El Banco de Japón está a punto de vivir un momento crucial. Este viernes, el Consejo de Política liderado por el gobernador Ueda Shunichi elevará la tasa de interés de referencia al 0.75%, el nivel más alto en 30 años en Japón. Esto no solo representa un cambio numérico, sino también la determinación de Japón de avanzar desde una política monetaria ultraexpansiva hacia una postura más normalizada.

Cabe señalar que este nivel de interés del 0.75% no es elevado a nivel global, pero para Japón, constituye un hito. La política de tasas cercanas a cero durante décadas ha habituado al mercado a este entorno de "dinero fácil". Ahora, con la gradual normalización, la mentalidad del mercado también debe ajustarse.

¿Pero por qué subir las tasas? La respuesta es sencilla: la presión inflacionaria persiste. La inflación en Japón ha superado el 2% durante casi cuatro años consecutivos, siendo el aumento en los precios de los alimentos el principal impulsor. En esta situación, si el banco central mantiene tasas bajas, no podrá controlar eficazmente los precios.

Sin embargo, el banco central también envía una señal: aunque aún habrá un segundo aumento de tasas este año, la magnitud de cada subida dependerá de la respuesta de la economía a las políticas implementadas. En otras palabras, no se trata de subir las tasas mecánicamente según un plan fijo, sino de ajustar de manera flexible en función del comportamiento económico. Esto es crucial, ya que la incertidumbre en las políticas arancelarias de EE. UU. y la actitud del nuevo gobierno podrían influir en la economía japonesa.

Es importante destacar que el gobierno y el banco central de Japón mantienen actualmente una postura unificada en este asunto. La ministra de Finanzas, Shunichi Kato, afirmó recientemente que no hay desacuerdo entre el gobierno y el banco en la evaluación de la situación económica, lo que en la práctica equivale a un "semáforo en verde" para el plan de subida de tasas del banco central.

Desde la perspectiva del mercado, la lógica del banco central es clara: mientras la inflación y el crecimiento salarial puedan mantenerse en un ciclo virtuoso, habrá fundamentos para seguir subiendo las tasas. La última encuesta temporal muestra que, debido a la creciente escasez de mano de obra, la mayoría de las sucursales regionales anticipan que las empresas aumentarán significativamente los salarios el próximo año. Estas expectativas de aumento salarial dan confianza al banco en continuar con la normalización de la política.

En general, el Banco de Japón está avanzando con cautela para salir de la "trampa de tasas bajas". Este proceso puede durar un tiempo, pero la dirección ya está definida. Para quienes siguen la economía global y los mercados de divisas, el comportamiento futuro del yen será un aspecto que merece vigilancia estrecha.