Informe de investigación de Coinbase: Panorama general del ecosistema EigenLayer AVS

Aspectos clave

EigenLayer es un protocolo desarrollado sobre Ethereum que introduce un nuevo principio de seguridad criptoeconómica denominado restaking.

Mediante EigenLayer, los desarrolladores pueden aprovechar la infraestructura de seguridad económica existente de Ethereum (conjuntos de validadores y ETH en staking) para lanzar nuevos Active Validation Services (AVS).

Al igual que las plataformas cloud tradicionales y las soluciones SaaS revolucionaron el desarrollo en Web2, EigenLayer y su ecosistema de AVS en crecimiento habilitan el paradigma de la “nube verificable” para Web3.

• Con la evolución de los modelos de restaking y seguridad compartida, su impacto en el ecosistema blockchain será cada vez más relevante, impulsado por la demanda de stakers y desarrolladores que buscan nuevas oportunidades on-chain.

¿Qué es EigenLayer?

EigenLayer es un protocolo basado en Ethereum que introduce un nuevo tipo de principio de seguridad criptoeconómica: el restaking. Su núcleo consiste en una serie de smart contracts que permiten a los usuarios “restakear” su ETH en staking o Liquid Staking Tokens (LST) para lanzar nuevas redes y servicios PoS dentro del ecosistema Ethereum, obteniendo ingresos y recompensas adicionales.

El objetivo principal de EigenLayer es simplificar la construcción y el lanzamiento de estas redes desde cero, aprovechando las garantías de confianza y la infraestructura de seguridad económica ya consolidadas en Ethereum, y así dar paso a una nueva era de innovación sin permisos y gobernanza de libre mercado. EigenLayer se lanzó en 2023 y permite restakear ETH o LST. Según datos de EigenLayer, más de 4,9 millones de ETH (valor aproximado de 15 000 millones de dólares) han sido restakeados en el protocolo.

¿Por qué es importante?

Ethereum emplea un mecanismo de consenso PoS donde los operadores de nodos ponen en staking su ETH y ejecutan el software validador para asegurar la red (almacenando datos, procesando transacciones, añadiendo nuevos bloques a la beacon chain, etc.) a cambio de recompensas (parte de las comisiones de la red). Si los operadores no cumplen sus funciones de validación o actúan de forma indebida, pueden perder su ETH en staking (slashing).

Actualmente, los desarrolladores que construyen protocolos en Ethereum y requieren operadores externos suelen tener que lanzar y asegurar su propia red PoS. Esta tarea exige diseñar y lanzar un token, incentivar a los operadores de nodos a hacer staking con ese token y ejecutar el software validador, e implementar mecanismos justos de distribución de recompensas y slashing. Además, según EigenLayer, si cada nuevo protocolo lanzara su propia red PoS, la seguridad de Ethereum se fragmentaría y se extraería valor (en forma de tokens en staking) de la beacon chain.

¿Cómo funciona EigenLayer?

EigenLayer resuelve estos desafíos permitiendo a los desarrolladores aprovechar desde el inicio el conjunto de validadores y el ETH en staking de Ethereum. Este enfoque se denomina “seguridad compartida”. Los mecanismos de seguridad compartida y restaking no solo reducen las barreras de entrada para los desarrolladores y fomentan la innovación rápida en el ecosistema Ethereum, sino que también crean nuevas oportunidades para que los stakers participen activamente en múltiples redes que requieren colateral criptoeconómico y operadores externos, maximizando su potencial de recompensas.

La arquitectura de EigenLayer consta de cuatro componentes clave: re-stakers, operadores, servicios de verificación activa (AVS) y consumidores de AVS.

• Re-stakers: Personas o entidades que restakean su ETH o LST en staking para ampliar la seguridad de los servicios en el ecosistema EigenLayer, denominados Active Validation Services (AVS).

• Operadores: Entidades que ejecutan software especializado de nodos y realizan tareas de verificación AVS, recibiendo recompensas predefinidas. Se registran en EigenLayer, permitiendo la delegación de los re-stakers, y eligen prestar servicios de verificación para diferentes AVS. Los operadores están sujetos a las condiciones de slashing de cada AVS.

• Active Verification Service (AVS): Cualquier sistema que requiera un método de verificación distribuido único. Los AVS pueden adoptar muchas formas, como capas de disponibilidad de datos, secuenciadores compartidos, redes de oráculos, puentes, coprocesadores, sistemas de criptografía aplicada, etc.

• Consumidor de AVS: Usuario final o aplicación que utiliza los servicios proporcionados por EigenLayer.

Nube verificable cifrada

Sreeram Kannan, fundador de EigenLayer, afirma: “EigenLayer es la nube verificable criptográficamente”. ¿Pero qué significa? En las arquitecturas cloud tradicionales, entidades centralizadas proporcionan servicios de computación, almacenamiento y hosting para soluciones SaaS de Web2. Estas se dividen en dos categorías: SaaS horizontal (soluciones generalistas para un amplio rango de usuarios finales) y SaaS vertical (soluciones para segmentos de mercado o casos de uso específicos).

Al igual que las plataformas cloud y soluciones SaaS revolucionaron el desarrollo Web2, la aparición de EigenLayer y AVS supone un cambio de paradigma similar para el ecosistema blockchain. EigenLayer busca ofrecer servicios de seguridad criptoeconómica (“Web3 SaaS”) a los AVS. Del mismo modo que en Web2 surgieron y se adoptaron masivamente las soluciones SaaS, ahora emerge una tendencia similar con los AVS, impulsada por las necesidades de protocolos y dapps.

El “sistema de seguridad compartida” de EigenLayer pretende impulsar la innovación on-chain, proporcionando mayor descentralización, confianza y transparencia, y redefiniendo el futuro de la computación en la “nube verificable”.

Ecosistema EigenLayer AVS (Situación actual)

EigenLayer ha lanzado sus módulos de Operadores y AVS en mainnet y cuenta actualmente con un ecosistema dinámico de Operadores (más de 200 registrados), así como una cartera creciente de proyectos AVS que se prevé que se lancen en los próximos meses. Al igual que ocurre en el mundo SaaS tradicional, los proyectos AVS se están segmentando de forma natural en categorías (horizontales y verticales).

Bajo este marco, el ecosistema AVS actual de EigenLayer se puede clasificar así:

AVS horizontales

• Servicios para desarrolladores: Frameworks y herramientas que ayudan a los desarrolladores a crear y desplegar redes PoS que requieren infraestructura de seguridad compartida (AVS, L1s/L2s, etc.). Ejemplos: Othentic, Blockless, Ethos.

• Servicios para operadores: Servicios que facilitan a los operadores de AVS la gestión de su infraestructura de nodos, tareas de validación y operaciones de staking. Ejemplo: Supermeta.

• Servicios de pagos: Servicios que gestionan la entrega de pagos (recompensas AVS) a re-stakers y operadores. Ejemplo: Anzen.

AVS verticales

• Servicios Rollup: Infraestructura para ampliar Ethereum (rollups), heredando la seguridad de la red de confianza de Ethereum. Ejemplos: disponibilidad de datos (EigenDA, NearDA), ordenación compartida (Espresso, Radius), Rollup as a Service (Caldera, AltLayer) e interoperabilidad (Omni, Polymer, Hyperlane, Polyhedra).

• Redes descentralizadas: Redes que requieren mecanismos de verificación distribuidos. Ejemplos: oráculos (eOracle), verificación de pruebas (Aligned Layer), redes descentralizadas de infraestructura física (DePIN) (WitnessChain, OpenLayer), monitorización de seguridad (Drosera) o motores de políticas para smart contracts (Aethos).

• Coprocesadores: Servicios que ofrecen a los desarrolladores computación off-chain verificable y eficiente. Ejemplos: coprocesadores de base de datos (OpenDB), coprocesadores ZK (Automata, Fairblock), entornos de ejecución confiables y coprocesadores criptográficos (Automata, Fairblock), o razonamiento con IA (Ritual).

• Criptografía aplicada: Servicios para crear sistemas criptográficos robustos. Ejemplos: cifrado homomórfico completo (Fhenix), computación multipartita (Silence Laboratories), criptografía de umbral (Mishti Network).

• Gobernanza MEV: Servicio emergente que permite a los proponentes de bloques realizar compromisos adicionales de confianza sobre la inclusión y el orden de los bloques.

Capa de aplicación

Sobre los AVS, se prevé la aparición de nuevas aplicaciones on-chain que aprovechen las propiedades únicas de seguridad económica de EigenLayer.

Entre los ejemplos emergentes se encuentran Rollups, Liquid Restaking Tokens (LRT) y aplicaciones LRTFi asociadas (protocolos DeFi que emplean LRT como colateral), aplicaciones sociales y de gaming, redes descentralizadas de infraestructura física (DePINs) y aplicaciones de identidad y privacidad.

Perspectivas de futuro

A medida que evolucionan los modelos de restaking y seguridad compartida, su impacto en el ecosistema blockchain será cada vez más claro. El interés creciente de stakers y validadores por maximizar el rendimiento y de desarrolladores por acelerar la innovación a nivel de infraestructura puede desbloquear nuevas oportunidades on-chain. Además, aunque EigenLayer fue el primer proyecto en lanzar un protocolo de restaking, mecanismos similares están surgiendo en otros ecosistemas: Bitcoin (Babylon Chain), Solana (Solayer, Cambrian, Fragmetric), IBC (Picasso Network), restaking full-chain (Exocore) y restaking multi-activo (Karak).

No obstante, aunque el restaking y la seguridad compartida abren muchas oportunidades on-chain, los re-stakers deben ser conscientes de los riesgos, como vulnerabilidades en smart contracts o eventos inesperados de slashing. Cabe señalar que los mecanismos de slashing y pagos (recompensas AVS) de EigenLayer están previstos para el futuro. En conjunto, Coinbase Ventures valora el potencial del restaking y la seguridad criptoeconómica compartida.

Preguntas frecuentes

¿Qué es EigenLayer? ¿Qué función desempeña en el ecosistema Ethereum?

EigenLayer es un protocolo de Ethereum que permite a los stakers de ETH respaldar aplicaciones del ecosistema a través de restaking. Mejora los servicios de finanzas descentralizadas y refuerza la seguridad de la red, posibilitando una participación eficiente en capital en múltiples servicios de validación de forma simultánea.

¿Qué es un AVS (Actively Validated Service)? ¿Cuáles son los principales proyectos en el ecosistema AVS de EigenLayer?

Un AVS es un sistema que requiere verificación distribuida independiente, incluyendo sidechains, capas de disponibilidad de datos, máquinas virtuales y puentes. Los principales proyectos AVS de EigenLayer incluyen soluciones líderes de infraestructura y seguridad en estos ámbitos.

¿Cuáles son los riesgos y recompensas de participar en el restaking de EigenLayer?

Las recompensas incluyen mayores rendimientos e incentivos del protocolo por asegurar redes AVS. Los riesgos incluyen vulnerabilidades en smart contracts, penalizaciones de slashing y fallos técnicos. Los retornos varían según el desempeño del validador y las condiciones del mercado.

¿Cuáles son los principales hallazgos y conclusiones del informe de investigación de Coinbase?

El informe de Coinbase indica que en 2026 el mercado cripto pasará de estar impulsado por la especulación minorista a una mayor participación institucional y predominio de la infraestructura. Los hallazgos clave son: es improbable que se repitan subidas extremas, los derivados y la gestión de riesgos sustituirán a las narrativas como motores de precio, los mercados de predicción y los pagos transfronterizos con stablecoins serán pilares de crecimiento, y el capital institucional y la liquidez definirán un nuevo mecanismo de fijación de precios.

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de EigenLayer frente al staking tradicional?

EigenLayer ofrece mayor flexibilidad con múltiples protocolos y potencial de recompensas superiores mediante restaking. Sin embargo, introduce complejidad y riesgos adicionales frente al staking tradicional, que es más sencillo y directo.

¿Cómo participar en el ecosistema EigenLayer? ¿Qué opciones existen para inversores individuales?

Los inversores individuales pueden participar en EigenLayer haciendo staking de ETH para obtener recompensas adicionales, o desarrollando servicios AVS sobre el protocolo. Los stakers aseguran la red y obtienen rendimientos, mientras que los desarrolladores crean aplicaciones innovadoras en el ecosistema.

¿Cuál es la perspectiva de desarrollo y el tamaño de mercado del ecosistema EigenLayer AVS?

Se estima que el ecosistema AVS de EigenLayer alcanzará un tamaño de mercado de aproximadamente 10 000 millones de dólares en tres años. Actualmente lidera el mercado AVS y tiene un gran potencial de crecimiento, aunque podría surgir competencia. Las perspectivas del ecosistema son muy favorables, con creciente participación de validadores y diversidad de aplicaciones de protocolo.

¿Cuáles son los principales competidores de EigenLayer?

EigenLayer compite con Symbiotic y Stakewise en el sector del restaking. Ambas ofrecen servicios similares y compiten por oportunidades de alto rendimiento y por la participación de validadores en el ecosistema AVS.