Había un refrán que decía, que el carbón volaba y los colores danzaban,

se refiere a que primero sube la energía y luego los metales no ferrosos. Porque el aumento en los precios de la energía es la raíz; después de que sube, rápidamente los costos de fundición también aumentan. Luego, la demanda de energías renovables como solar, eólica, hidroelectricidad y baterías de almacenamiento, que contrarrestan el aumento del costo de la energía térmica, también se amplía, lo que significa que la demanda de metales no ferrosos también crecerá. Un aumento en los costos de oferta + una demanda ampliada, hará que los metales no ferrosos suban de manera significativa.

En esta ronda, la subida de la plata y el cobre no esperó a que la energía subiera primero y ya estaban en racha. Esto en realidad también puede llevarnos a otra historia interesante.

El oro, la plata y el cobre son monedas clásicas, pero no como las monedas fiduciarias actuales que se pueden imprimir a voluntad. Por eso, en comparación con la locura del M2 de las monedas fiduciarias, si todavía consideramos el oro, la plata y el cobre como moneda, su tasa de cambio respecto a la moneda fiduciaria debería subir, no estar en rango lateral durante diez o veinte años. Pero en aquel entonces, grandes instituciones como Goldman Sachs y Morgan Stanley decían que el oro, la plata y el cobre eran solo materias primas industriales, que ya no eran monedas y no tenían significado como reserva de valor. Incluso, en lugar de usar oro de 24k para joyería, usaban oro de 18k, y en lugar de plata de 925, usaban plata de 925, y los precios de diamantes y zafiros en joyería superaban a los de oro, plata y cobre durante años. Luego, Wall Street mostraba gráficos sobre el consumo industrial de oro, plata y cobre, sus reservas, la cantidad extraída cada año, y concluían que había exceso de oferta. A medida que la gente empezó a aceptar que oro, plata y cobre eran solo materias primas industriales, el oro solo subía una vez cada diez años, la plata cada veinte. La reserva de cobre no es muy grande, así que su subida todavía es bastante frecuente.

Ahora el Banco Central ha comprado oro a lo grande, impulsando a los minoristas a volver a considerar la plata y el cobre. Pero en realidad, esto también requiere cautela. ¿Quién sabe si Wall Street no volverá a decir que, aunque el oro puede ser una reserva de valor, la plata y el cobre siguen siendo materias primas industriales, y luego nos atraparán diez años más?

Hoy hablo de esto porque me acordé de que la plata y el cobre son versiones alternativas de oro, y en comparación, ETH y BTC claramente han subido demasiado lentamente en estas rondas, porque ETH se usa como acción tecnológica para valorar, mientras que BTC no. BTC continúa con la narrativa del oro, como medio de reserva de valor.

Algo que se define como medio de reserva de valor, su demanda es ilimitada y no ve un techo. Cuando se define como materia prima industrial, hay que analizar la oferta y la demanda; si se define como acción tecnológica, hay que ver si tiene potencial para una adopción masiva.