7,7 Millionen deutlich übertrafen. Gleichzeitig veröffentlichte der ISM Services Purchasing Managers Index für Dezember einen Wert von 54,1—deutlich über den Konsens von 53,3 und deutlich höher als die 52,1 im November. Der Subindex der gezahlten Preise, ein wichtiger Inflationsindikator, lag bei 64,4 gegenüber Erwartungen von 57,5 und dem Vormonatswert von 58,2.

Diese doppelten Wirtschaftsdaten-Überraschungen wirkten sofort und heftig auf die Krypto-Märkte. BTC, das während der europäischen Nachmittagsstunden bei etwa $101.000 gehandelt wurde, fiel infolge der Berichte auf etwa $97.800. Damit wurden die Gewinne des Vortages zunichtegemacht und es kam zu einem Rückgang von 4 % innerhalb von 24 Stunden. Doch Bitcoin war nicht allein in seinen Schwierigkeiten—das breitere Krypto-Ökosystem erlitt noch tiefere Wunden.

Altcoins erleiden stärkere Verluste als Bitcoin im Krypto-Verkauf

Haupt-Altcoins erlitten Verluste, die über die von Bitcoin hinausgingen. Ethereum (ETH) fiel um 6-7 %, während Solana (SOL) vergleichbar stark sank. Die Verluste bei kleineren Projekten waren noch ausgeprägter: Avalanche (AVAX) brach um 8-9 % ein, und Chainlink (LINK) erlitt ähnlichen Druck. Diese überproportionalen Verluste im Vergleich zu Bitcoin spiegeln die erhöhte Risikobereitschaft wider, die erforderlich ist, um volatilere Krypto-Assets in einem risk-off-Umfeld zu halten.

300 Mio. USD an Krypto-Liquidationen signalisieren Gefahr in Derivaten

Die starke Kursbewegung löste eine Kaskade erzwungener Liquidationen im Kryptowährungsderivatemarkt aus. Long-Positionen, die auf steigende Preise setzten, sahen sich plötzlichen Margin Calls gegenüber, da die Sicherheitenwerte schmolzen. Laut CoinGlass-Daten wurden fast 300 Millionen USD an Krypto-Long-Liquidationen aus dem System gespült—die erste größere Hebelwirkung im Jahr. Dies deutete darauf hin, dass die Finanzhebel im Krypto-Ökosystem trotz Warnungen von Makroanalysten über sich verschlechternde Bedingungen aufgebaut worden waren.

Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve schwinden bei starken Arbeits- und Dienstleistungsdaten

Die Wirtschaftsdaten stellten einen verheerenden Schlag für die Hoffnungen auf eine aggressive geldpolitische Lockerung im Jahr 2025 dar. Marktteilnehmer hatten bereits die Erwartungen an eine Zinssenkung bei der Januar-Entscheidung der Federal Reserve aufgegeben. Doch die neuen Daten erwiesen sich als noch störender—die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung bei der Sitzung im März sank laut CME FedWatch-Analyse auf nur noch 37 %, nach etwa 50 % nur eine Woche zuvor. Auch die Chance auf eine Zinssenkung im Mai verschlechterte sich deutlich unter die 50 %-Marke.

Im Rückblick auf das gesamte Jahr hatten die Investoren ihre Erwartungen an Zinssenkungen drastisch reduziert. Kyle Chapman vom Ballinger Group bemerkte, dass die Marktbewertung nun nur noch eine etwa 25 Basispunkte-Zinssenkung für das gesamte Jahr 2025 widerspiegle. Dies war ein einschneidender Wandel gegenüber der früheren Zuversicht auf mehrere Senkungen, die den Frühjahrs-Impuls im Krypto-Markt getragen hatten.

Diese Neubewertung zeigte, wie schnell sich die Stimmung im Krypto-Markt umkehren kann, wenn makroökonomische Bedingungen von optimistischen Annahmen abweichen. Die US-Staatsanleihenrenditen stiegen deutlich: Die 10-Jahres-Rendite stieg um fünf Basispunkte auf 4,68 % und näherte sich Mehrjahreshochs. Dieser Rückgang bei den festverzinslichen Anlagen wirkte sich breit auf risikobehaftete Vermögenswerte aus, wobei der Nasdaq um über 1 % fiel und der S&P 500 im späten Vormittagsgeschäft um 0,4 % sank.

Marktversuche der Erholung signalisieren gemischte technische Bedingungen

Später im Handel versuchte Bitcoin, einige Verluste wieder wettzumachen, und stieg kurzzeitig wieder an, da Händler Short-Positionen deckten. Dieser technische Bounce löste Wellen in der Krypto-Szene aus, hob Altcoins und krypto-verbundene Aktien wie Coinbase und andere digital asset-fokussierte Unternehmen. Analysten warnten jedoch vor der Nachhaltigkeit dieser Erholung. Joel Kruger von LMAX Group bezeichnete die Bewegung als vor allem eine technische Squeeze, getrieben von extrem bärischer Positionierung und dünner Liquidität, anstatt durch fundamentale Marktveränderungen.

Derivate-Händler und Hedgefonds begannen, Kapital in volatilere Krypto-Assets und Optionsstrategien umzuschichten, um von der Kursbewegung zu profitieren. Joshua Lim von FalconX beobachtete, dass einige Fonds aktiv die Rallye verfolgten, trotz fehlender klarer bullischer Katalysatoren. Wichtige technische Widerstände für Bitcoin bei etwa $72.000 und $78.000 müssten auf Dauer gehalten werden, um eine strukturelle Trendwende zu bestätigen, so Händler.

Der Vorfall unterstrich eine anhaltende Verwundbarkeit der Krypto-Märkte: Ihre extreme Empfindlichkeit gegenüber Veränderungen in den allgemeinen Finanzbedingungen, insbesondere solchen, die die Realzinsen und die Risikobereitschaft beeinflussen. Solange die Federal Reserve keinen stärker unterstützenden Kurs signalisiert oder die Wirtschaftsdaten sich abschwächen, könnte es für Krypto schwierig bleiben, den Schwung aus Ende 2024 wiederzuerlangen.