Los constructores de infraestructura en la industria de las criptomonedas están entrando en una confusión colectiva: los mercados fuera de DeFi tienen un techo de solo 200 a 300 millones de dólares, cada vez más personas se están moviendo hacia la IA, pero inyectar el capital superconductor de las criptomonedas en productos impulsados por IA para un crecimiento puede ser la verdadera salida. Este artículo se basa en el escrito de Kydo titulado «Por qué ya no es tan divertido el cripto», editado y traducido por Dongqu.
(Resumen previo: La presidenta de la CFTC de EE. UU., Selig, enfoca su trabajo en: abrir contratos perpetuos de criptomonedas en semanas, terminar con la disputa con la SEC)
(Información adicional: ¿Se están poniendo nerviosos en Wall Street? JPMorgan, Goldman Sachs y otros grandes bancos consideran presentar demandas contra OCC, en protesta por la flexibilización de las licencias bancarias para criptomonedas)
Ayer, un tuit mío tocó a muchas personas. Expresó una sensación de impotencia que todos intuimos: muchos de nosotros, trabajando en esta industria, ya no somos felices.
Si no estás en stablecoins ni tienes una pasión extrema por los mercados financieros, lo más probable es que ya no encuentres diversión en la industria de las criptomonedas.
Peor aún, ves cómo la IA avanza a pasos agigantados y con gran entusiasmo, mientras tu trabajo diario parece estancado. Entiendo esa sensación, porque yo estuve así antes, y esa fue la razón por la que publiqué ese tuit.
Que ese tuit haya resonado con tanta gente (hasta ahora he recibido más de 60 mensajes privados) también indica que muchos sienten lo mismo, solo no lo dicen.
En el ciclo anterior de criptomonedas, era viable crear productos para desarrolladores de cripto. Los indicadores de datos importaban más que los ingresos, las marcas colaboradoras eran más importantes que los ingresos, el ambiente era más importante que los ingresos. Solo eras un costo, y la gente estaba dispuesta a pagar.
Pero ese modelo ya lleva unos 18 meses en el pasado.
Hoy en día, cada vez más personas coinciden en que las criptomonedas solo sirven para el sector financiero. Haseeb de Dragonfly, Kyle de Multicoin, Toly de Solana, todos han mencionado esto. La mayoría de ustedes también lo piensan, solo que no quieren admitirlo públicamente.
Entiendo por qué llegan a esa conclusión. La mayoría de los tokens son memes, no poseen nada y no pueden prometer nada.
Por eso, en las aplicaciones nativas de criptomonedas, solo hay dos tipos de negocios que realmente ganan dinero en la cadena: el trading y los préstamos.
Pero muchos de nosotros no estamos en DeFi. Nosotros estamos en infraestructura, para soportar escenarios nuevos fuera de DeFi.
Y una verdad incómoda es: según nuestro análisis, el mercado total accesible para esta parte del trabajo es de unos 200 a 300 millones de dólares al año, dispersos en cientos de instituciones. Los más exitosos solo alcanzan unos pocos millones de dólares en ingresos. Tras tantos años de desarrollo, esto ya es el techo del mercado.
Si quieres fundar una empresa del tamaño de un fondo de inversión, la elección es clara. Pero si quieres servir a los desarrolladores de criptomonedas, el mercado es muy pequeño. Así que, o te pones traje y vendes infraestructura a instituciones tradicionales, o, como muchos otros, haces las maletas y te cambias a la IA.
Muchos se están yendo a la IA porque conocen sus ventajas; saben en qué son buenos; también saben que su competitividad no está en hacer ventas B2B largas y complejas en finanzas tradicionales. Por eso, ahora muchos están confundidos.
Entonces, miran hacia el único campo aún vibrante: la intersección entre criptomonedas y IA, intentando encontrar un lugar. Pero las opciones tampoco son fáciles.
Primera opción: negocios tradicionales + IA + emisión de tokens. Los tokens no tienen ningún efecto real, como la mayoría de los tokens. Es simplemente un producto normal, con una capa forzada de financialización. Es desalentador, porque ya llevamos 5 años jugando esa misma partida.
Segunda opción: infraestructura descentralizada de IA. Privacidad, seguridad, verificabilidad, un camino típico de evangelización, un esquema clásico. Pero sospecho que eso no es lo que la mayoría quiere: pocos desean repetir una campaña larga y de fe, sin retroalimentación inmediata ni ingresos rápidos.
Tercera opción: proveer infraestructura de stablecoins para agentes inteligentes. Desde un punto de vista comercial, tiene sentido, pero la competencia es feroz. Circle, Stripe y todos los principales jugadores en stablecoins están atacando esa área. Como startup, enfrentarse a ellos sin una ventaja clara sería frustrante.
Por eso, las opciones reales sobre la mesa son estas:
Fuera de ellas, no hay muchas más. Por eso, la mayoría probablemente dejará la industria y se moverá a la IA. Lo entiendo perfectamente.
Por eso, la cripto ahora se ha vuelto menos interesante.
Estas son mis observaciones. Es el resultado de seis meses de sentir, analizar y verificar. Si solo quieres entender por qué la industria de las criptomonedas parece estancada, ahora ya sabes. Puedes cerrar este artículo y salir a caminar, relajarte.
Pero quiero decirte que ahora estoy más emocionado que nunca con lo que hago. La última vez que sentí esto fue cuando entendí por primera vez qué es y qué puede hacer la criptomoneda.
Así que, si quieres escuchar lo que realmente creo, sigue leyendo. Desde aquí, aviso que empezaré a promover mi visión.
En los últimos seis meses, he estado intentando responder a una pregunta: ¿cómo encontrar un mercado lo suficientemente grande, con un modelo de negocio claro y arraigado en las criptomonedas, que sea orientado a productos y no financiero, y que pueda ser utilizado por personas dentro y fuera del círculo?
Siempre he destacado que: las criptomonedas son un superconductor de capital, y el capital impulsa el crecimiento. El problema pasado era que estábamos transfiriendo recursos a cosas que no crecen, como echar gasolina sobre hielo, esperando que ardan más fuerte.
Y la IA hace que crear cosas que crecen y productos útiles sea más fácil que nunca. Lo que antes requería 50 personas, ahora puede hacerlo una sola. Crear un producto real, un negocio real, los costos están cayendo en picada. Estas cosas crecen rápidamente, generan ingresos, tienen usuarios reales y retroalimentación en ciclo cerrado. Necesitan combustible para acelerar. Y las criptomonedas son, hasta ahora, el mecanismo de combustible más adecuado para esto.
Lo que veo ahora como la única cuestión realmente interesante es: ¿cómo usar la superpotencia de las criptomonedas —capital instantáneo, global y programable—— en cosas que realmente crecen?
Creemos que la respuesta son las Empresas Agente (Agent Companies). Para lograrlo, primero hay que hacer que los tokens puedan «poseer» cosas. Curiosamente, en los últimos cinco años hemos estado trabajando en eso. Ahora, queremos convertirlo en un producto y lograr ese objetivo.
