¿Qué son los tokens de gobernanza?

TL;DR

Los governance tokens otorgan a sus titulares el derecho a votar en cuestiones que rigen el desarrollo y funcionamiento de un proyecto blockchain. Permiten a los proyectos distribuir el poder de decisión entre sus comunidades. Este modelo de gobernanza descentralizada alinea los intereses de los titulares de tokens con los del propio proyecto.

Introducción

Muchas empresas tradicionales están gobernadas por un consejo de administración o un pequeño grupo de personas, lo que se clasifica como gobernanza centralizada. El tamaño medio de los consejos en las mayores compañías ronda las 10 personas. Estas concentran un enorme poder sobre la gestión de la empresa. Los directivos pueden nombrar o destituir a ejecutivos clave, decidir en qué proyectos invertir y definir la estrategia corporativa.

Los governance tokens representan una forma distinta de gobernar organizaciones. Son habituales en las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) y en las finanzas descentralizadas (DeFi). El modelo que representan ofrece una gobernanza más equitativa, descentralizada y transparente. En la mayoría de los casos, un token equivale a un voto. Estos tokens buscan fortalecer las comunidades para garantizar el desarrollo saludable de los proyectos blockchain.

¿Cómo funcionan los governance tokens?

Los governance tokens son el principal instrumento para implementar la gobernanza descentralizada en proyectos DAO, DeFi y aplicaciones descentralizadas (DApp). Suelen concederse a los usuarios activos por su lealtad y contribución a la comunidad. Los titulares de tokens votan sobre cuestiones clave para asegurar el desarrollo sólido de los proyectos. Normalmente, la votación se lleva a cabo mediante smart contracts, por lo que los resultados se aplican automáticamente.

Uno de los primeros governance tokens lo emitió MakerDAO, una DAO basada en Ethereum que respalda la stablecoin DAI colateralizada con criptomonedas. El Maker Protocol está gobernado por los titulares de su governance token, denominado MKR. Un MKR equivale a un voto y se adopta la decisión que recibe más votos. Los titulares votan sobre cuestiones como la designación de miembros del equipo, ajuste de comisiones o adopción de nuevas reglas. El objetivo es garantizar la estabilidad, transparencia y eficiencia de la stablecoin de MakerDAO.

Otro ejemplo es Compound, un protocolo DeFi que permite a los usuarios prestar y tomar prestadas criptomonedas. Emite el governance token COMP, que concede a la comunidad de usuarios la capacidad de votar sobre decisiones clave. Los tokens se asignan en función de la actividad on-chain de los usuarios. Es decir, cuanto más prestas y tomas prestado en Compound, más COMP recibes.

Al igual que en MakerDAO, un token COMP equivale a un voto. Los usuarios también pueden delegar sus tokens a otros para que voten en su nombre. En 2020, Compound renunció al control de la admin key de la red. Esto supuso que el proyecto pasó a estar gestionado íntegramente por los titulares de tokens, sin mecanismos alternativos de gobernanza.

Otros governance tokens relevantes son los emitidos por los exchanges descentralizados Uniswap y PancakeSwap, la plataforma de préstamos DeFi Aave, la comunidad NFT Web3 ApeCoin DAO y el mundo virtual Decentraland.

Cada proyecto establece reglas propias sobre el funcionamiento de sus governance tokens. Los tokens se distribuyen entre las partes interesadas, como el equipo fundador, inversores y usuarios, según modelos de cálculo distintos. Algunos governance tokens solo permiten votar sobre ciertos aspectos de gobernanza, mientras que otros abarcan casi todo. Algunos generan dividendos financieros, otros no.

Ventajas y desventajas de los governance tokens

Los governance tokens ofrecen ventajas importantes. Eliminan la desalineación de intereses propia de la gobernanza centralizada. La gobernanza descentralizada habilitada por estos tokens transfiere el poder de gestión a una amplia comunidad de participantes y alinea los intereses de usuarios y organización.

Otra ventaja es la capacidad de crear comunidades activas, colaborativas y cohesionadas. Cada titular tiene incentivos para votar y mejorar el proyecto. Como un token suele equivaler a un voto, puede sentar las bases de una toma de decisiones más justa y equitativa. Cualquier titular puede presentar una propuesta para votación. Los detalles de cada voto son públicos, lo que reduce el riesgo de fraude.

El mayor reto es el llamado problema de las whales: personas que poseen un gran porcentaje de una cripto. Si las principales whales de un proyecto concentran una parte significativa de la oferta total de su governance token, pueden inclinar la votación a su favor. Los proyectos deben asegurarse de que la propiedad de los tokens sea verdaderamente descentralizada y esté bien distribuida.

Sin embargo, incluso con una distribución justa y amplia, no hay garantía de que las decisiones mayoritarias sean siempre las mejores para el proyecto. Los sistemas de un voto por persona tienen una larga historia y resultados dispares. Ha habido casos en que los titulares de governance tokens votan para beneficiar a los equipos fundadores y grandes inversores en perjuicio de la comunidad más amplia.

¿Qué futuro les espera a los governance tokens?

Como innovación surgida del mundo cripto, los governance tokens podrían encontrar usos más amplios en otros sectores. El movimiento Web3 es un ámbito en el que pueden contribuir a crear una internet descentralizada. A medida que DeFi y las DAO ganan tracción, otras industrias como el gaming podrían adoptar este modelo de gobernanza.

Los governance tokens seguirán evolucionando para solucionar problemas a medida que surjan. Podrían desarrollarse nuevos mecanismos para abordar el problema de las whales u otras formas de mejorar el proceso de votación. También podrían aparecer métodos novedosos para delegar votos. Es previsible que el sector se vuelva más complejo conforme surjan nuevas innovaciones.

Otro factor importante para el futuro de los governance tokens son los posibles cambios regulatorios. Algunos gobiernos podrían clasificarlos como valores, lo que los sometería a regulaciones estrictas y limitaría su funcionamiento.

Reflexiones finales

Los governance tokens aún están en una etapa temprana de desarrollo. Han impulsado el crecimiento sólido de numerosos proyectos DeFi y DAO. Al otorgar el poder de voto para definir la gestión, estos tokens son la base de la descentralización.

El principio de un token, un voto pone a usuarios y comunidad en el centro, siempre que los tokens se distribuyan de forma realmente equitativa. Es probable que los governance tokens sigan expandiéndose. Redes propiedad de los usuarios, proyectos Web3 y videojuegos podrían adoptar governance tokens para crear ecosistemas descentralizados más dinámicos.

FAQ

¿Qué son los governance tokens? ¿En qué se diferencian de las criptomonedas ordinarias?

Los governance tokens otorgan a sus titulares capacidad de voto para influir en decisiones y desarrollo de proyectos. A diferencia de las criptomonedas ordinarias, que se usan para transacciones o como reserva de valor, los governance tokens permiten la toma de decisiones descentralizada y la participación en la gobernanza del protocolo.

¿Qué puedes hacer con governance tokens? ¿Cómo participar en las decisiones del proyecto?

Los titulares de governance tokens pueden votar propuestas del proyecto, incluidas actualizaciones de smart contracts y ajustes de tokenomics. Participa manteniendo tokens y votando en plataformas de gobernanza para influir en la dirección del proyecto.

¿Cómo obtener o comprar governance tokens?

Los governance tokens pueden adquirirse de varias formas: comprándolos en mercados de criptomonedas, participando en airdrops del proyecto, obteniéndolos mediante staking o provisión de liquidez, o como recompensa por participar en la comunidad. Consulta las webs oficiales de los proyectos para conocer los métodos legítimos de adquisición.

¿Cuál es el mecanismo específico del derecho a voto de los governance tokens?

Los titulares de governance tokens votan decisiones del proyecto en función de la cantidad de tokens que poseen. Cada token suele equivaler a un voto. Los resultados se ponderan por cantidad y se ejecutan automáticamente mediante smart contracts. Las votaciones cubren actualizaciones de protocolo, cambios de parámetros y asignaciones de fondos.

¿Qué riesgos y consideraciones implica tener governance tokens?

Los governance tokens conllevan riesgos de concentración de poder, ya que las whales pueden manipular los resultados. Los titulares afrontan la complejidad de los mecanismos y el riesgo de abuso de la gobernanza. Además, una distribución centralizada puede menoscabar la verdadera descentralización y los procesos democráticos de decisión.

¿Cuál es la diferencia entre governance tokens, functional tokens y utility tokens?

Los governance tokens otorgan derechos de voto sobre las decisiones del proyecto, mientras que los utility tokens dan acceso a servicios de la red. El valor de los governance tokens depende de la calidad del proyecto y la participación en la gobernanza; el de los utility tokens depende del uso efectivo del servicio y la demanda.