Estados Unidos acaba de publicar los datos de empleo no agrícola, y la situación es un poco interesante—en la superficie, se añadieron 64,000 nuevos empleos, pero al voltear la vista, la tasa de desempleo en realidad subió, y los datos del mes pasado fueron eliminados a la fuerza en 100,000. Esto es realmente inestable.

¿Dónde está el problema? La "secuela" del cierre del gobierno ha hecho que las estadísticas sean un desastre. Incluso Powell ya ha adelantado que no hay que tomarse estos datos demasiado en serio. La reacción del mercado ha sido sorprendentemente tranquila, incluso un poco optimista.

¿Y por qué? Porque esto justamente le da a la Reserva Federal la excusa para dar un paso atrás. Aunque el empleo no se ha desplomado, sí está suavizándose, y la inflación también está bajando—¿no es esta una especie de "aterrizaje suave" a nivel de libro de texto? ¿No es esto la excusa más conveniente para comenzar un ciclo de recortes de tasas?

Los traders ya están apostando con dinero real: el recorte de tasas llegará más temprano el próximo año, y será más agresivo.

Ahora, la pregunta es, ¿qué significa esto para nosotros?

La lógica en realidad es bastante sencilla. Una vez que las expectativas de recorte de tasas se intensifiquen, el dólar se devaluará lentamente. La liquidez global se relaja de nuevo, y el dinero caliente buscará lugares con altos rendimientos. Como activos de riesgo, el mercado de criptomonedas, con Bitcoin y Ethereum a la cabeza, naturalmente se convertirán en los destinos de flujo de capital más concentrados.

El guion de la Reserva Federal ya está escrito: inflación controlada, empleo en descenso. Ahora solo queda ver cómo se desarrolla la relajación de la liquidez. Esto probablemente se convertirá en la narrativa más importante del mercado en 2025.

En lugar de pelear con esas fluctuaciones de precios minuto a minuto, es mejor observar qué están haciendo los inversores inteligentes—ya están preparando el terreno para el próximo ciclo.