Las negociaciones sobre la Ley CLARITY, el proyecto de ley pionero en la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU., se han estancado nuevamente después de que representantes de la industria bancaria rechazaran un compromiso de la Casa Blanca que habría permitido recompensas limitadas en stablecoins por actividades específicas, mientras las prohibía en holdings inactivos.
El punto muerto, confirmado a principios de marzo de 2026, ha generado dudas sobre si la legislación podrá aprobarse antes de que cierre la ventana electoral de mitad de mandato, lo que ha provocado críticas del presidente Donald Trump, quien acusó a los prestamistas de intentar “socavar nuestra poderosa Agenda Cripto”.
Disputa principal: Recompensas en Stablecoins y preocupaciones por la fuga de depósitos
La controversia sobre los rendimientos
El bloqueo central gira en torno a si las plataformas de criptomonedas pueden ofrecer recompensas similares a intereses a los poseedores de stablecoins. Empresas cripto como Coinbase argumentan que estos rendimientos—que suelen oscilar entre 3 y 5 por ciento—son esenciales para la adquisición de clientes y representan una competencia justa con las cuentas de ahorro tradicionales, que actualmente ofrecen entre 0.1 y 0.5 por ciento de interés.
Las organizaciones bancarias, lideradas por la Asociación de Banqueros Americanos, sostienen que permitir estas recompensas podría desencadenar salidas significativas de depósitos de los prestamistas convencionales. Las estimaciones del sector proyectan que las stablecoins podrían retirar aproximadamente 500 mil millones de dólares en depósitos de bancos estadounidenses para fines de 2028, con posibles salidas que alcanzarían los 6.6 billones de dólares en escenarios más amplios. Los bancos comunitarios podrían enfrentar reducciones en préstamos de hasta 850 mil millones de dólares, según análisis de la industria bancaria.
Marco de la Ley GENIUS
La Ley GENIUS, firmada en 2025, prohíbe formalmente a los emisores de stablecoins pagar intereses directamente sobre sus tokens. Sin embargo, los bancos argumentan que la ley creó un vacío que permite a las plataformas de criptointercambio y otros intermediarios ofrecer recompensas a través de acuerdos con terceros, lo que buscan cerrar mediante la Ley CLARITY.
Negociaciones en la Casa Blanca y compromiso fallido
Tres rondas de diálogo
La Casa Blanca convocó varias sesiones de negociación entre representantes de la industria cripto y asociaciones bancarias durante febrero de 2026. Patrick Witt, director ejecutivo del Consejo de Asesores del Presidente para Activos Digitales, lideró las discusiones, presentando su propio borrador como posible compromiso.
La primera reunión, el 2 de febrero, incluyó representantes de Coinbase, Circle, Ripple y Crypto.com. Ocho días después, una segunda sesión sumó a representantes bancarios del Instituto de Políticas Bancarias y la Asociación de Banqueros Americanos, quienes presentaron un “Documento de Principios” exigiendo una prohibición total de las recompensas en stablecoins.
El compromiso de la Casa Blanca
La tercera reunión, el 19 de febrero, produjo una propuesta de la Casa Blanca que prohibiría las recompensas en balances inactivos de stablecoins—abordando la principal preocupación de los bancos—mientras permitía recompensas vinculadas a actividades específicas, como pagos entre pares o transacciones con comerciantes. Las empresas cripto han aceptado en gran medida este marco.
Sin embargo, los representantes del sector bancario rechazaron el compromiso, insistiendo en limitaciones más severas a las actividades generadoras de recompensas permitidas. Una fuente del sector bancario indicó que los prestamistas creen que las actividades permitidas bajo el acuerdo aún podrían desencadenar la fuga de depósitos.
Reglas propuestas por la OCC y marco de cumplimiento
La Oficina del Contralor de la Moneda publicó a finales de febrero de 2026 un borrador de reglas para implementar la Ley GENIUS, ofreciendo una visión de cómo los reguladores interpretan la prohibición de rendimientos en stablecoins. La propuesta de 376 páginas incluye una presunción de que ciertos arreglos que involucren afiliados o terceros relacionados pagando recompensas a los poseedores de stablecoins estarían prohibidos.
El borrador de la OCC distingue explícitamente entre la tenencia pasiva y el uso activo, afirmando que la prohibición “no pretende impedir que un comerciante ofrezca independientemente un descuento a un titular de stablecoin por usar pagos con stablecoins”. Esta distinción refleja el enfoque basado en actividades del compromiso de la Casa Blanca.
La aplicación de las reglas implicaría sanciones significativas, con multas de 500,000 dólares por infracción y día, supervisadas por la SEC, el Tesoro y la CFTC.
Dimensiones políticas y obstáculos adicionales
Intereses cripto de la familia Trump
Los demócratas están promoviendo disposiciones de conflicto de interés que prohibirían a altos funcionarios del gobierno y sus familias participar en ventures de activos digitales—una medida vista ampliamente como dirigida a la participación de la familia Trump en World Liberty Financial, que emite el stablecoin USD1 y ha solicitado una carta de banco fiduciario nacional.
Los republicanos se oponen a esta propuesta, creyendo que el presidente Trump vetaría cualquier legislación que requiera que su familia desinvierta en criptoactivos. Un posible compromiso podría retrasar la implementación de tales restricciones hasta después de la inauguración presidencial de 2029.
Requisitos de votación en el Senado
El proyecto de ley necesita al menos 60 votos en el Senado, requiriendo el apoyo de al menos siete senadores demócratas. La oposición demócrata en el Comité de Agricultura del Senado fue unánime en enero, sin que ningún senador demócrata votara a favor, debido a preocupaciones sobre los proyectos cripto de Trump y reglas éticas insuficientes.
Las demandas adicionales de los demócratas incluyen reglas más estrictas contra el lavado de dinero y protecciones más fuertes para los consumidores. Estas disposiciones deberán reconciliarse con la versión del Comité de Banca del Senado una vez que reprogramen su revisión aplazada.
Cronograma legislativo y perspectivas
Limitaciones en el calendario
La fecha límite del 1 de marzo de la Casa Blanca para un acuerdo en la industria pasó sin resolución. El conflicto en curso con Irán dificulta aún más el avance del proyecto de ley este año.
Los observadores del sector sugieren que si el proyecto no llega al escritorio del presidente en julio, probablemente se cerrará la ventana debido a la campaña de las elecciones de mitad de mandato. Se espera que los legisladores dejen Washington en verano para comenzar campañas, limitando el tiempo en el Congreso para prioridades legislativas.
Escenarios potenciales
Los analistas estiman una probabilidad del 50 al 60 por ciento de que la ley se apruebe en 2026, aunque esta perspectiva puede ser optimista dado el estancamiento actual. Si los demócratas ganan escaños en las elecciones de noviembre, las perspectivas del proyecto disminuirían aún más, ya que los legisladores demócratas permanecen más divididos en la reforma de las reglas federales para las criptomonedas.
El Comité de Banca del Senado aún no ha reprogramado su revisión aplazada de enero, y no se ha anunciado una nueva fecha. Incluso si se resuelve la disputa sobre los rendimientos en stablecoins, el texto final debe reconciliarse con la versión del Comité de Agricultura y competir por tiempo en el pleno con otras prioridades legislativas, como la reforma de políticas de vivienda.
Declaraciones de las partes interesadas
Summer Mersinger, CEO de la Blockchain Association, afirmó que “el camino hacia un acuerdo viable es más claro que hace un mes”, expresando optimismo cauteloso. El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, tuiteó que “La puerta a un acuerdo está bien abierta. Los bancos solo necesitan actuar de buena fe y atravesarla.”
La Asociación de Banqueros Americanos respondió a las reglas propuestas de la OCC sin comentar sobre la disputa de los rendimientos, reiterando que “los riesgos para el crecimiento económico y la estabilidad financiera son reales si los responsables de la formulación de políticas no hacen lo correcto.”
Preguntas frecuentes: Estancamiento de la Ley CLARITY
P: ¿Por qué se oponen los bancos a las recompensas en stablecoins?
R: Los bancos temen que los rendimientos del 3-5 por ciento en stablecoins desvíen depósitos de las cuentas de ahorro tradicionales que ofrecen entre 0.1 y 0.5 por ciento, potencialmente desencadenando salidas de cientos de miles de millones de dólares y reduciendo la capacidad de préstamo, especialmente en bancos comunitarios y regionales.
P: ¿Cuál fue el compromiso de la Casa Blanca que rechazaron los bancos?
R: La Casa Blanca propuso prohibir recompensas en balances inactivos de stablecoins—abordando la principal preocupación de los bancos—mientras permitía recompensas vinculadas a actividades específicas, como pagos entre pares o transacciones con comerciantes. Las empresas cripto aceptaron este marco, pero los bancos insistieron en limitaciones más severas.
P: ¿Qué otros obstáculos bloquean la Ley CLARITY?
R: Además de la disputa sobre los rendimientos en stablecoins, los demócratas exigen disposiciones de conflicto de interés dirigidas a las ventures cripto de la familia Trump, reglas más estrictas contra el lavado de dinero y protecciones reforzadas para los consumidores. La ley también enfrenta obstáculos procedimentales, incluyendo la necesidad de 60 votos en el Senado y la reconciliación entre las versiones de los comités de Banca y Agricultura.
P: ¿Cuál es la fecha límite para aprobar la ley este año?
R: Los observadores del sector sugieren que julio de 2026 es la fecha efectiva, después de la cual la campaña de las elecciones de mitad de mandato dominará la agenda del Congreso y limitará el tiempo para la legislación. Si los demócratas ganan escaños en noviembre, las perspectivas del proyecto disminuirían aún más.
