Los precios del oro simbolizan un resurgimiento de la aversión al riesgo, acercándose al objetivo de $5,000; mientras tanto, el rendimiento de Bitcoin ha estado por debajo de las expectativas. Este artículo profundiza en las razones subyacentes y los impactos de ambos.
¿Por qué ha estado subiendo el oro de manera constante?
El aumento del oro acercándose a $5,000 no está impulsado por un solo factor, sino que es el resultado de múltiples variables macro trabajando juntas. La economía global ha entrado en un período de alta incertidumbre bajo múltiples riesgos superpuestos, incluyendo expectativas de crecimiento en declive, presiones fiscales crecientes, fluctuaciones en los precios de la energía y conflictos geopolíticos en escalada. Las tendencias históricas muestran que en entornos similares, el oro a menudo se convierte en el activo refugio preferido para los flujos de capital.
Los bancos centrales de todo el mundo han estado aumentando continuamente sus tenencias de oro físico desde 2023, lo que es uno de los factores centrales que impulsan esta ronda de actividad en el mercado. La escala de compras de los bancos centrales en varios países ha alcanzado niveles históricos, reflejando una reevaluación de los activos de valor de almacenamiento a largo plazo por parte de las instituciones oficiales. Además, el índice del dólar estadounidense ha comenzado a debilitarse después de experimentar una fase de apreciación, lo que facilita a los inversores en regiones no dolarizadas comprar oro a un costo más bajo.
Las instituciones de inversión, los fondos soberanos de riqueza y los ETFs de oro también están aumentando sus posiciones, impulsando al mercado a formar una tendencia de compra. Cada vez que los precios del oro alcanzan nuevos máximos, atrae a más fondos seguidores para entrar, fortaleciendo aún más el impulso ascendente y sentando las bases para que el oro alcance los $5,000.
¿Por qué los expertos creen que el oro todavía tiene margen para la apreciación?
Varios bancos de inversión internacionales, incluidos Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Citibank, han señalado en informes recientes que existe una posibilidad objetiva de que el oro supere los $5,000. Los expertos creen que la actual estructura macroeconómica global está cambiando y que la acumulación de riesgos sistémicos está ocurriendo más rápido de lo esperado, mientras que la función del oro como "el último refugio de valor" está siendo reconocida nuevamente por el mercado.
Desde una perspectiva a medio y largo plazo, los expertos creen generalmente que el oro se enfrenta a un "ciclo de mercado alcista a largo plazo" similar al de 2008-2011, e incluso puede ser más fuerte. Las razones incluyen la expansión continua de la deuda global, las direcciones de política monetaria poco claras de las principales economías y el aumento sostenido en varios tipos de demanda de refugio seguro.
¿Por qué Bitcoin no logró subir al unísono?
En contraste con el fuerte rendimiento del oro, el rendimiento de Bitcoin ha sido notablemente inferior, lo que ha suscitado discusiones continuas entre expertos sobre su "bajo rendimiento". El mercado cree generalmente que esto se debe a múltiples factores.
Primero, claramente ha disminuido el apetito de riesgo del mercado. Aunque Bitcoin se refería inicialmente como "oro digital", la mayoría de las instituciones mainstream todavía lo ven como un activo de alta volatilidad. Cuando la demanda de activos refugio aumenta drásticamente, los inversores tienden a preferir el oro más seguro y con una historia más larga en lugar de los activos cripto altamente volátiles.
En segundo lugar, el entorno de liquidez no ha mejorado significativamente. En el contexto de altas tasas de interés, el capital global se inclina hacia la cautela, lo que dificulta que Bitcoin, que depende del impulso impulsado por la liquidez, forme compras sostenidas a gran escala. Además, los marcos regulatorios en economías importantes como Estados Unidos siguen endureciéndose, con regulaciones que van desde las stablecoins hasta los intercambios moviéndose en una dirección más estricta, lo que aumenta aún más el sentimiento de espera y ver en el mercado.
En tercer lugar, la narrativa del mercado para Bitcoin se está debilitando en fases. El crecimiento temprano del mercado de criptomonedas fue impulsado principalmente por narrativas innovadoras, incluyendo aplicaciones en cadena, Layer 2, DeFi, etc., pero la narrativa actual no es suficiente para atraer fondos nuevos a gran escala para entrar en el mercado. Esto hace que sea difícil para Bitcoin, incluso con un potencial a largo plazo, sincronizar su aumento con el oro a corto plazo.
Oro y Bitcoin: Diferentes elecciones del mercado desde diferentes posiciones
Aunque el mercado a menudo compara Bitcoin con el oro, los dos difieren en gran medida en términos de atributos de activos, estructura de inversores, niveles de volatilidad y tolerancia al riesgo. El oro, validado durante miles de años, es considerado uno de los activos refugio más sólidos; mientras que Bitcoin, aunque escaso, todavía exhibe características de iteración tecnológica, incertidumbre regulatoria y volatilidad del sentimiento del mercado.
Por lo tanto, en la etapa actual de acumulación de riesgos globales, los inversores generalmente eligen fortalecer su asignación a oro en lugar de aumentar significativamente sus posiciones en Bitcoin. Esto no significa que Bitcoin carezca de potencial a largo plazo; más bien, indica que su rendimiento a corto plazo está más influenciado por fluctuaciones emocionales y factores regulatorios, lo que lo hace menos seguro que el oro.
Perspectivas futuras: ¿Superará el oro los 5,000? ¿Verá Bitcoin un repunte?
La estructura actual del mercado ofrece una cierta probabilidad de que el oro supere los 5,000 USD por onza. Si los riesgos macroeconómicos globales continúan acumulándose y la demanda de refugio seguro se mantiene alta, entonces superar este nivel clave no es imposible.
En términos de Bitcoin, varias instituciones analizan que su potencial a largo plazo sigue existiendo, incluyendo como una cobertura contra la inflación, un activo descentralizado y la perspectiva de ser integrado en más sistemas financieros. Sin embargo, las tendencias a corto plazo pueden seguir siendo influenciadas por la liquidez y la regulación, y se necesitan impulsores positivos más claros.
En términos de estrategia de asignación de capital, muchos inversores profesionales están adoptando un enfoque combinado de "estabilidad + crecimiento": el oro desempeña el papel de un activo refugio, mientras que Bitcoin sirve como un objetivo de inversión a largo plazo con alto potencial de crecimiento. Esta estrategia puede lograr un mejor equilibrio entre riesgo y rendimiento.
* La información no pretende ser ni constituye un consejo financiero ni ninguna otra recomendación de ningún tipo ofrecida o respaldada por Gate.
