Gate Institutional Weekly: el shock de suministro de petróleo se intensifica, el volumen de Meteora se dispara (16–22 de marzo de 2026)

Los mercados globales adoptaron una postura de aversión al riesgo debido a la combinación de expectativas de tipos de interés elevados y el aumento de las tensiones geopolíticas. El alza de los rendimientos del Tesoro ejerció presión sobre la valoración de los activos de riesgo, mientras que los metales preciosos corrigieron bruscamente tras su reciente repunte. El mercado de criptomonedas también se debilitó, con BTC cayendo por debajo de 70 000 $. Al mismo tiempo, el petróleo crudo se mantuvo resiliente ante la expectativa de posibles interrupciones en el suministro, y los factores energéticos siguieron influyendo en la evolución de la inflación. En conjunto, las variables macroeconómicas han vuelto a dominar la formación de precios en los mercados y el apetito por el riesgo se ha reducido de forma notable.

Puntos clave de la semana pasada:

• Enfoque del mercado: El refuerzo de las expectativas restrictivas por parte de la Fed, junto con el aumento de las tensiones geopolíticas, llevó a los mercados globales a una actitud defensiva. Los metales preciosos corrigieron desde niveles elevados, los activos cripto se debilitaron y los precios de la energía se mantuvieron resilientes, con la incertidumbre en torno a la inflación y la senda de tipos como tema central.

• Liquidez: Los ETF de BTC y ETH pasaron a registrar salidas netas, lo que indica una clara desaceleración del capital incremental a corto plazo. Sin embargo, el total de activos bajo gestión sigue elevado, lo que sugiere que el capital a largo plazo no ha salido. El trading de activos macro sigue dominando en Perp DEX, aunque los volúmenes totales disminuyeron y el volumen de trading perpetuo en CEX TradFi cayó de forma significativa en la semana.

• Datos on-chain: La estructura de los DEX vivió una clara reconfiguración, con la liquidez concentrándose aún más en los protocolos líderes y de alta eficiencia. Meteora creció rápidamente, modificando el panorama competitivo. La oferta de stablecoins se mantuvo en general estable, con un crecimiento marginal desplazándose hacia stablecoins nativas de protocolo. La demanda de crédito DeFi volvió a centrarse en arbitraje de stablecoins y rotación de capital.

• Derivados: Las tasas de fondeo de BTC se mantuvieron negativas, lo que indica una predominancia persistente de posiciones cortas, aunque hacia el final de la semana aparecieron señales de riesgo de short squeeze. El interés abierto primero aumentó y luego disminuyó, reflejando un proceso general de reducción de apalancamiento. En el mercado de opciones, los contratos a mayor plazo ganaron cuota, la volatilidad implícita permaneció elevada y el mercado siguió valorando la incertidumbre y los riesgos a la baja.

• Perspectivas: Los datos clave, como el Core PCE, el PIB y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, serán el centro de atención y determinarán directamente la trayectoria de tipos y la valoración de los activos de riesgo. Al mismo tiempo, los acontecimientos geopolíticos y la dinámica del suministro energético pueden amplificar aún más la volatilidad.

• Actualizaciones institucionales: Los contratos institucionales de Gate superaron ampliamente al mercado, aumentando la cuota en los mercados spot y de futuros en un 38 % y un 33 % respectivamente. La estructura de tarifas optimizada y el mecanismo de market making mejoraron aún más la liquidez y la profundidad de mercado.

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