En el invierno de 2025, el mercado de criptomonedas no esperó esa legendaria fiesta alcista y, en cambio, cayó en un extraño silencio. Bitcoin fluctuaba alrededor de 90,000 dólares, con toros y osos sin ceder, y todo el mercado impregnado de una tensión indescriptible.

El problema no está dentro del mundo de las criptomonedas — no hay ningún evento negro particularmente destacado. Los verdaderos disruptores provienen de ambos lados del Pacífico: Estados Unidos y Japón, estas dos grandes economías, están yendo en direcciones opuestas. La Reserva Federal está relajando la política monetaria, mientras que el Banco de Japón se prepara para apretarla. Este movimiento de uno aflojar y otro apretar puede desencadenar una enorme redistribución de capital, de varios billones de dólares a nivel mundial.

Específicamente, el Banco de Japón ha programado una reunión de política para el 19 de diciembre, y casi todos en el mercado predicen que aumentarán las tasas en 25 puntos básicos (según datos de predicción de Polymarket, con una probabilidad del 98%). De esta forma, la tasa de interés de referencia de Japón subiría al 0.75%, marcando el fin de décadas de tasas negativas.

¿Suena a un cambio menor? Error. Esto podría desencadenar una vieja estrategia llamada "arbitraje de yenes". Durante décadas, el Banco de Japón ha mantenido tasas extremadamente bajas o incluso negativas, y las grandes instituciones e inversores globales han aprovechado esa laguna — tomando prestado yenes a costos muy bajos y luego buscando activos de alto rendimiento en los mercados mundiales. Bitcoin, como representante de alto riesgo y alta rentabilidad, también es un habitual en estos arbitrajes. Una vez que Japón suba las tasas, el espacio para este arbitraje se reducirá, y el mercado reaccionará inmediatamente.