¿Para qué condiciones de mercado son adecuados los ETF?
Los ETF presentan ventajas en mercados unidireccionales. En mercados bidireccionales existen más gastos por fricción. Tomemos BTC3L como ejemplo para observar la rentabilidad de los ETF bajo diferentes condiciones de mercado:
3xBTC se refiere a futuros perpetuos BTCUSDT apalancados 3 veces de forma convencional
Mercado unidireccional: solo sube
En el escenario de "solo sube", los ETF obtienen mejores resultados que los futuros perpetuos apalancados 3 veces convencionales (3xBTC). A continuación, se muestra cómo se calcula el beneficio:
El primer día, el precio de un BTC sube de 200 $ a 210 $, con una variación del +5%. El NAV (valor liquidativo) de BTC3L pasa a ser 200 $ x (1 + 5% × 3) = 230 $;
El segundo día, el precio de un BTC sube de 210 $ a 220 $, con una variación del +4,76%. El NAV de BTC3L pasa a ser 230 $ × (1 + 4,76% × 3) = 262,84 $;
En conclusión, la variación en estos 2 días es (262,84 $ - 200 $) / 200 $ × 100% = 31,4%, lo cual es superior al 30%.
Mercado unidireccional: solo baja
En el escenario de "solo baja", la pérdida al operar ETF es menor que al operar futuros. A continuación, se muestra cómo se calcula la pérdida:
El precio de BTC cae un 5% el primer día. El NAV de BTC3L pasa a ser: 200 $ x (1 - 5% × 3) = 170 $;
El precio vuelve a caer el segundo día y la variación es de -5,26%. El NAV de BTC3L pasa a ser 170 $ x (1 - 5,26% × 3) = 143,17 $;
La variación total en estos 2 días es (143,17 $ - 200 $) / 200 $ × 100% = -28,4%, lo cual es superior a -30%.
Mercado bidireccional: primero sube, luego baja
Si el precio de BTC primero sube y luego vuelve al mismo nivel, los ETF no presentan ventajas respecto a los futuros perpetuos.
El primer día, el precio de un BTC sube de 200 $ a 210 $, con una variación del +5%. El NAV de BTC3L pasa a ser 200 $ x (1 + 5% × 3) = 230 $;
El segundo día, el precio baja de 210 $ a 200 $, con una variación del -4,76%. El NAV de BTC3L pasa a ser 230 $ x (1 - 4,76% × 3) = 197,16 $;
La variación total en estos 2 días es (197,16 $ - 200 $) / 200 $ × 100% = -1,42%, lo cual es inferior a 0%.
Mercado bidireccional: primero baja, luego sube
Igual que en el escenario anterior, si el precio primero baja y luego sube exactamente al mismo nivel, los ETF no son una inversión ideal.
El primer día, el precio de BTC cae un 5%. El NAV de BTC3L pasa a ser 200 $ x (1 - 5% × 3) = 170 $;
El segundo día, el precio sube de 190 $ a 200 $. La variación es de +5,26%. El NAV de BTC3L pasa a ser 170 $ x (1 + 5,26% × 3) = 196,83 $;
La variación total en estos 2 días es (196,83 $ - 200 $) / 200 $ × 100% = -1,59%, lo cual es inferior a 0%.
Por favor, tenga en cuenta: los ETF son derivados financieros de alto riesgo. Este artículo debe considerarse solo un análisis breve y no constituye asesoramiento de inversión. Los usuarios deben comprender a fondo los productos y sus riesgos antes de operar.
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