Esta noche se publicarán las cifras de desempleo y de creación de empleo no agrícola de noviembre. Dado que la base de datos de octubre tiene defectos y la muestra de noviembre presenta una mayor volatilidad, el mercado en realidad está esperando un resultado «justo», con una tasa de desempleo ligeramente superior al 4.4% previsto y menos de 50,000 nuevos empleos creados de lo esperado. Este tipo de datos moderadamente débiles es lo que mejor equilibra los intereses de todas las partes.

La realidad es que si los datos superan las expectativas, esto debilitará las expectativas de recortes de tasas en 2026, y el mercado celebrará, pero los activos enfrentarán presión; si los datos se debilitan significativamente, esto podría desencadenar pánico por una recesión, llevando a otro extremo. La Reserva Federal en realidad ha estado en una especie de dilema durante todo 2025, balanceándose entre avances y retrocesos, con un espacio de decisión gravemente comprimido.