Hay un riesgo macroeconómico que a menudo se pasa por alto: el Banco Central de Japón.

El mercado en general espera que el Banco de Japón suba las tasas esta semana, a primera vista esto parece un problema de apreciación del yen, pero en realidad está relacionado con una reconfiguración en la estructura de liquidez global.

¿Y qué pasará si se concreta el aumento de tasas? El yen se fortalecerá, muchas operaciones de diferencial de tasas en yen se cerrarán forzosamente, y los fondos globales comenzarán a regresar a Japón. El resultado será una presión generalizada sobre los activos de riesgo. Este tipo de ajuste macroeconómico suele generar una volatilidad intensa — en la historia, en situaciones similares, tanto Bitcoin como Ethereum han experimentado caídas rápidas del 20%-30%.

Esta volatilidad no puede explicarse solo con patrones de velas ni con señales técnicas. Es, en esencia, la reacción del mercado cuando la liquidez se seca: una retirada urgente de fondos de los activos de riesgo hacia activos refugio.

En resumen, el mayor riesgo que actualmente acecha en el mercado no es alguna altcoin, sino la espada que tiene en mano el Banco Central de Japón. Los ajustes en la política del banco central modificarán directamente la dirección del flujo de capitales globales, y esto es un factor decisivo invisible en la tendencia a corto plazo del mercado de criptomonedas.